cETH是活动性抵押品的一个很是基本的例子，但假如再利用活动性……来提供抵押呢？假如是用抵押品再抵押呢？
如何担保借贷的风险呢？会不会产生生意业务对上下颠簸，导致资金池缩水，最终使得贷款无力送还呢？去中心化生意业务协议是依赖基于bancor的自动做市场措施来笼络生意业务的，这担保了活动资金池的总代价，是不会下降到低于贷款资产的。
重要的是，在2017年底推出的MakerDAO，通过一种抵押借贷的方法（可称为抵押债务头寸，CDP），成立了一个能与美元代价挂钩的不变资产（DAI）系统。这个系统运行的很是精彩，在已往的一年多时间里，ETH价值的汗青最高程度与最低程度相差了94%，而DAI的代价一直较不变地与美元挂钩，有快要4%的ETH被抵押在这个系统中。
DeFi根基都依赖于抵押
这些被锁住的资产包管了开放式金融的风险，一旦贷款获得送还，这些抵押品资产将被释放并用于其它用途，但就今朝而言，它们存在的来由是作为抵押品，且这些抵押品被锁定入合约中时是无法发生代价的，这低落了成本利用的效率。
最高时，有高出200万的ETH被锁定在MakerDAO的CDP合约中，这发生了约7800万美元代价的DAI。计较一下就可知，以今朝的价值来说，抵押品中有高出一半的ETH是超额抵押的。我们完全不须要抵押这么多ETH进去，因为这些资产都是被合约锁死的，没有再出产力的资产。
算上去中心化生意业务所（DEX），我们此刻已经有了近乎完全去中心化的借贷与生意业务加密资产的手段，我们能环绕任何资产或事件来建设金融衍生品，甚至有一个以美元计价的不变币系统，可以用来规避风险。DeFi极大地提高了用户体验，而无需直打仗及那些巨大且令人恶心的相关执法。
抵押品！
这就像，把活动性自己作为抵押品。Uniswap就是这样的一个去中心化生意业务协议，它不存在任何挂单表，而是基于活动资金池与自动做市算法（基于bancor）去中心化的笼络生意业务。任何人都可以将特定资产存入资金池为其提供活动性，同时还能在Compound长举办借贷，同时赚取生意业务手续费与资产的利钱。
编者按
液化抵押品
已往的一年对区块链来说是艰巨的一年，但我们仍看到了不少才能横溢，且愿意静下心干事的团队，正在尽力为一个真正开放自由的金融系统，成立一套基本的设施。
开放式金融的焦点原则之一就是“无准入式”。但假如没有审核资质的机构，我们如何才气确保借钱人不会赖账？可能确保金融衍生品可以或许如约付清?
这种可预料的泡沫增长，比传统金融系统亏得那边？从技能上讲，所有这些工作，都是果真可见且可验证的，而不是埋没在一系列难以领略的法令条约和巨大吊诡的金融名词之后。当所有资产流向都能通过果真账本和智能合约链接在一起时，我们应该可以或许设计出一个用于跟踪和量化风险的评级系统，辅佐DeFi自我禁锢，拟定公道的参数与尺度，并拒绝与高风险的条约/协议举办互动。
熟悉传统金融的读者都可以立即get到上述的进程，其实就是反复抵押：放贷人接管借贷人的资产作为抵押物，并利用该资产作为抵押物，本身也去获取另一笔贷款。除了这个环境外，我们也会看到抵押物的抵押物的抵押物的抵押物…….这种一环扣一环的抵押链，像这样：
但假如我们做出一点改变呢？
这简直大大的晋升了资产的出产效率，正是DeFi所稀缺的。
在MakerDAO里，为了通过DAI来乞贷，你必需在合约中锁入等价于你所借资金150%的ETH。假如你抵押的ETH的价值降至借出DAI代价的150%以下，就会有“监视者”参与，然后“biu”一声——你抵押的ETH将被清算，并收取13%的好处。Compound和Dharma利用了雷同的布局，贷款人不必担忧借钱人无力送还他们的贷款。
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