管理博弈带来的溢价
如果因为某个工作（如 ProgPoW 之类的）导致硬分叉，那么，DeFi 生态系统的选择至关重要。Maker、Compound、Synthetix、Uniswap、Kyber 等 DeFi 生态项目选择了那条链，那条就是事实上的正链，是代价更大的链。
早期的区块链项目，譬喻 PoW 的比特币，在管理上很难告竣一致。拥有记账权的矿工和焦点开拓者之间一旦呈现分歧，往往会走向极度的硬分叉。
原文来历：蓝狐条记
项目标代币各有本身的用途。有的是代价存储偏向，如，可以用它来存储代价和畅通代价。（蓝狐条记：虽然，比特币当前还远未成熟，更多是投资或投机为主，代价存储和畅通为辅）
厥后不少项目吸取了教导，譬喻管理代币在必然水平上可以缓办理策的争议。DeFi 项目也存在一些管理代币，譬喻 MKR、COMP、Kyber 等，它们可以通过管理代币来办理问题。当前 DeFi 项目质押资产不到 10 亿美元（跟着 ETH 下跌，从 10 亿多美元高点回落，当前 7 亿多美元），相对局限不大。假如将来 DeFi 项目锁定的资产代价到达几十亿、几百亿甚至上千亿美元，那么，这里牵扯的好处就很大了。就像当初比特币，跟着其代价局限到达几百亿上千亿美元，对其成长蹊径的争议就变得越来越大。
同为公链，比特币的管理和智能合约平台的管理有所差异。在比特币硬分叉方面，矿工的气力具有抉择性浸染，而智能合约平台的硬分叉大概会更取决于其上的生态系统。一开始公链为协议和应用提供运行的基本平台，但跟着业务的增长，用户好处的交叉，生态之上的协议和应用就把握了更多的话语权。
前段时间产生闪贷进攻之后，为了防备对 Maker 的管理进攻，有些 MKR 代币持有人将大量的 MKR 代币从 Uniswap 池中撤出，主要是为了防备进攻者通过闪贷计策购入 MKR 实施管理进攻。虽然，厥后跟着 MKR 通过延迟周期，新代码陈设到系统之前须先由模块封装，并期待 24 小时的审议周期，低落了管理进攻的大概性。
非凡事件带来 DeFi 管理代币的大概飙升
管理进攻带来对管理代币需求的增加
跟着 DeFi 项目锁订代价的晋升，以及 DeFi 项目对整个生态的重要性，管理代币捕捉代价的本领将加强，这在将来的两到三年内会越来越明明。
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也就是说，管理代币的代价不只取决于其在市场上捕捉的用度，也取决于管理的代价。一旦呈现极度博弈的环境，MKR、COMP、Kyber 等管理代币就变得尤为重要。纵然没有极度环境，为了担保 DeFi 项目标安详，只要其锁定资产的局限足够大，那么，管理代币必需捕捉足够的代价才气维护其安详。这也是管理代币的代价。不外，将来还会有什么新事物，此刻还不清楚。一旦呈现管理进攻的大概性，会造成市场对管理代币的大量需求，从而在短期内推高其价值。但这种需求对付项目成长和可一连并无益处。
假设一下，，假如 Maker 上锁定的资产到达 1000 亿美元，刊行的 DAI 到达 400 亿美元，那么，Maker 采纳的任何法子，如不变费率调解、抵押品的调解等城市引起极大的存眷。一旦不能形成一致或相对大都的观点，社区的分歧扩大，那么，这一定会对管理偏向发生节制的需求。各方不只需要带感人们支持本身的方案，差异流派为了实现对决定的节制，一定有大量购入 MKR 的需求，这会为管理代币带来溢价，各方城市担忧某一方得到绝对节制权，这种博弈赋予管理代币代价。
结语
前一段时间 bZx 事件让各人看到了闪贷的威力，也看到 DeFi 可组合性的威力。将来对 DeFi 项目标进攻必定也不会消失。假如说因为成长偏向的争议带来对管理代币的需求是正常的博弈，而管理进攻则是一种恶意行为。
由于 Maker 等协议在 DeFi 中的重要性，一旦呈现硬分叉，这些 DeFi 项目标最终抉择具有重要意义。而这些最终抉择是需要通过管理来实施的。这意味着分叉两边为了得到优势，有大概试图把握 DeFi 项目标管理节制权，尤其是对 DeFi 基本项目 MakerDAO 的节制权，这会导致对管理代币（如 MKR）的需求在短时期内大增，为了得胜，有大概会购入大量的管理代币（如 MKR），从而在管理决定中得胜，这种短时间内对 MKR 等 DeFi 管理代币大量需求，大概导致价值的短期飙升。虽然，这种非凡事件不常见，不能作为常态代价来对待。
原文标题：《DeFi 管理代币的代价捕捉》
除了比特币，有的代币可付出生意业务用度，ETH 用来付出 gas 用度；也有的作为事情权利，只有质押必然量的代币才气参加网络的出块，如各类 PoS 代币（如 EOS、Harmony 等）；也有的可以捕捉生意业务用度，好比 kyber 等通过销毁代币来捕捉代价；也有的代币以管理为主，譬喻 MKR、0x 等代币。虽然，大都代币都不止一个用途。有的代币既能捕捉用度，也可用以管理，如 MKR 和 Kyber。DeFi 管理代币的溢价主要源于项目自己锁定的资产局限，这也与安详相关。跟着锁定资产局限的增大，对管理的博弈需求也随之增大。
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