投资者面对的挑战是，要确定哪些收益率是机会，哪些收益率高是由于该金融产物自己的风险就很高。
譬喻，在最近针对 bZx 协议的进攻 [2] 的事件中，对 Kyber 预言机的依赖导致 Synthetix USD (sUSD) 价值暴涨，从而导致 bZx 蒙受损失。在另一起事件中，黑客通过操作 imBTC (一种 ERC777 代币) 中的重入进攻裂痕，使得 Lendf.me 协议被盗 2500 万美元。黑客通过成立一个虚假的余额并用其借入资金。
跟着竞争导致了包管尺度的低落、收益的提高和每个 DeFi 协议的风险的提高，恶性轮回将随之而来。深思熟虑的协议可以实验提高抵押率，但要做到这一点，它们必需提供更低的收益率。然后用户就会转向不那么深思熟虑的竞争敌手，假如他们想要争夺用户，就会迫使所有协议都低落尺度。
风险评分——华尔街的评级机构，诸如 DeFi Score 等 DeFi 评级项目——可以起到必然的浸染，但它们的声音常常被忽视。
可组合性是 DeFi 的超本领之一，但也是其最大的危险之一。就像在金融危机中，即便运行最好的银行也不安详一样，颠末严格审计的智能合约也不能免于与所有其他协议和原语举办交互的影响，尤其是那些在陈设其原始代码时没有构建的协议和原语。
收益率追逐
2007 年金融危机的一个焦点错误是错误地评估了由抵押贷款支持的高收益证券的的风险。次级贷款——纵然是的 AAA 级——从来都不是无懈可击的，尽量评级机构和抵押贷款提倡者不这么认为。[备注：次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用水平较差和收入不高的借钱人提供的贷款，最主要是住房贷款，次级贷款的利率凡是更高]
在金融危机期间，没有一家银行是孤独的。本日，没有任何 DeFi 协议是一个孤岛。
在物理学中，要挣脱重力是不行能的。在金融规模，想要逃离市场是不行能的。所以让我们深入研究这三个教导。
停止本日，锁定在 DeFi 中的代价靠近 10 亿美元。但跟着 DeFi 的成长，黑客行为也在激增，利用户损失了代价数百万美元的资金。
抵押率
对银行和 DeFi 协议而言，追逐收益率导致了一个恶性轮回，但这并不能阻止所有人都玩这场游戏。
与 ICO (首次代币刊行) 差异的是，尽量 DeFi 存在很大风险，但大大都 DeFi 项目带来的收益是有限的。一次」中头奖「的 ICO 大概带来 5000% 的回报，而潜在的损失最高为 100%；但对付去中心化借贷来说，最好的环境是回报率实在 10%-20% 之间，而假如 DeFi 协议被进攻，损失率高达 100%。
原文翻译：Johnny
律动 BlockBeats 提醒，按照银保监会等五部分于 2018 年 8 月宣布《关于防御以「」「」名义举办犯科集资的风险提示》的文件，请宽大公家理性对待区块链，不要盲目相信口不择言的理睬，树立正确的钱币见识和投资理念，切实提高风险意识；对发明的违法犯法线索，可努力向有关部分举报反应。
停止 2008 年 6 月高盛的顶级衍生品生意业务敌手，图源：金融危机观测委员会
DeFi 仍处于起步阶段，间隔成为下一个金融体系的基本尚有很长的时间。但假如它要成为金融运作的基本，就需要变得具有反懦弱性 (anti-fragile)。
永远不要健忘—金融就是金融
每小我私家都在玩抢椅子的游戏
实际的风险调解成本回报率 (回报除以风险) 是由任何散户投资者都需要淹灭大量时间去研究的因素驱动的，好比这些因素：
像 DeFi Score 这样的 DeFi 协议评分项目可以对用户举办风险教诲。DeFi 协议可以编写测试套件来测试常见的依赖项 bug。协议可以以一种对意外妨碍具有弹性的方法构建。DeFi 自己可以通过像 Opyn 这样的协议提供保险。
在 DeFi 规模，各 DeFi 协议也雷同地彼此毗连在一起。Compound 依赖于多抵押 DAI 智能合约；PoolTogether 同时依赖于 Compound 和多抵押 DAI 的运行… 正如 Coinbase 工程师 Daniel Que 指出的：
假如散户投资者没有留意到所有这些信息，他们就大概会做出高风险的决议，并错过那些收益率较低但靠得住得多的时机。
安详性风险
超关联性
归根结底，DeFi 不是银行业。它是开放的、无须许可、可编程的。但金融就是金融，不管它下面的技能仓库是什么。
本质上，那些小心打点风险的组织会经验损失，直到获告捷利。市场是一个恶性轮回，这意味着，深思熟虑的 CEO 们在市场奔溃并将他们的风险最大化竞争敌手挤出市场之前，是不会获得回报的。正如沃伦·巴菲特所说：「只有当潮流退去，你才会发明谁在裸泳。」
同样的效应也产生在 DeFi 上。譬喻，要想击败 Compound 协议的借贷利率，一个简朴的要领就是要求更低的抵押率，，让抵押率靠近 100%。较低的抵押率使这些贷款对借钱人更具吸引力 (因为低抵押率意味着借钱人需要抵押的资产更少了)，提高了他们愿意给以储户 (出借人) 的收益率。在一个追逐收益率的世界里，这种竞争性产物可以迅速得到市场份额——就像 Chuck Prince 的花旗团体一样——尽量个中的风险要大得多。
DeFi 遭遇的黑客进攻带来的资金损失。来历：DeFi: Dependency Hell Meets Finance[1]
即便中本聪缔造了，他大概也会浏览的去中心化金融 (DeFi) 所缔造的世界。
我们应该吸取教导。
收益率追逐 (yield chasing) 是激发金融危机的最早原因之一。互联网泡沫之后的低利率导致投资者以次级贷款的形式追逐更高的收益率。
「就活动性而言，若音乐遏制，工作就会变得巨大。但只要音乐不断，你就必需站起来跳舞。」
在 DeFi 规模，实际上只有当用户损失了资金并开始当真看待这些风险因素时，风险评级才会受到重视。
收益率追踪存在固有的风险
正如花旗团体 (Citigroup) 前首席执行官 Chuck Prince 在 2007 年金融危机开始时所说的：
在金融规模，收益率反应的是风险。如今，投资者可以在美国国债上得到 80 个基点的收益，同时在高风险债券上得到 6% 的收益率。这种差别 (后者的收益率更高) 是为了补充高风险债券大概无法送还本金的风险。
一切都彼此毗连在一起
这就是典范的阶下囚逆境：
DeFi 也碰着了同样的问题，用户在不留意潜在风险的环境下较量差异 DeFi 协议的收益：
归根结底，金融是一个彼此交叉的纸牌屋：
抢椅子游戏
DeFi 面对这样的阶下囚逆境
清算进程
原文作者：Nemil Dalal
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