因此，若退款期邻近，二级市场的价值低于退款价值，则会有买盘二级市场购入寻求退款套利，从而拉升价值至退款价值以上，若二级市场价值高于退款价值，则基础不会有退款风险。而提前介入私募的投资人，则可以参加拍卖，购入并转让等同于私募份额的代币，之后纵然将私募代币全部退款，也可以提前锁定高达 48 倍的收益（私募价值 0.05 美金）。这个看跌期权从某种水平上为 ALGO 的二级市场价值在一年内规定了最低底线。
ALGO 创新的荷兰拍办理了三个问题。
有幸上周和 Micali 传授、Algorand 首席科学家陈婧博士和 Algorand 基金会认真人陈芳芳密斯一起接头（喷）了 Algorand 的经济体系、将来的成长（固然我喷图灵奖得到者就像是从马路上随便找个小学生来和我对喷一样，大概差距更大）。也获得了 Micali 传授的指点。在这里先感激邬老师给这个时机。
荷兰拍的 KYC 要求是否有悖于 democratic finance 的人人参加原则？
由此看来，一场一连时间久，参加范畴广，信息透明果真的荷兰拍来出售公链的原生资产 ALGO，是 Algorand 身体力行 democratic finance 的第一步。
试想将来，任何可上链的金融资产都可以用 Algorand 举办漫衍式的荷兰拍，并由 Algorand 完全担保其安详性和透明性。这也表明白为什么 Algorand 要和浩瀚的传统银行与金融机构相助。在一开始我曾认为这是对旧世界的妥协，此刻想想看，这也许是 Algorand 从半去中心化向去中心化成长踏实而落地的折衷方案。
PoS 最被人诟病的初始代币分派问题。Algorand 通过 5 年时间将 30% 的总代币量举办无许可分派，同时用不高出 49% 的自我持有代币担保网络的安详性（49% 不会被抛售到二级市场，因为只有 Algorand 系统不变安详，团队才会得到最大收益）。这样将尽大概将 token 举办大范畴的分手刊行，来制止 POS 代币会合富者恒富的问题。（Algorand 也用无论代币上线与否城市提供新的代币嘉奖这一机制来制止这个问题）
怎么领略民主化金融呢？我的领略有三：
虽然，也存在许多问题，我还在寻求谜底：
而 Micali 传授一再着重提出的，则是 Algorand 致力于打造「democratic finance」，即民主化金融。
金融市场的参加者要尽大概的多。
一时间对付 ALGO 荷兰拍的解读漫天飞翔，有对「投降输 10%」大加夸赞认为是币圈少有本心项目标，有认为「图灵奖镰刀割起来更快更狠的」，尚有揣摩项目方会直接进入介入拍卖做价值托底因此无脑梭哈的。无论评价如何，ALGO 的拍卖确实是在币圈继 EOS 长达一年（ALGO 要拍卖 5 年！）的类荷兰式拍卖之后，最为受人瞩目也是争议最大的刊行方法之一。
而这次荷兰拍最大的创新，则是引入了一年之退却款 90% 的理睬（低于 1 美元退款会递减，但就此刻 2.4 美元的最终价值，则担保了 90% 退款）。并且参加荷兰拍的账户可以出售本身的 token，然后再从二级市场买入，只要不高出账户原有持仓，都可以申请退款。相当于这次的参加者除了购入 ALGO 之外，还购入了一个基于账户的看跌期权。而这部门期权的行权并不与 token 绑定，是与参加的账户绑定。
原文标题：《Algorand 的模子也真的很有趣？》
金融资产的订价权由公共（common people）抉择，而不是把握在少数几个好处体手中。
Algorand 昨天完成了「万众瞩目」的史诗级别荷兰拍，在 3 个小时 37 分钟的时间内竣事了首批 2500 万枚 ALGO 的拍卖，共卖出了 6040 万美金，每枚订价 2.4 美金。
订价真的是由市场抉择的么？我们已经看到荷兰拍中有大局限的机构和代投入场，这样的市场还会是充实和有效的么？
在接头和领略 Algorand 富有争议的荷兰式拍卖之前，我们必需先大白一个问题：Algorand 要做什么？各人都提到 Algorand 办理区块链的不行能三角，超高的 TPS 和永不分叉的技能特性，但却认为 Algorand 又是一条「巨无霸」级的 POS 公链罢了。严格意义上来说，任何一条高机能公链都大概成为一个新的区块链基本设施。
订价问题。资产的初始订价不再由项目方一口价确定，而是由所有参加荷兰拍的遍及公共一同抉择。
而假如 ALGO 的荷兰拍乐成，按照 Micali 传授的打算，将来荷兰拍将完全上链 Algorand。荷兰拍将成为 Algorand 上第一个也是应用最广的 DApp，这才是这次荷兰拍试水最重要的意义——以原生代币为典型打造原生 DApp。而荷兰拍+PUTOPTION+高机能公链则会成为由 common people 参加，common people 订价的 democraticfinance 的第一步。
资源分派不均问题。Micali 传授提到，传统的荷兰拍用在美国国债拍卖时，只有及格的金融机构可以参加。而基于互联网和区块链的荷兰拍可以最大限度的扩展参加范畴。
P.S. Algorand 的管理机制越发的有趣，但愿今后可以有时机分享。
任何主体，无论疆土和财产，都享有同样的权力获取金融处事，购置和出售金融资产。
退款资金池仅靠审计就可以掩护安详了么？用于投资的主流钱币涨价还好，假如暴跌，，退款资金池不做主动代价打点的话，到时候怎么退的起呢？
别的，假如这个 PUT OPTION 可转让的话，那么当一年内任何低于拍卖价值 90% 的时间，购入 PUTOPTION 的投资者均可在二级市场购入 ALGO，并在行权日举办无风险套利。由于有无风险套利的存在，二级市场价值将不会严重偏离行权价值+PUTOPTION 价值+资金利钱。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
