假如把DeFi项目视为“点”，把DeFi项目之间的多维度接洽视为“线”，那么这提供了研究DeFi的拓扑布局的另一个视角。
用超额抵押来打点信用风险，可以从以下角度领略：
思量两种PoS型Token，别离用下标1和2来暗示。当前（即0时刻）法币价值别离是和。假如投资者参加Staking，将来一段时间的收益率（Token本位）别离是和。在t 时刻，两种Token的法币价值别离为和。现较量投资者的两个计策。
–取币–
DeFi项目之间的彼此关联
本文来历：PlatON，原题《【万字理会】邹传伟：DeFi的基本模块和风险阐明框架 | 云图思潮》
反之，假如Token凭证的价值低于资产代价，套利者会赎回Token凭证并得到资产，以赚取差价（资产代价-Token凭证的价值）。在这个进程中，Token凭证供应淘汰，Token凭证的价值下跌。这是以Libra为代表的基于100%法币储蓄的不变币的价值不变机制。
第二，信息上的彼此关联。好比，Uniswap作为预言机，给其他DeFi项目提供价值信息。
DeFi中的权益合约
活动性本钱丈量
–附件一–
本文试图提炼DeFi的基本模块（Building Block），并警惕主流金融规模做法，提出DeFi的风险阐明框架。本文共分七部门内容。第一部门提出DeFi的拓扑布局，并接头DeFi涉及的主要风险范例。第二部门接头DeFi中的债权合约。第三部门接头DeFi中的权益合约。第四部门接头债权合约与权益合约的组合。第五部门接头DeFi中的套利机制。第六部门接头DeFi项目之间的彼此关联。第七部门总结全文。本文还包罗两个技能性附件：《活动性本钱丈量》和《PoS型Token之间的利率平价干系》。
第二，贸易银行对小我私家和企业放贷时，资产方增加一笔贷款，欠债方同时增加一笔存款。因此，贸易银行放贷陪伴着钱币缔造。而借币时，Token从智能合约转到借币者的地点，Token总量稳定。换言之，基于Token的存贷勾当不会有钱币缔造。需要看到的是，MakerDAO通过抵押债仓缔造出不变币Dai，是另一种意义上的钱币缔造。
（四）Token存贷利率的形成
DeFi参加者之间的金融合约有以下要害特征：
3.活动性风险，指DeFi参加者无法实时得到富裕Token，可能无法以公道本钱实时得到富裕Token，以应对资产增长或付出到期债务的风险。DeFi中活动性风险的一个重要来历是，Token作为抵押品锁定了活动性。
权益（Equity）是对资产或将来现金流的索取权。在DeFi中，权益合约有两种主要模式。
第二，Token没有自带Staking属性。好比，大部门PoW型公链的Token。此时，不存在风险最低的存币渠道，市场中活动性最好的存币和借币渠道（很大概是中心化平台）将提供Token存贷利率的基准。
–图3：对Compound的资产欠债表阐明–
–图2：视为SPV的抵押债仓–
总结
第三，如附件一接头的，PoS型Token的Staking收益率取决于Token增发率和Staking比例。套利机制会成立Token价值、Token增发率和Staking比例之间的联动干系。
图3显示了Compound中差异勾当对有关地点的资产欠债表的影响。资产欠债表的四个科目中，只有Cash对应地点中Token数量，其余都是管帐观念，因此从Cash科目标增减可以看出Token的活动进程。
–还币–
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