在 Coinbase 尚未确认上市之际，加密钱币生意业务平台 FTX 就已经上线了 Coinbase (CBSE) Pre-IPO 产物，估值一度快要千亿美元。而一旦 Coinbase 股票开放生意业务，意味着美股投资者的区块链观念股列内外，又多了一支蓝筹股。

详细来看，Coinbase 的收入主要来历为生意业务手续费，以及订阅和处事收入（客户付出的资产托管用度），前者占比高达 85.8%，后者则占到总收入的 3.5%。

来历：Coinbase 提交的 S-1 文件

回首 Coinbase 的成长过程，险些就是硅谷的加密钱币成长史。

从 2016 年开始，包罗 Coinbase 首位员工 Olaf Carlson-Wee 在内的早期员工相继分开，到了 2017 年 1 月，就连连系首创人 Ehrsam 也分开了。这时候，恰好是 Coinbase 与美国国税局 (IRS) 深陷法令纠纷之际。

靴子落地，2 月 25 日，美国最大加密钱币生意业务平台 Coinbase 向美国证监会 SEC 提交 S-1 上市注册文件，股票代码为 COIN，高盛、花旗团体和摩根大通等华尔街巨头接受此次上市参谋。

假如不将矿机出产商纳入考量领域，Coinbase 可以说是加密行业第一家上市公司，用 Boost VC 首创人、Coinbase 早期投资人 Adam Draper 话来说，这会成为华尔街比拟特币代价的「顿悟」，见证这样的情景会很有趣。

当晚，Armstrong 和 Ehrsam 举办了一场「摊牌会（come-on-jesus）」，两人告竣一致，Coinbase 但愿成为更遍及人群利用加密钱币的方法，而回避注册对 Coinbase 的品牌来说是错误的做法。

在这份披露的两百余页文件中，除了 2020 年总营收 12.77 亿美元，净利润 3.22 亿美元，当前持有的现金及现金等价物 106.2 亿美元，总资产 585.5 亿美元等亮眼的数据外，尚有很多值得玩味的细节，好比 Coinbase 将中本聪真实身份披露，以太坊 2.0 的开拓和宣布时间表视为贸易风险等等。

来历：Coinbase 提交的 S-1 文件

接下来几年，Coinbase 得到了越来越多知名投资机构的青睐。a16z 合资人对参投 Coinbase 暗示了非常欢快：「(Coinbase 的呈现) 就像是谷歌为比特币建设了 Gmail。」

作为前 Airbnb 软件工程师 Brian Armstrong 和高盛生意业务员 Fred Ehrsam 配合创建的加密生意业务平台，Coinbase 的初心是「成立一个敦促创新和自由的全球化、开放金融体系」。

作为加密钱币生意业务龙头平台，停止 2020 年底，Coinbase 持有的现金及现金等价物为 106.2 亿美元，总资产为 585.5 亿美元，欠债总额为 432.9 亿美元，股东权益总额为 96.4 亿美元。

也因为相对严格的 KYC 和认证制度，抉择了 Coinbase 的机构生意业务量远高于普通投资者，按照 The Block 的统计，自 2018 年以来，Coinbase 的普通投资者带来的生意业务量占比一连呈下降趋势。

Coinbase 的影响力毫不范围于自身业务，，其累计的行业资源和搭建的加密生态体系一直是从业者存眷的核心。按照 S-1 文件，Coinbase Ventures 连年累计投资了 Compound Labs、StarCard, Inc.、Amber Global 在内的浩瀚公司与项目。

从生意业务量来看，Coinbase 和所有平台一样也受到比特币等加密资产价值颠簸的影响。2020 年全年，Coinbase 的加密钱币生意业务量约为 1930 亿美元，较 2019 年增长 141.7%。另外，Coinbase 用户一连不变增长，停止 2020 年 12 月 31 日，该平台验证用户数量为 4300 万，较 2019 年底增长 34.4%。

Adam Draper 身世于风投世家，其祖父曾官至美国陆军副部长，厥后成为了美国的风投先驱。在复书中，Adam Draper 对 Coinbase 表达了强烈的乐趣，并但愿获取更多的信息。后头的工作我们都知道了，Adam Draper 成了 Coinbase 最早的投资者之一。

2013 年 3 月 18 日，美国金融犯法法律局 (FinCEN) 颁发了一份「表明指导」，称提供打点或生意业务比特币等虚拟钱币的机构该当被视为「钱币转账机构」，受州许可、联邦注册和银行保密礼貌定的约束。

真正的加密钱币第一股 Coinbase的硅谷8年

听到动静后，Ehrsam 当即致电状师，对方给的回覆是「这（只是）一个指导意见，公司局限很小，要遵守很贫苦」「会耗费大量的时间和款子去做。」Ehrsam 回想，「他给我的发起是试着好好说明为什么注册对 Coinbase 不合用，临时制止注册。」

假如仅从数据来看，Coinbase 在营收方面的数据比不上币安、火币等竞争敌手，但相对付许多创建多年都未盈利的互联网上市公司来说，表示已经算不错。

合规注册的抉择给 Coinbase 增加了数百万美元的本钱，但同时，也让它有了一个颇具吸引力的「卖点」。曾果真暗示比拟特币感乐趣的 USV 合资人 Fred Wilson 在 2013 年 3 月领投 Coinbase 前，就询问了两位首创人对禁锢的观点，「与禁锢的相助态度」让他们得到了 USV 的支持。

自 2019-2020 年，Coinbase 实现了扭亏为盈。按照文件，Coinbase 在 2020 年总营收为 12.77 亿美元，较 2019 年增长 128%，净利润 3.22 亿美元，而 2019 年全年平台还净吃亏约 3040 万美元。详细来看，Coinbase 2020 年的运营本钱占比 68%，前一年则高达 109%，优化结果明明；而营销和市场本钱在总收入中占比相对不变，仅为 4-5%。

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