以同盟链为支撑包围 ABS 产物生命全周期：底层架构设计引入分链、多通道和共鸣节点技能，担保系统处理惩罚并发数据本领。打点平台贯串资产挂号、数据清洗、资产组合构建、风险评级、产物设计、现金流打点及生意业务转让等业务环节，使上链的业务信息跨机构、跨层级高效流转。

基于区块链的 ABS 一体化流程办理方案（如图 2）基于席卷所有参加方的同盟链，将各参加方接入共鸣节点，赋予数据权限。区块链数据库包围了整个资产证券化六阶段流程，从前期的资产池数据、风险评级及生意业务布局导入，到筹备期的产物设计刊行，再到中期投资人注册挂号环节的链上数据获取与上传，最后到后期对基本资产的现金流举办全面的及时动态监控。区块链数据系统运行贯串了刊行前、刊行中、投资人、注册挂号、存续打点各环节，各参加方与数据库的读写细密相关（如图 3）。

针对上述阐明，ABS 云操作引入区块链技能的办理方案在冲破信息黑箱、优化 ABS 的现金流打点方面取得了喜人的结果，证券生意业务的高效性和透明度大大加强，不只有利于穿透式禁锢，还提高了金融资产的出售结算效率，低落增信环节的转移本钱。

ABS 云操作区块链、大数据等技能，搭建基于云的底层设施来整合各 ABS 环节，实现 ABS 线上操纵一体化流程，高效对接资产端和资金端，同时数字化的资产形态为区块链技能引入缔造条件。

ABS 业务生意业务体系由生意业务布局与各参加方组成。跟着 ABS 生意业务布局设计巨大性不绝晋升，当前金融处事基本设施已无法满意越来越高的打点程度需求。错综巨大的资产信息与生意业务链条对业务整体化形成了攻击，将生意业务各方、各环节断绝，生态泛起破碎形态，瓶颈也随之显现。第一，入池资产多，穿透性差。出于风险思量，投资者对质券化产物预期收益、回款周期及安详性的评估太过依赖于信用评级机构的投后基本资产跟踪与监视，无法直打仗及入池基本资产。对付投资者来说，今朝大多倾向依靠刊行主体信用背书和外部评级，底层资产泛起透明度低，难以有效监控资产池环境。第二，融资流程巨大冗长，效率低下。真实资产状况把握在提倡人手中，当前打点程度的信息整适时效性、层次性不达市场期望，增加多余试探本钱。第三，信息数据缺失，评级订价坚苦。资产动态入池提高信息披露难度、加重差池称性，，在投后打点阶段，后入池的资产质量难以担保与实时跟进，刊行方对资产的打点本领存疑。征信制度相对匮乏给金融公司成立客户信用档案造成很大挑战，大量模子试验提高了坏账风险，风险订价精确性低，投资者信心不敷。

区块链作为一种不行改动、透明安详、多中心化的数据储存技能，兼有海量数据处理惩罚、溯源本领与机动高效的阐明手段，天然适合缔造新的信任与操纵机制，打造一体化生意业务体系。首先，漫衍式账本能从头设计底层系统，给参加各方提供资产质量、生意业务信息的配合记录。另外，数据库上及时更新各参加机构的资金生意业务信息，摒弃已往淹灭多余资源的清算环节。针对今朝资产证券化的痛点，区块链赋能 ABS 一体化生态有望冲破传统模式扣留：

区块链技能冲破了以数据库为中枢的传统模式，数据的录入与存放由各个节点配合完成，并配合拥有完整账本。在资产证券化场景中搭建全新流程与基本设施，晋升效率与安详性，有望办理资产证券化流程巨大不透明、缺乏活力的缺陷。近几年已有不少学者针对这一主题展开研究。管同伟（2018）指出操作区块链特有的信息处理惩罚技能可有效消除 ABS 的布局性风险。温胜辉（2018）认为引入区块链技能可实现 ABS 底层资产保真，加强投资人信心。徐光（2018）等人认为应用区块链技能可以从头设计 ABS 传统业务模式，优化整体业务流程。本文将团结海内 ABS 成长近况与瓶颈，摸索区块链如何应用于一体化的 ABS 生意业务体系破壁 ABS 逆境，并团结详细区块链 ABS 平台与区块链 ABS 案例研究，对海内 ABS 市场成长提供参考发起。

跟着 ABS 市场慢慢放开、局限逐渐扩大，市场对资产证券化处事商的要求也慢慢提高，促进处事机构努力摸索新型技能的引入。实践表白，ABS 对资产风险分手的需求与区块链的技能优势不约而同。今朝来看债券类 ABS 与区块链团结更受成本市场接待，将来消费金融、种种贷款、企业债券、融资租赁等资产或会成为区块链 ABS 的一大风口。从技能引入角度看，区块链在资产证券化业务流程一体化中的应用概略包罗：漫衍式账本提供全数据支持担保信息真实、及时动态监控担保信用安详、自动化流程防御诈骗及多方同盟链晋升操纵效率。

恒久以来，我国资产证券化在二级市场上活动性相对缺乏制约了 ABS 市场的成长扩大，大多投资者更倾向于将 ABS 持有到期。信息差池称不透明、订价可信度低是 ABS 在二级市场交投寡淡的重要因素，引入区块链技能的 ABS 能曝光资产证券化生意业务布局中的鼓励错配信息，缓解委托-署理问题，辅佐更好地完成价值发明，从而晋升投资者信心，促进 ABS 在二级市场的活动。另一方面，区块链技能有助于晋升金融生意业务系统的安详弹性。进攻者需改写一半以上的节点才气粉碎数据，系统安详性跟着参加节点的增加而晋升；多个同时运作的「并联」节点能担保在某一节点呈现瘫痪时，其他节点仍能靠得住运作，容错性大大提高。

国金 ABS 云生意业务体系

稿件原刊于《中国金融》2018 年第 21 期

面对新兴技能引入的诸多挑战，审慎之余也应布满信心、努力应对，本文实验提出以下发起。首先，拟定区块链行业尺度和禁锢机制。行业尺度包罗技能尺度、应用尺度、财富相助尺度等，对实用性较强、可行性较高规模的改良给以优先度。在《2016 年中国区块链技能和应用成长白皮书》中，工信部做出了先行榜样，提出区块链尺度化蹊径。除了重视区块链技能对现有法令礼貌与打点框架攻击的增补外，还应实验进级禁锢手段，存眷海表里禁锢科技的成长，如英国 FCA 沙盒禁锢束度等，操作新兴科技提高禁锢效率。其次，增强区块链 ABS 项目示范事情。敦促相对成熟的区块链 ABS 平台或项目落地，或组织研究现存的「区块链+ABS」平台或项目，形成市场示范效应，勉励大企业牵头，产学研用连系，营造推广应用情况。最后，探寻财富主体相助有效机制。由于区块链财富链中各类范例主体参加是必不行少的，金融参加方、技能方和禁锢方的相助难协调性与高巨大性可见一斑。参考国际履历如 R3 区块链同盟等，借助行业同盟、行业协会等平台促进各主体之间的联动与相助，助力区块链技能应用软着陆。

我国资产证券化虽起步较晚，但成长速度不行小觑，将来成长潜力庞大。连年来 ABS 产物刊行再攀岑岭，参考中债登研究中心《资产证券化成长陈诉（2017）》，2017 年与 2018 上半年 ABS 刊行局限别离达 1.43 万亿元和 0.6722 万亿元，同比增长别离为 63% 和 39%。市场参加度相对提高的同时，绝对存量占比仍较低。操作 ABS 融资的企业在三年间从 23 家增加到了 250 家，ABS 产物利率与其他产物利率差也逐渐收紧，甚至不乏靠近短期单据收益的产物，市场承认度较高。然而放眼于整个债券市场，2017 年 ABS 占比仅为 3.5%，相较美国 22% 的占比，我国 ABS 市场在将来大有可为。可喜的是，消费金融、供给链金融、房地产金融等主流 ABS 基本资产的急速鼓起为 ABS 市场成长提供富裕动力。固然已有部门企业尝到了区块链 ABS 的甜头，业界内也慢慢认识到其成长的庞大潜力，但在企业级应用层面远未告竣熟阶段，在技能局限推广、安详隐患办理、法令礼貌方面还存在明明不敷。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。