图 23：金融生意业务后处理惩罚流程

Token 在存在形态上是一段计较机代码，没有任何内涵代价。那么，Token 的代价来历是什么？Token 在中文里一般翻译成暗号或暗示物。暗号或暗示物自己没有代价，代价来自于所承载的资产。用 Token 承载现实世界的资产（所谓「资产上链」），实质是基于法令礼貌，用区块链外的经济机制，使 Token 和某类标的资产代价挂钩。此进程离不开中心化受信任机构（表 2）。

付出系统指一组东西、流程和法则，以在两个或多个生意业务者之间转移资金。付出分为批发付出和零售付出。批发付出产生在金融机构之间，与金融机构之间的证券和外汇生意业务，金融机构与 CCP 之间生意业务，以及金融机构之间融资有关。零售付出则与消费者和贸易机构对商品和处事的购置有关，包罗小我私家对小我私家（P2P）、小我私家对贸易机构（P2B）、贸易机构对小我私家（B2P）和贸易机构对贸易机构（B2B）。

在 Libra 所属的表 3 右下方区域（「私人机构刊行+零售型」），已经呈现了许多不变加密钱币（好比 USDC）。这些不变加密钱币主要用在加密钱币生意业务所内，没有真正进入老黎民日常糊口。Libra 可否成为真正的付出东西，仍有待市场检讨。一个不能忽视的限制条件是 Libra 同盟链的机能。每秒钟 1000 笔生意业务必定无法支持上亿人的日常付出需求。Libra 同盟链有转成公链的打算。公链的开放性更好，但机能上更受限制。

我主要基于姚前 2018 年先容的中央银行数字钱币原型系统，对 DC/EP 设计的猜测如下：

四是底层技能：Libra 区块链属于同盟链。Libra 打算初期招募 100 个验证节点，每秒钟支持 1000 笔生意业务，以应付常态付出场景。100 个验证节点构成 Libra 同盟，以非盈利组织形式注册在瑞士日内瓦。

证券 Token 化也可以在前面讲的 3 个法则的框架下领略。另一个要领是将其与存托凭证对较量。Ubin 项目和 Jasper 项目在先容资金和证券 Token 化时，就直接用存托凭证这个观念。

二是遵循传统的中央银行-贸易银行二元模式运行框架（图 15）。中央银行将数字钱币刊行至贸易银行业务库，贸易银行受中央银行委托向公家提供数字钱币存取等处事，并与中央银行一起维护数字钱币的刊行和畅通体系的正常运行。

4 月 16 日，Libra 宣布白皮书 2.0 版，将重心从与一篮子钱币挂钩转向与单一钱币挂钩。Libra 的这个转向在预期之中。Libra 之前应该低估了锚定一篮子钱币的难度。锚定一篮子钱币意味着：一是跨主权钱币，对国际钱币体系的影响较量大；二是在经济学上的问题要坚苦得多，因为要不绝对钱币篮子举办再均衡，并且再均衡与 Libra 价值之间会有巨大的彼此影响；三是在多个钱币区要同时受到禁锢。

图 17 给出了 DC/EP 中的资金流向：

综合以上接头，图 23 是一个典范的金融生意业务后处理惩罚流程。

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