像 Plustoken 这样受 庞氏骗局 相关购置影响的对象是无效的

正如我们所见，大大都会场在大大都时候都是有效的。我已经接头了一些破例环境：套利的限制环境、非自由市场环境、合用行为毛病的环境，以及市场参加者大概没有足够念头提供相关信息的环境。问题是，这些条件是否合用于比特币市场 ？

我也认为 EMH 有点同义重复。回首哈耶克，我们知道（自由）市场权衡的是社会对各类资产的净信息状况。因此，假如我们在上面粗体的 EMH 布局顶用「会合信息输出」取代「市场价值」，我们会获得以下功效：

最后，按照市场参加者的成熟度和资产的活动性，泛起奇特新信息 (尚未包括在价值中) 的难度往往有所差异。这就表明白为什么你大概可以或许在一只不起眼的微市值股票中找到优势，但在预测苹果的股价时却未必如此。

正如格罗斯曼和斯蒂格利茨所指出的，噪音理论办理了有效市场的「明明不行能性」。由不精悍的生意业务员引入的噪声的存在，为精悍的生意业务员在价值中引入信息提供了相当大的经济鼓励。因此，你可以感激 degens 在 Bitmex 上的太过生意业务——它们是那些为比特币分派资源并快速提供相关信息的赔偿资金。

Lo 将信息差池称带来的赢利时机描写为「资源」，从而得出如下公式：

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