桥水基金针对冠状病毒对付全球经济趋势的影响
Ray Dalio，全球最大避险基金桥水基金（Bridgewater Associates）开办人，近期在Linkedin颁发了冠状病毒对付全球经济影响的劈头阐明。自从病毒发作以来，中国股市已下跌10%，这种病毒的流传与任何未知数一样，，我们资讯量严重不敷，最好的投资计策，就是在差异地理位置、资产种别、钱币之间举办多角化投资以分手风险。
透过调查汗青，参考已往的风行病与市场经济之间的干系，下表为已往主要疾病与灭亡的相关数据。我们以三个最大的案例：H1N1、SARS、西班牙流感做调查与阐明。
相较西班牙流感，H1N1、SARS局限较小，但媒体以负面新闻大幅报导，市场心态方向风险规避，增长下跌（Falling Growth）和安详投资转移（Flight to Quality）的产生与避险环境吻合，正如已往几天股票下跌、黄金和债券上涨的势态。可是病毒无关的其他影响（譬喻钱币政策、经济勾当）更为重要，所以这些市场回响也逐渐消失了。在研究这几个案例时，由于样本不大，不该该太过解读任何外貌的关联性。反之，西班牙流感病毒的局限很是大，对市场和经济的影响更猛烈。
Ray Dalio的避险投资组合(4个部份的风险必需均等)
「增长上升」：股票，企业债券，黄金及实物
「增长下跌」：美国债券，通胀挂勾债券
「通胀上升」：黄金及实物，通胀挂勾债券
「通胀下跌」：美国债券，股票
H1N1（猪流感）：2009年～2010年
猪流感与西班牙流感的病毒种沟通（H1N1），只是颠末变种，第一件病例呈此刻墨西哥，60岁以上的成年人被传染的机率不高，但WHO（世界伪称组织）预计至少有预计显示至少有15 万人灭亡。下图为灭亡率与美国股票指数、债券收益率、黄金价值、信心指数的较量图，可以发明，开始股票下跌、黄金和债券上涨，有避险的势态。
SARS （非典范肺炎）: 2003年
SARS冠状病毒第一例于2002年11月16日在中国广东省确立，后续传染了26个国度，传染了约8,000人并造成800人灭亡。首批病例于2月达到香港，并迅速流传。
您可以在下面的图表中看到香港股票市场与世界股票市场之间的差别所发生的影响。您可以看到，香港股市初始受到SARS的倒霉走下坡，后续却在SARS病例数到达岑岭并开始下降时产生了反转，反之，世界股市却不相吻合，这是合乎逻辑的。假如冠状病毒危机仍会合在中国，估量其对中国,香港市场的影响将大于对世界市场的影响，而且跟着新案件的数量也开始淘汰，影响将减小。
西班牙流感：1918年
西班牙流感第一例于1918年3月4日在堪萨斯州的Funston营地被发明，在两天内，有522人抱病。一周之内，美国的每个州都受到了影响。然后它流传到大西洋，到四月中旬已经流传到中国和日本。到五月，险些无处不在。
疫情发作是在第一次世界大战期间，营养不良、卫生状况差以及士兵们的麋集住所为疾病的流传提供了抱负条件。预计最终有5亿人被传染，5,000万人灭亡，病鸩杀死的人数远远高出第一次世界大战。
战争和风行病的影响很难在市场和经济图表中加以区分。圣路易斯联邦储蓄银行（Federal Reserve Bank of St.Louis）的一份陈诉对这段时期的报纸举办了观测，以阐明流感的经济影响。陈诉中整理了一些头条新闻显示美国经济将急剧下滑。譬喻：
1、煤矿业者陈诉的产量淘汰了50%
2、流感瘫痪了孟菲斯的家产
3、小石城的商人暗示业务下滑了40％。外界预计下滑了70％。”
4、零售杂货业务淘汰了1/3
以下为西班牙流感灭亡数与美股指数、美债收益率、世界股票指数、世界债券收益率的比对数据图，很难清楚地找出西班牙流感事件对经济造成的影响，并且也很难将风行病对市场的影响与战争及其他政策所发生的影响作区别。这些环境是在第一次世界大战竣事的同时产生的，而且没有太多的每月经济统计数据。
冠状病毒: 2019年12月～至今
冠状病毒第一例是产生在12月初，世界卫生组织（WHO）在12月26日发布全球总计有2014件确诊案例。以下为12月数据
･中国区域有1985例，中国境外有29例
･ 29个境外病例中，有26位人士曾收支武汉，其余3人中有2人曾近间隔打仗武汉内地染病者，最后1人资讯量不敷
･按照WHO界说，所有病例中有324 位属于生命危急的环境（约占总病例15%）
･今朝56人灭亡，灭亡率约莫为2.5％至3％（SARS最终的致死率略低于10％），
･ 灭亡案例以暮年人、先前就有康健问题的患者为主
･截稿前，中国官方媒体报导的最新数字为2,844 起病例和81 例灭亡。
【按照中国官方发布的最新数字，停止2020年10日，中国冠状病毒确诊病例到达42708例，灭亡1017例，灭亡人数尤以湖北最高，达974例，个中武汉748人。湖北确诊人数已达31728例。湖北灭亡率10日上升至3.07%。】
下图显示了已往几周的市场走势，个中的点暗示了一些重要的成长。在已往的几天中，市场表示出强劲的下降趋势和向高质量市场的逃避，如下图所示。全球股市已经抛售股票，而债券，黄金和美元兑人民币汇率则上涨。
到今朝为止，与SARS疫情对比，中国的应对法子越发透明和坚决（笔者认为只有稍微），这不只影响了统计较量，并且影响了办理问题的速度。由于中国当局更快地向世卫组织陈诉了该病，因此它更早地实施了检疫和其他防范法子。
MSCI摩根士丹利成本国际公司
(Morgan Stanley Capital International)
*MSCI Index （摩根指数）
MSCI 所编的指数涵盖全球，主要以国度、地域、市场、财富等举办编纂。以国度像是日本指数、韩国指数、台湾指数，也有以地域分的欧元区指数，以财富分的能源指数等等。MSCI 会依据其尺度挑选身分股。凡是是各个国度的代表性个股、财富龙头股居多，因此被纳入的公司，也凡是会是稳健赢利、有竞争力的大型绩优股。
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