投资者认购基金份额后会被要求锁定一段时间。今朝，GBTC 和 ETHE 的锁按期别离为 6 个月和 12 个月。锁定到期后，投资者可以将持有对等份额的 ETHE 或 GBTC 存入经纪账户，然后以市场价值出售。假如解锁后溢价仍然为正，那么投资者将可以从差价中获益。别的，投资者在持有期内需向灰度投资付出必然的打点费。今朝， GBTC 每年的打点费为 2%，ETHE 每年的打点费为 2.5%。
私募投资者所面对的锁按期将会一连缩短。拿 GBTC 举例来说，本年早些时候，在得到美国证券生意业务委员会（SEC）的核准生意业务后，针对 GBTC 认购者的锁按期就从 12 个月缩短到了 6 个月。假如将来锁按期再次缩短，则大概会进一步加大现有认购份额的抛压。
锁按期缩短
不行赎回机制
需要说明的是，上述生意业务自己并不组成套利。在以上每种环境中，投资者都要将所持基金份额在二级市场售出。这样一来，由于没有直接对冲的要领，投资者势必会受到价差 / 溢价颠簸的影响。因此，固然从汗青数据来看，GBTC 和 ETHE 均呈现了极高的溢价现象，但将来，溢价空间大概会被压缩磨平，甚至在某一天呈现折价。以下是对大概逆转一连溢价趋势的一些潜在风险阐明。
转载请注明文章出处 售出得到必然受益后，投资者需再利用美元买进钱币（BTC 或 ETH）假如解锁后溢价一连，那么投资者可以从中赚取差价
竞争产物呈现
https://grayscale.co/bitcoin-investment-trust/#market-performance
现金：以美元购置同等净值的 GBTC 或 ETHE 份额
实物：以 BTC 或 ETH 现货置换同等净值的 GBTC 或 ETHE 份额
以 BTC 或 ETH 为本位的投资者：
不外，固然二级市场相对资产净值溢价很高，投资者仍然有多种方法以资产净值买到份额：
投资者将钱币本金送还给借贷方，并付出必然的利钱以美元为本位的投资者：
针对 GBTC 和 ETHE 的三种常见投资者，我们对其生意业务模式举办了以下归纳综合阐明。
近期，由资产打点公司灰度投资推出的两只著名旗舰基金——信托基金（GBTC）和信托基金（ETHE），因高溢价发生显著套利空间，激发市场热议。据灰度投资的汗青数据，这两只基金自核准上市开始，生意业务价值较各自对应标的资产净值（NAV）（按照 TradeBlock XBX 指数和 ETX 指数）一直存在溢价。今朝，GBTC 的生意业务溢价 30%，ETHE 的生意业务溢价则高达 850%。
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