鉴于该市场中独立生意业务员的数量较少，四大生意业务员的净风险敞口也相当高。事实上，上周最大的四家做空机构占全部未偿名义代价的 75%，创汗青新高。多头稍好一些，约 33% 的未偿名义代价来自四大生意业务商，但在任何一周内，这一数字都大概高达 60%。

CFTC 的 COT 每周陈诉 (周五宣布，并利用了当周周二的收盘数据) 显示，CFTC 禁锢的比特币期货 (CME 和 CBOE 汗青代价的总和) 的名义代价自第一季度以来已飙升逾 270%，而比特币的价值则上涨了 150%。更让人印象深刻的是，果真刊行的名义代价记载是在周三比特币价值飙升之前发布的 (其时比特币价值靠近 1.4 万美元的高点)。

美国商品期货生意业务委员会 （简称 CFTC） 每周的 COT 陈诉数据实际上报告了一个更微妙的故事 ：机构投资者的乐趣淘汰，名义代价在最大的比特币期货生意业务商中的会合度提高。

资产司理 / 机构投资者：包罗退休及配合基金、保险公司及大型资产打点公司的机构投资者。

看看四个主要生意业务种别 (不包罗生意业务商 / 卖方) 的多头和空头敞口的汗青变革，就会发明散户生意业务员净多头敞口不绝增加，而其他生意业务员在整个第二季度净空头敞口不绝扩大。

谁在敦促这么大的销量 ? 纵览全局来看，是投机者和较小的无需陈诉生意业务员，，也就是散户 (非贸易生意业务员占 >75%，大大都季度) 敦促给了生意业务量。那些被归类为「贸易」生意业务员的人，凡是是那些为了对冲目标 (凡是是为了大宗商品的投入本钱) 而利用期货的人，继承占据着不重要的部门。

原文标题：《2Q19 CME Bitcoin Futures Analysis: Growing institutional interest? Not quite》

其他陈诉：生意业务员凡是对冲业务风险，无论是外汇 / 利率 / 照旧股票风险。包罗公司财政、中央银行、小型银行、信用相助社等。

区块律动 BlockBeats 阐明，缺乏「成立机构好处」最令人不安的是，CFTC 陈诉的比特币期货生意业务员 (换句话说，真正的「机构」生意业务员) 总数仍靠近一年前的一半。比特币期货产物 (包罗芝加哥商品生意业务所 (CME) 和芝加哥期权生意业务所 (CBOE) 的峰值略低于 100 名独立生意业务员。曾估量 CBOE 的生意业务员将在 5 月份 CME Group 的比特币产物推出后转向该产物，但迄今为止的数据显示环境并非如此。

杠杆基金：凡是是对冲基金和其他基金司理，包罗 cto 和 CPOs。

6 月 26 日 (周五) 芝加哥商品生意业务所团体名义生意业务额高出 17 亿美元 (比此前的记载跨越 30% 以上)。固然 CME Group 在该数据更新竣事时公布，其比特币期货产物「机构投资者的乐趣继承加强」，但美国商品期货生意业务委员会 （简称 CFTC） 每周的 COT 陈诉数据实际上报告了一个更微妙的故事 ：机构投资者的乐趣淘汰，名义代价 ( 名义代价是指一种非钱币性资产的代价标注方法，在衍生品市场，一般用名义金额标注生意业务巨细或市场局限。包罗多头和空头) 在最大的比特币期货生意业务商中的会合度提高。

生意业务商 / 中介人：这些参加者是各自期货市场的「卖方」，他们设计并向客户出售金融资产。生意业务商倾向于将账簿与对冲风险相匹配。

COT 陈诉包罗四份主要陈诉，差异级此交际易员分类和陈诉。

《生意业务者持仓陈诉（Commitment of Traders Report）》是一份具体的果真陈诉，提供每周二期货市场的未平仓头寸细目，这些市场上有 20 名或 20 名以上生意业务员持有的头寸处于或高于陈诉程度。该陈诉每周五由 CFTC 宣布，并提交前一个周二收盘时的最终数据。

通过尺度化各生意业务团体的未平仓头寸占全部未平仓头寸的比例，有助于突显哪些生意业务团体在多头、空头或平仓头寸中占据了大部门。从多头来看，对冲基金在总未平仓利率中所占比例高达 75%(2019 年 1 月)，但它们此刻已将部门优势让给了非陈诉生意业务员 (小账户)，后者今朝约占总未平仓利率的 30%。在做空方面，对冲基金再次占据了全部未平仓权益的比重，但与大量做多的非陈诉性生意业务员差异，其他生意业务员约占全部未平仓权益的 30%。

按照芝加哥商品生意业务所团体 (CME Group) 的数据，该公司的比特币期货产物在生意业务量和未平仓头寸方面都冲破了另一项汗青记载。

注 : 总 % 大概不便是 100%，因为图中已经解除了「伸张（跨期交易，指套期图利同时买进与卖出相关期货合约以获取价差利润的各类套利方法）」种别，或生意业务员的净多头和空头沟通

另外，在 2019 年第二季度，CFTC 陈诉的比特币生意业务总量实际上呈现了收缩。今朝，每季度约有 4 家资产打点公司 / 机构对该产物持有活泼头寸，个中对冲基金、自营商和其他生意业务员组成了活泼生意业务员的主体。

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