r：无风险利率；

这种新的模子使我们可以或许从头构建很多之前难以连贯提出的遗留问题。即：S 是否在差异行业以及潜在的实际经济代价用例之间相关联？在短期内，对付很多加密资产项目，调查到的通证代价 V 之间好像存在着高度协方差。这个现象可以通过差异区块链项目之间 S 的协方差来表明，而且跟着差异的用例（S）相继呈现，新的相关性也会呈现和消失。这是一个专注投资加密规模的 VC 常常争论的观念。假如加密资产项目在差异行业和实际经济代价用例之间，在短期变换中高度相关，但在恒久乐成中不相关，该怎么办？可能大概与跨行业的去中心化系统的恒久乐成（S）相关？

总的来说，我们认为值得深思的是，毕竟是什么真正地敦促了加密资产的估值。这并不是说在通证生态系统布局中的机制设计、博弈论以及很多其他各方面都不重要——它们很是重要，尤其需要在早期深入思量，因为在早期设计中埋没的错误将导致将来极高的处理惩罚本钱。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。