https://lien.finance/pdf/LienFairSwapWP_v1.pdf
那你大概会问，看多 ETH 为啥不去生意业务所开合约、开杠杆呢？这就要思量到期权和期货的差异了，期权自有其复杂的市场。一个简朴的长处是期权没有清算和担保金，也没有敌手风险。
https://medium.com/lien-finance/how-we-overcome-the-defects-in-makerdao-part-1-17e6fc9deeed
DAI 范例的不变币，利用超额抵押模式，差异资产具有差异的抵押比率。当抵押资产价值下跌时，用户需要增补抵押物或送还借出的 DAI。假如没有实时增补抵押物或送还债务，则抵押物将会被清算，清算罚金一般在百分之几到百分之十几之间，差异的平台设定有所差异。
QIAN 和 DAI 一样利用超额抵押模式，但创新性地打消了不变费，低落了供给端的刊行本钱，同时当 QIAN 高溢价时，会通过鼓励勉励刊行，快速增加供应。
很明明你会发明可以或许参加到套利的资金越来越少，同时假如假如溢价长时间没有回覆，锻造出的 DAI 会一连发生不变费。假如 DAI 长时间保持溢价，无法低价买回DAI 送还债务，资金就无法退出，资金占用所发生的时机本钱同样不容忽视。
但市场上也呈现了一些新型的不变币模式，本日对这几种不变币模式举办下比拟。
来历：coinmarketcap.com
QIAN 同样基于超额抵押模式，但差异的点在于锻造 QIAN 没有不变费，甚至当 QIAN 需求旺盛时，还会对铸币人举办鼓励，以晋升其供应量。
来历：for.tube
声明：本文为作者独立概念，不代表区块链研习社（公家号）态度，亦不组成任何投资意见或发起。
来历：coinmarketcap.com
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下面举例说明一下 DAI 刊行的摩擦本钱。
DAI 的局限在近期取得了快速增长，但受制于其超额抵押模式，以及基于风控对可存储代币上限做出的节制，其整体局限对比中心化不变币，依然不是很大。今朝DAI 的刊行量在 4.5 亿枚阁下。
但这种环境其实是将来的预演，当市场看空情绪浓重时，LBT 呈现负溢价，这个环境还会呈现。且无法通过新生成 LBT、SBT 平复溢价，只能通过市场自发的生意业务来平复。所以这也是当 ETH 看氛围氛浓重时，会影响 iDOL 供应的原因，因为当没有人愿意生成 LBT 的时候，就不会发生新的 iDOL（ ETH 不能只生成 SBT ）。
来历：https://defiprime.com/lien
可是我们看看 185 美金的 LBT 只能兑换到 144 个 iDOL
QIAN 在供应端摩擦较小，有助于增加供应，平复溢价。但同样无法实现轮回套利，到底可否快速平复溢价，还需要市场来验证。
来历：coinmarketcap.com
对付不变币来说，保持价值不变是应该做到的。而想要保持价值不变，顺畅、低摩擦的刊行、接纳机制长短常重要的，这是保持钱币价值不变的重要因素。本日三类不变币的比拟，将会着重从这个方面来举办。
QIAN 是 ForTube 刊行的不变币，价值锚定人民币，同样利用超额抵押模式，今朝支持 ETH、HBTC、YFI、WBTC、BUSD、YFI 等十余种资产抵押生成 QIAN。
参考资料：
来历：https://app.lien.finance
这里有一个焦点是，其不依靠 QIAN 来赚钱—所以在 QIAN 体系里没有不变费，而是把重心放在了如何扩大 QIAN 的利用场景上，想要把 QIAN 打造为公家基本设施。
https://for.tube/qian_whitepaper_zh.pdf
来历：https://app.lien.finance
但 DAI 的模式，供应摩擦较大，无法轮回套利，当市场需求旺盛时，无法快速平复溢价。
在 Lien 体系内可以利用 ETH 锻造 LBT、SBT 两种资产。LBT 是颠簸资产，包袱 ETH 下跌的全部风险，适合高风险偏大好人群持有。SBT 是不变资产，不包袱风险，价值不会颠簸，所以可以利用 SBT 生成不变币 iDOL，SBT 和不变币之间可以无滑点兑换。
中心化不变币的刊行、接纳都可以做到顺畅且低摩擦，所以从汗青走势看 USDT 和 USDC 的颠簸都是较量小的。
Lien 是新型的不变币刊行协议，无需管理，但不变币总量受其期权市场的局限限制，同时供应受行情影响较量大。当产生高溢价时，大概无法快速平复溢价。但 Lien 自己并不只仅只有不变币业务，评判 Lien 的代价，不该只从不变币一端考量。
来历：DeBank.com
从 LBT 和 iDOL 的价值方面来看，也可以得出同样的结论。举譬喻下，下图为官网截图，我们可以看到 1 个 ETH 可以兑换出 1 个 LBT（上面谁人）和 1 个SBT（下面谁人），ETH 代价 385 美金，LBT 和 SBT 加起来和 ETH 代价相当。
到此刻 Maker 的 DAI 依然是去中心化不变币的老大，Kava 的 USDX 还没有上线生意业务所，Acala 的 aUSD 还在期待波卡主网。
叩谢：文中部门细节确认上，受到了David@ForTube、Mervyn勇unagii.com 的辅佐，文章只代表作者小我私家概念，不组成任何投资意见或发起。
来历：https://lien.finance/pdf/LienFairSwapWP_v1.pdf
然后用 DAI 去市场上换回 5500 美金的 USDT，然后用 5500 美金锻造出 2750 美金的 DAI，去市场上换回更多的 USDT，然后举办轮回套利。
6 月初写过一篇不变币的文章，对 Maker、Kava 和 Acala 三个项目标不变币模式举办了比拟。详情点击《、波卡、Cosmos三大生态不变币大起底！》。
https://defiprime.com/lien
https://lien.finance
倘使此刻 DAI 溢价 10%，用户看到时机想要去举办套利，从而平复溢价。假设拿出 10000 美金，以 200% 的抵押率锻造 DAI，锻造出 5000 美金的 DAI 。（ DAI 要求超额抵押，最低抵押率为 150%，低于 150% 就大概会被清算，清算要缴纳 13% 的清算罚金。所以可以或许用 200% 的抵押率去锻造 DAI 就很不错了）。
生成的 LBT 和 SBT 也可以兑换成 iDOL，所以假如只想得到不变币，当 LBT、SBT都换成 iDOL 后，你会发明你的 ETH 可以全部换成不变币，不需要抵押资产，从而对比超额抵押模式提高了资金操作率。但有一点要留意，假如全部换成了不变币，假如 ETH 价值上升，你将无法兑换为等量的 ETH，反之你会得到更多的 ETH。
https://for.tube
从欣赏器可以看到 QIAN 持币地点数很少，同时也没看到有什么利用场景。但据相识，Fortube 将会通过在 Curve 举办活动性挖矿来分发其管理代币，而挖矿必需利用QIAN，Fortube 想要通过活动性挖矿晋升 QIAN 的持币地点数。
综上所述，Lien 是一个无需管理的不变币刊行协议，这是一个很大的创新，供给模式和 DAI、QIAN 等完全差异。其总量受期权市场局限的限制，供给端铸币意愿受行情影响较量严重。当市场看氛围氛浓重时，供给量大概会萎缩。
但当 ETH 看多气氛浓重时候就纷歧样了，LBT 正溢价，假如这个时候对 iDOL 的需求攀升，导致高溢价，通过锻造 LBT、SBT 将可以或许得到大于 ETH 自己代价的更多的 iDOL，iDOL 供给量会较量富裕。
从以上的简朴先容中，我们可以发明 iDOL 的刊行量，取决于有几多人想要持有 LBT，其刊行局限受限于 LBT 市场的局限。而事实上 LBT 是一个 ETH 看涨期权，所以可以猜测在 ETH 看涨气氛浓重的时候，iDOL 的刊行局限较量容易扩大，而在 ETH 看跌气氛浓重的时候，其刊行量大概会萎缩。
Maker 运行在以太坊上，只支持以太坊上的资产质押，但由于锚定币的流行，Maker 也支持了利用比特币锚定币举办质押，相当于实现了跨链。
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