附录
（完）
对付 dYdX 我们回收了一样的做法，因为它直接利用了 OasisDex 的 Eth2Dai 作为兑换市场，为了制止总生意业务量的比例高出 100% ，我们将 dYdX 的生意业务量纳入了 OasisDex 下。dYdX 上实际的 DAI 生意业务量巨细位于 Uniswap 和 Kyber 之间，在六月份到达月度生意业务量的最高点，约为 1790 万。
下图显示了已往 6 个月以来 DAI 在差异出借平台的日借入量：
留意，在这里我们没有列出 0x 协议，因为 0x 协议是许多中继类 DEX 的底层协议（譬喻 RadarRelay，Paradex），在图中插手会导致生意业务量的反复。0x 协议大部门的生意业务量都已经表此刻了 RadarRelay 中，二者的形状十分靠近。
DAI 不变币
留意，上图明晰用颜色区别了差异应用，并没有将量都叠加在一起。我们可以看到 MakerDAO 作为蓝色区域，自始至终处于主导职位，在六月底和九月中旬触及最高点，到达了约 430 万 DAI 的日出借量。
本文操作统计学手段，从供给增长、资产活动性、借贷需求以及价值颠簸的角度全面阐明白不变币 DAI 。借助数据和图表，我们调查到了 Defi 用户由系统鼓励而自发形成的行为模式。
DAI 在各 DEX 上的活动性
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声明：本文由入驻金色财经的作者撰写，概念仅代表作者本人，毫不代表金色财经附和其概念或证实其描写。
DAI 的供给量增长环境
上面我们可以看到 DAI 价值很洪流平上受用户行为的影响，因此各人大概很自然的提出一个问题：DAI 真的不变吗？我们接下来会举办 beta 阐明，将 DAI 和其他的不变币比拟，评估其风险。
本文来历： 以太坊喜好者 文章作者： 以太坊喜好者 我要纠错
-Fig. 所有 DAI 持有者的饼图-
当 β > 1 时，意味着这支股票颠簸性大于市场基准（股市凡是用 SP500 指数）。这个系数同样可以表明为对市场的变革较为敏感。例如说，当市场升温时，这支股票大概受到庞大的影响，为投资者带来更高的回报，虽然也隐含着更大的风险。
今朝 DAI 的最大持有工钱 Compound 合约，约占总供给量 17.11% 。第二大持有工钱 dYdX 合约， 约占总供给量的 3.74% （译者注：两个都是提供借贷处事的应用）。Maker 本身的 Eth2Dai 合约排在榜单的第十位。
-表——其它主流币比较 BTC 的 β 系数（基于从 2017-10-05 以来的 60 天时间窗口）-
-表——排名前十的 DAI 持有人-
主流币在 2017 年基于 60 天时间窗口的 β 系数：
和数字钱币市场中的其它钱币对比，不变币不该该有庞大的价值颠簸。权衡不变币价值颠簸性的又一手段为 β 阐明，成立它和主流数字钱币市场（好比和以太币）的 β 代价干系，并彼此比拟。下表展示了几个主流不变币与比特币、以太币成立的 β 值：
当 0 < β < 1 时，这支股票不易受市场的趋势变革影响。-Fig. 出借平台间 DAI 的日借入量（已往六个月）-
同样的，当 Dai 的价值低于 1 美金时，用户能以更自制的费率送还系统中的账务，他们以低于 1 美金的价值购入 Dai ，然后按 1 Dai 1 美金的牢靠费率送还债务。用于送还债务的 Dai 最终会被销毁，使得 Dai 的供给量低落，价值升高。https://medium.com/alethio/statistics-around-dai-stablecoin-fb359d6881aa
DAI 在各 DeFi 产物中的操作
-Fig. 价值表 & 已往 12 个月以来各不变币的价值比例颠簸表示（数据来历：coinmarketcap.com）-
DAI 的价值颠簸 — 不变币真的不变吗？
在 2 月初，Dai 的价值开始略有颠簸（按照第一张和第二张图），潜在表明白随后几天 借入/出借量 的增长（第五张图）——在 2 月 24 号，DeFi 用户在一天之内借入了 433 万 DAI，导致当天供给表折线翻蓝，（价值上升、供应量亦随之上升）；那天累计生成了 8801 万的DAI。像这样供给量的迅速增长随后导致了四月初 Dai 的贬值，我们能从表中读到 -6.54% 的价值下降，潜在表明白后续生意业务量（第四张图）和借入量（第五张图）的上升——当 DAI 贬值时，借钱人和生意业务者能以更低的本钱（以美金计价）持有 DAI 。
对付上述 5 个不变币，我们能看到它们 β 系数的绝对值都小于 0.1 ，意味着它们都要比 ETH 和 BTC 更为不变，受数字钱币市场的趋势影响更小。在附录中，我们也附加了一张表来比拟其它主流钱币的 β 系数。
“Dai 通过经济鼓励来调理供需干系。当 Dai 的价值高于 1 美金时，任何人都能缔造 Dai 然后以高出它原本代价的价值出售。这样一来，市场上 Dai 的供给增加，使得它的价值最终回落到 1 美金。
翻译 & 校对: 安仔 Clint & 阿剑
下图表白，自 2017 年 10 月宣布以来，DAI 的代币供给量不绝增长，现已直逼 1 亿大关。在 2019 年 3 月 19 日，DAI 畅通量到达最大，触及最高点 95,451,247。今朝 DAI 的畅通量在 8400 万上下浮动（译者注：停止 2019 年 11 月 14 日，DAI 的畅通数量已达 1 亿 3 千万。）
（文内提供了很多超链接，，请点击阅读原文到 EthFans 网站上获取）
通过梳理上述统计数据，我们可以发明 DAI 金融生态系统的自治生命周期。下面时间序列图中各数据的变革趋势和相关性则展示了 DAI 如何通过用户的鼓励差遣行为来维持不变：
-表——不变币比较 ETH/BTC 的 β 系数（基于 365 天的时间窗口）-
回归界说，DAI 这样的不变币是试图将代价与其它资产关联的。将价和 1.00 美金锚定的不变币包罗 DAI、TrueUSD、USDCoin、Tether 以及 Gemini Dollar。下图展示了已往 12 个月以来多个不变币的价值变革（数据收集自 CoinMarketCap ）：
凡是来说股票和市场具有正向的关联性，即 β 系数凡是是正数。然而这个值也有大概为负数，此时，股票的价值会跟着市场的下跌而上涨。
-Fig. DAI 供给量随时间变革-
当 β = 1 时，二者具有一样的颠簸性。
在上表中我们也插手了 ETH 和 BTC 的统计数据作为主流数字钱币的比较。个中方差通过 N-1 举办了归一化。
从下表可以看到，这些不变币价值的均值都在 1.00 美金四周，个中 DAI 的均值最靠近 1.00 美金。它们的方差都并不大，个中 USDC 的方差最小：
下图比拟了上面提到的 DeFi 项目之间的月度出借行为活泼度。个中 dYdX 六个月以来 DAI 出借量的成长令人瞩目：我们通过所收集的数据发明，自八月份以来 dYdX 的 DAI 出借量在 10 月 17 号首次高出了 MakerDAO。在十月（截至到 17 号为止），dYdX 上用户的 DAI 借出量险些占到了所有主流出借平台的一半（~49.37%）。
作者: Christian Seberino & Danning Sui
下面的图表展示了多个主流去中心化生意业务所（decentralized exchanges，DEX）的日生意业务勾当量。可以看到 OasisDEX 处于遥遥领先的主导职位，该生意业务所是从 MakerDAO 系统中衍生出来的。按照月度生意业务量排名，位于第二名的是 Uniswap ，第三名是 Kyber ，紧接着是 RadarRelay。
代币对付自身的 β 系数值为 1 。在股票市场的实践阐明中，这个 1 是评估风险的临界值：
-Fig. 2019年 DAI 价值比较供给量、生意业务量、借出量（DAI 价值来历为 coinmarketcap.com） –
我们同样可以看到 NUO Network（绿色）和 bZx（赤色）在市场中占据了重要职位。在表中前 1/4 的区域，NUO Network 宣布了他们的新平台并迅速获取了一大批流量。bZx 的借入量则从六月开始迅速增长。
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