DeFi的可组合特性和“钱币乐高”理念拥有尚未被掘客的庞大潜能。当行业中可以或许呈现前所未有的活动性时，DeFi将经验指数级的增长和大局限的生态落地，正式走向世界舞台。

然而，

Argent、Mykey日生意业务数量，来历：TokenInsight

尽量衍生品TVL呈现四次大的颠簸，但这些颠簸对衍生品的TVL市场份额影响差异。个中2019年11月份的大涨使衍生品挤压了借贷的TVL份额，而剩余屡次涨跌带来的影响甚微，详细如下图TVL份额走势图所示。

Chainlink、Band Protocol链上生意业务数变革率，来历：Etherscan；TokenInsight

综合上述几点，TokenInsight认为衍生品市场恒久保持以Synthetix为主的寡头市场有因可循，主要是二级市场活动性匮乏、订价方法限制衍生品市场全面成长。但该市场不绝有新的项目呈现，可以或许为该行业带来新的想法、技能。

借贷和衍生品总锁仓代价（TVL）市场份额变换比，来历：DeFi Pulse；TokenInsight

“ 资产打点协议类项目数量较少，市场根基由Set Protocol和Melon朋分

Mykey在1月15日正式支持以太坊，导致用户数激增。在消化该影响后，Mykey用户增长率在二月份之前维持在1.5%阁下。而二月初DeFi TVL的增长发动Mykey用户增长，使其增长率逐渐攀升至12日的2.9%；同样，6/15日Mykey用户增长率从前一日的0.23%突增至0.59%。

但同时，隐私东西的利用也存在必然的安详隐患，好比，隐私成果若被黑客操作提倡进攻，将难以对黑客举办追踪。

小结

DeFi行业中的基本设施主要包罗预言机和隐私类项目。预言机为链上智能合约获取链下数据，是DeFi行业中不行或缺的一部门；隐私类项目可使链上生意业务勾当匿名化，满意用户信息隐私需求。2019年下半年的Synthetix预言机进攻以及2020上半年的闪电贷进攻等事件均表白，DeFi行业的不变成长离不开安详、靠得住并可以或许被局限化利用的预言机的存在。基本设施是DeFi行业的基石。

1. 资产打点行业总览

Argent、Mykey用户数量和DeFi总地点数，来历：TokenInsight

预言机项目比拟，来历：各项目；TokenInsight；数据停止2020/7/14

[2]InstaDApp作为第三方资产打点东西，不要求用户直接存储资产，此处总锁仓值为通过其锁定在其他平台上的资产代价

Set Protocol和Melon资产打点额及占DeFi TVL百分比，来历：TokenInsight

另外，DeFi钱包在今朝市场仍然相对属于小众，即即是头部平台Argent，实际用户量也尚未打破3万。停止6月29日，Argent合约账户余额为$4,772,496，而借贷类头部项目锁仓值已达6亿美元以上。同样作为资产打点类项目标InstaDApp，因受益于活动性挖矿，总锁仓代价[2]到达1.23亿美元，为Argent的25.7倍，Mykey的112.2倍。

衍生品按照底层资产可分为资产型衍生品和事件型衍生品。资产型衍生品其底层资产为资产，如合成资产、期权；事件型衍生品底层资产为某一事件或主观判定，如对嫡天气的预测、美国总统的下注揣摩等。本份陈诉研究工具为衍生品中的合成资产、保险、预测。

衍生品各项目根基信息统计，来历：DeFi Pulse；TokenInsight

[1]头部项目标选取基于用户数量、合约账户余额以及项目在DeFi生态中的影响力

Synthetix在2020年2月份公布SNX鼓励启动，90%的增发SNX分给抵押用户，剩下的10%分派给活动性提供用户。同年7月3日，Synthtetix公布Uniswap V1的sETH/ETH活动性池、Uniswap V2的sXAU/USDC活动性池、Balancer的SNX/USDC遏制鼓励嘉奖。如下图显示Uniswap V1 自2020年2月起开始枯竭，TokenInsight Research认为此枯竭趋势与SNX嘉奖打算较为相关。

去中心化预言机由独立的节点运营，回收通证鼓励机制，勉励验证者（validator）向链上喂价。从行业今朝的名堂来看，Chainlink仍然是预言机中承认度最高的项目，被DeFi生态中的包罗Aave、Synthetix、Loopring和Set Protocol等很多项目利用；Band Protocol致力于提供快速且低本钱的价值数据，除对准以太坊上的DeFi市场外，也在本年开始机关其它公链市场；Tellor在验证者的选取上采纳开放式方案，接管任意第三方成为验证节点，同时采纳必然法子保障价值有效性。

Argent、Mykey用户增长率和DeFi TVL比拟，来历：Dune Analytics；TokenInsight

资管行业的成长总体而言仍处于早期，受DeFi行业整体成长影响较大。固然在本年有InstaDApp的强势崛起以及Set Protocol的市场扩张，资管类项目整体尚未到达利用上的遍及普及。

由下图可见，2020年上半年，Tornado和Incognito均获得精采成长。Tornado资金池余额由年头的35万美金增长至高出4百万美金，增长率到达1077%，个中2月份增长尤佳；Incognito的增长同样明明，自2019年11月主网上线后，停止6月底，Incognito处理惩罚生意业务金额已达7.53百万美金，其在3至6月的增长最为强势，增长率到达528%。

基本设施规模具有富裕的市场空间，但该规模的玩家需要有优秀的技能程度作为支撑。预言机的安详及靠得住性将是将来市场垂青的要点，行业名堂短期内估量将不会产生大的改变，但针对预言机机能晋升的摸索将绵绵不断，生意业务所也将推进在此方面的机关；同时，隐私类项目针对痛点明晰，行业中隐私问题的呈现助推此类项目标成长，后续想象空间富裕。

同样值得留意的是，在资管额扩张的同时，Set Protocol和Melon二者资管总额在DeFi TVL中的占比也在2020年上半年从0.31%增长至0.99%。表白其不只止于跟从DeFi行业整体的上涨而上涨，在行业内也存在成长潜力和市场需求，拥有将来想象空间。

如下图所示，在同属于预测范例的三个项目中，Augur2018年TVL较高平均可达200万美元，但进入2020年后一连低走降至40万美元水位，与此走势雷同的项目为Veil（从7万美元降至3万美元）；而Erasure则与这两个差异，在2020年TVL一路上涨，今朝在250万美元四周。

“ 隐私类项目利用零常识证明技能；2020上半年成长精采，具有将来成长潜力

“ 活动性挖矿为DeFi钱包带去临时性的流量；并辅佐InstaDApp崛起，奠基其市园职位

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