由于MKR投票机制的问题，导致不变费率的投票权把握在“巨鲸”手中，因此有很大的费率操控风险极大。好比在此次低落不变费率的投票中，呈现了一个持有41900 MKR的巨鲸，占据97％的投票权，一举将投票数从2489票增至44539 票。

需要说明的是，MakerDAO的不变币模式只能借入无法放贷，而其他借贷平台则是笼络模式，，通过笼络贷方和借方完成借贷。

Odaily星球日报统计，2019年以来，MakerDAO 关于不变费率调解的投票总计22次。数据变革如下：

MakerDAO的超额抵押要求：为了防备资不抵债，MakerDAO系统要求需要凭据150%的初始抵押率举办抵押。另外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。别的，由于存放在CDP账户中的不会有利钱返还，增强对抵押品价值的掩护会低落对回报的预期。

因此，可以在差异平台之间举办以下操纵，告竣套利目标：

费率的调解原来是用来调控Dai与美元比率的，以期让其始终维持在1：1的状态。好比当抵押资产价值颠簸时，杠杆玩家会变多，他们会抵押ETH可能其他数字资产借出Dai，这时Dai的供给量变大，Dai与美元的锚定不再成1:1不变干系。这时社区会提案提高不变费率（借贷利率），提高Dai的借贷本钱，从而限制Dai的供给量 ，使Dai与美元维持成1：1锚定，当借贷本钱一连变高，Dai的供给量变过少时，也会使Dai与美元不成1：1锚定干系，这时社区会低落不变费率，淘汰Dai的借贷本钱，提高供给量。这一进程与美联储加息和降息雷同。

在操纵进程中会存在以下风险需要留意：

10月28日，MakerDAO官方宣布动静，Dai不变费率低落至5.5%.此提案在10月24日的电话集会会议中提出，截至10月28日以45,317.80 MKR的支持票获得执行。

这里MakerDAO的不变费率实际上相当于借入利钱，当借入利钱低于另一个平台的贷出利钱时，就会发生套利的时机。

好比，今朝MakerDAO 的借出Dai的利率为5.5%，而Compound v1的借贷利率为14.35%、Compound v2的借贷利率为11.70%、dydx借贷利率为11.49%, 尚有其他三个平台Fulcrum、Nuo、InstaDApp的借贷利率也都大于MakerDAO 的借出利率。如下图：

虽然除了在同一资产之间举办套利之外，也可以在差异资产之间举办。好比在Maker上借出Dai之后，可以换成USDC或GUSD等其他资产，然后在其他平台举办放贷。但从loanscan平台给出的数据来看，Dai是较量主流的借贷资产，险些每家平台都支持。

作者：Odaily星球日报 小派克

尚有因为费率改观自己没有牢靠的频率和上下限，不不变所导致的系统性风险很高。好比，本年的不变费率从20.5%-0.5%之间颠簸，7月份颠簸最频繁，呈现持续3天产生不变费率改观。

由于去中心化借贷平台中的部门环节是通过付出“矿工费“的方法举办，所有需要思量矿工费率。

来历：星球日报

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