平台币 OKChain 销毁 OKEx 概念 分享行业当前最热门的概念

因此，这十年美股公司债务的增长对美国实体经济的孝敬并不大，仅仅只是点缀了公司的业绩（EPS），提高了股价，把美股酿成一个高估值、高欠债、低增长的金融市场。

企业借债凡是是来做什么呢？要么是维持出产策划，要么是投资来扩大再出产。那么美国非金融部分企业得到了大量便宜的资金，它们是怎么用的呢？按照美联储发布的数据，自 2009 年以来，非金融企业通过股票回购了代价 3.3 万亿美元的股票，住民和机构同期别离出售了 6720 亿美元和 1.2 万亿美元的股票，配合基金和 ETF 则购入了 1.6 万亿美元的股票，企业成了美股最大的接盘侠。从非金融部分企业的债务和股票市值的净变革额上看，两者泛起出明明的负相关干系，这意味着企业低本钱借来的资金，许多都用在了股票回购上。这和我们在前面的阐明是一致的，由于主导财富成长的裹足不前，公司更愿意将资金投入股票回购和并购中，而不是用来追加投资。  

在 2018 年阁下，我认识了一位海内的基金司理，他有一次在伴侣圈里吐槽到：「美股十年慢牛，标普 500 指数上涨了近 3 倍；反观 A 股，十年凑数其间，十年前 3000 点，十年后照旧 3000 点，人生又有几多个十年。」 

值得一提的是，周金涛正是凭借着对康波周期的研究，预测 2019 年将是康波的“万劫不复”之年，会产生严重的活动性危机。虽然我们也看到了，周天王的预测照旧有那么一点点禁绝确，今朝正在发作的全球系统性活动危机比周天王的预测迟到了 3 个月。

股票回购确实是一个皆大欢欣的计策，公司大股东满足，中小投资者兴奋，公司打点层也能获取获益。然而一切都这么优美吗？并不是，因为这长达十年的股票回购，正如同成立在沙滩上的城堡，根本不稳，坍毁之时地震山摇。而这一切的开始，要从美联储这十年的钱币政策说起。

已故的中信建投首席经济学家周金涛有一句名言：“人生蓬勃靠康波”，这里的康波即康波周期，是一个长达 60 年阁下的长波。康波周期的基本，则是美国经济学家罗斯托提出的主导财富创新。所谓主导财富，等于那些在经济增长进程中起到主导和引导浸染的财富，对整个财富链起到重要影响、具有强大扩散效应的财富。按照雅各布·范杜因的分别，我们今朝正处于由信息技能带来的第五个康波周期中。

十年一觉扬州梦，美股十年牛市的梦醒了，而这十年只印证了一句话：「回购是这个躁动时代最便宜，最偷懒，也是最懦弱的策划模式」

正如平台币的回购销毁模式一样，股票回购至少会在三方面有长处：首先，股票回购会直接淘汰市场上的畅通股数量，提高股价；其次，回购注销公司股票后，会提高公司的市盈率（EPS），财政指标晋升，股价也会继承上涨；最后，美股上市公司多回收股权鼓励机制，许多上市公司的打点层都持股，股价上涨本身也会从中获益，打点层虽然也有动力去敦促这件事。