简朴来说，比特币每21万个区块的嘉奖减半，约莫每四年经验一次，汗青上曾经有过2次减半，别离是2012年和2016年。比特币的总供给量为2100万枚，而下一次减半的区块高度为630,000，预期时间在2020年5月14日前后。
（间隔减半尚有37天，来历buybitcoinworldwide）
间隔离减半尚有30多天，比特币的汗青性时刻慢慢光降。而3月中旬的加密市场大跌让人们有充实的来由质疑这两个工作：
比特币在钱币政策上很是刚性，没有丝毫的弹性，而有意思的是，比特币在别的一个方面很是有弹性。比特币的难度调解为比特币带来足够的弹性。难度调解自己也是为了实现其牢靠代币刊行的须要机制设计。不管如何，难度调解是比特币博弈机制上最伟大的设计之一。它为比特币带来了一连的安详，也可以一连维持螺旋上升的弹力。
一是，牢靠上限，只有2100万枚。
比特币的钱币刊行机制抉择了，所有的矿工只能竞争牢靠量的代币，这是一种完全的零和博弈机制。一个矿工的获得就意味着市场上其他矿工的失去。这样的博弈机制，一方面导致矿工为了得到嘉奖，拼命提高算力，以得到更大份额的嘉奖。可是算力背后的焦点是矿机设备的效率和电费。尤其是电力本钱占据了挖矿的绝大部门本钱。在某种意义上，电力本钱的竞争抉择了矿工之间的存亡生死。
与此同时，比特币市场上的参加者，投资基金、持币人、短期生意业务者、套利者等都无法在暴跌眼前保持理性，这进一步加剧了下跌。多种因素的配合浸染，导演了3.12黑天鹅的完美风暴。
蓝狐条记在之前的一篇文章中已经表明白关于对“比特币数字黄金”的观点（《比特币是不是避险资产？》），本日蓝狐条记接下来聊聊上述的第二个问题：比特币的减半效应。
总结来说，从一年的时间标准看，由于比特币整体的向上趋势，所以不管是减半前和减半后，其整体趋势都是向上的。从蓝狐条记的调查角度，即便如此，按照汗青数据，照旧可以看出两个特点：
从2016减半来看，凭据CMC的统计，比特币在2016年7月9日减半当天的价值为666.52美元。在减半前一年，比特币的总趋势是向上的，虽然其间颠簸不绝，这也是比特币的常态。尽量如此，，在减半前，照旧稍微凸显了一下减半效应。约莫在减半前的一个半月的时间中，呈现了一次明明的拉升和随后的下滑，以及之后长达4个多月的平宽限。
2.比特币减半效应消化的时间变长，第一次减半花了一年时间就抵达顶峰，高出1000美元。而第二次则花了一年半的时间抵达顶峰，靠近20,000美元。第三次减半呢？会是什么环境？
比特币的减半效应是否已经计入到比特币的价值中
也就是说，从2016年的减半来看，比特币的减半效应真正的价值计入不是一个两个月的工作，而大概是长达一年多的工作。其背后的最重要的原因之一就是比特币市场供给量的锐减，但它并不是当即反应到比特币的价值中，它对市场的底层影响，需要一年多的时间才气真正消化完毕。
那么，如何看比特币的减半效应？它是“玄学”，照旧对市场会发生实质影响的真实“效应”？有两个问题是存眷度最高的：
虽然，2016年的减半效应并非首次。首次是2012年11月28日的减半事件。减半前也曾有过上涨，但涨幅不是很明明，减半后横盘约莫5个月，跟2016年有部门相似，之后才开始有明明爬升的进程，不外，其抵达牛市岑岭的时间短于2016年，其抵达岑岭约莫花了一年多时间。（而2016年的减半，由于价值基数较大，抵达牛市的岑岭期约莫花了一年半时间。）假设凭据这个逻辑，2020年的减半，整个市场对减半的消化大概需要更长的时间，如果需要两年的时间，那么这意味着从2020年5月开启的向上周期，大概需要到2020年底才开始有明明起色，2021和2022年有大概走向新高。
虽然，每次减半所面对的市场情况和因素都差异，从蓝狐条记的角度看，这种变革必然不会凭据预测的“脚本”来，所有的预测都是天然有水分的。所以各人不能全面凭据汗青剧原来预测，要按照市场变革随时调解本身的观点。
总言之，在比特币抵达最终使命之前，其自身属性抉择了它一定会有颠簸陪伴阁下。
为什么比特币的颠簸老是如此重复无常？
可以说，作为每个月可以发生4亿美元抛压的市场主体来说，个中的剧烈博弈会带来比特币价值的一连颠簸，假如加上市场上其他因素的诱发、好比宏观经济的调解、投机者过高杠杆等，这城市进一步加快市场的颠簸。
好比2月中旬的黑天鹅跟疫情发作和原油价值竞争等大经济情况相关，也跟加密市场的整体布局等相关。其时的经济大情况导致全世界呈现活动性危机，比特币和黄金都无法制止被卷入。而这些危机的触发，导致加密市场的下跌，同时由于市场杠杆过高，触发清算，进而导致快速下跌，而过快的下跌让加密市场布局不完善的特性显露无遗。当前的基本设施，尤其是吞吐量和速度基础无法在短时间内支撑大局限的加密生意业务，而加密生意业务场合天然分手，加剧了这种危机，清算无法顺利举办，导致价值非理性暴跌。
许多人认为，跟着减半的到来，减半效应已经计入到比特币的价值中。2月中旬比特币价值曾经高出10,000美元，有人认为，这说明减半效应已经计入到比特币价值中。但随后的暴跌让计入价值的假说好像陷入逆境，尤其是所谓的有效市场假说，认为跟着比特币减半预期的到来，比特币价值已经表此刻减半行情上。
正是基于这样的预期，在加密市场，关于比特币“减半效应”的文章此起彼伏，层出不穷，且各人都寄但愿于减半能晋升市场能量，带来价值上涨。然而，3月中旬的大跌，让不少人跌破眼镜。市场的残忍性一览无遗，市场从来就没有“必然会这样”的可预测功效，它给看涨的人瞬间暴击，给预测者狠狠打脸。
· 比特币减半效应是否已经计入到比特币的价值中？
· 比特币的“数字黄金”叙事以及其避风港特性
到减半时间点，区块嘉奖将从12.5btc淘汰到6.25btc，相当于从本来每月新增54,000个btc，锐减到每月新增27,000btc。凭据今朝btc的价值，每月将淘汰近2亿美元的抛压，也就是，由本来的4亿美元抛压，酿成只有2亿美元的抛压。这意味着供给的大幅淘汰，而需求只要保持稳定，就意味着btc代价的晋升。
比特币在本年2月中旬还在10,000美元以上，而到了3月中旬就酿成5,000美元了，一个月跌去了50%。也许它的颠簸看上去很大，但这是加密市场，这样的工作汗青上屡屡产生，并不稀奇。
因此，对付矿工来说，挖矿从来都是一种残忍的本钱之战。这是比特币自身的博弈机制所抉择的。比特币非弹性刊行的机制，导致矿工之间的鼓励竞争。
造成比特币市场重复无常的因素必定不止一个两个，有宏观经济大情况的因素，有比特币自身属性的因素，有投机者哄骗市场的因素，也有加密市场布局不完善的因素等。每个阶段导致它颠簸的主力因素大概不完全一样，有时是个中的一个因素主导，有时是多个因素同时复合敦促。
比特币的钱币政策有两个最重要的设计：
比特币的博弈机制是抉择其价值颠簸性的重要原因。比特币的最终方针且不管是数字黄金，照旧资产的避风港，可能是为全球提供结算层。在抵达其最终方针之前，比特币价值的庞大颠簸性，必然会陪伴其阁下。从某种意义上，这是来自其自身的属性，而不是其自己的缺陷。
在这次黑天鹅之后，在加密生意业务所上，宁静地躺着高出10亿美元的USDT和USDC不变币。个中，有一部门就是避险的资金。从中也可以看出，当前来看，充当资产避风港的照旧不变币。（值得留意的是，假如凭据当前的价值，这些资金足以消化减半后5个月的新增代币量。这个势能照旧富裕的。）
因此，假如从更大的时间标准看，2016的减半是开启2017年牛市的初步。在减半日之前有近一个月时间的小小涨幅，但在整个一年多的牛市框架中，这只能算是小插曲。
但比特币为了实现其牢靠刊行量，在矿工竞争剧烈时，它会提高难度，这会导致本来盈利的矿工吃亏。为维持挖矿本钱，低效的矿工有更强烈的抛售比特币的需求。假如这个时候，刚好尚有其他的触发下跌因素，譬喻3.12黑天鹅事件导致比特币价值下跌近50%，这种环境下，低效矿工基础无法支撑保留，只能抛售，只能关机。这进一步带来市场的下行调解。比特币的价值市场处于看跌的状态。跟着低效矿工退出市场，比特币的难渡过高，出块坚苦，发生了难度调解需求。跟着难度调解到来，算力比例从头分派，幸存下来的高效矿工可以得到更多的btc收益。这部门矿工没有强烈的抛售需求，这有利于不变比特币的价值。
假如从汗青上看，确实存在减半效应。而减半效应在差异的时间标准上存在差异的功效。因为人们的情绪往往易受短期价值颠簸的影响，很难从更长的时间标准来对待比特币的减半效应，从而发生各类百般的争议。
前的新高，减半后一年价值上涨高出1000%，完成比特币汗青上最大的价值超过，从10美元级此外比特币进入1000美元级此外比特币。第二次2016年7月9日减半前一年，比特币上涨约莫高出100%，而减半后一年上涨了高出280%。
· 比特币的减半效应
1.比特币的减半效应主要是减半之后慢慢显示出来的，而不是减半前兑现的。不管是第一次照旧第二次，比特币减半之后的价值增长都高出减半前的价值增长。
如何领略比特币颠簸的重复无常？颠簸如此之大，为什么尚有人冠之于“数字黄金”的称谓？
什么是比特币的减半效应？
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