可是，很遗憾的看到，今朝任何一个 STO 的刊行和生意业务平台，都照旧回收很是传统的贸易模式，仍然没有从更根天性的角度认识到跟着以 Token 为代表的数字证券 (Security Token) 的逐渐成长，证券业的生意业务和活动城市呈现完全性的差异，并彻底改变现有证券业的运营方法。

可核实的所有权确认和转移

最后，我想说明一下今朝的技能挑战，当我们试图把以上的图景举办实现的时候，让巨大的技能埋没到简捷、易用的利用体验下是首先要办理的问题。主权数字身份依然面对密钥打点繁琐的挑战，进修本钱陡峭。别的，数字证券的尺度拟定者还没有充实认识到在接口中集成数字身份举办证券所有权打点的重要性。同时，由于数字证券是基于数字身份举办打点而不是仅仅在平台的账户系统内打点，如何构建全网络的 Cap Table 打点也是这个行业所面对的技能挑战。

假如我们跳出这个固有的、传统的贸易模式，充实接收 ICO、社交网络成长、同时也参考 OAuth2.0\SAML\OpenID 协议、自主数字身份等技能和贸易模式上的创新，我们将看到一种全新的、简捷的数字证券刊行和生意业务网络，而这个网络的焦点点就是：通过赋予投资人 (虽然刊行人也需要) 全新的自主数字身份，投资人可以自由地接入到任何一个生意业务平台举办生意业务，数字证券自己也存放在与数字身份链接在一起的钱包中 (我们可以将这个进程领略成数字证券的签名)，数字证券的所有者可以随时将一个数字证券产物放入到有最好价值发明和生意业务深度的生意业务场合举办生意业务，而无需期待生意业务所上架该证券。

接下来，当一个投资人已经拥有了具有及格声明凭证的数字身份后，他就可以完全凭据自身的意愿在合规的前提下举办越发机动的生意业务。好比，投资人可以从开户的平台把数字证券提到本身的钱包中；用数字身份登录其他生意业务所，而不消再反复做繁琐的 KYC/AML/ 及格投资者审核事情；可能同时得到另一个生意业务所揭晓的声明凭证，进而提高诺言品级；可以将数字证券充值到别的一个价值和深度更好的生意业务所，并举办生意业务；与另一个持有及格声明的数字身份举办点对点转移；将数字证券抵押到 DeFi 平台上，自动得到数字钱币贷款；假如我们思考上述的场景完全由平台公司举办驱动的话，将存在大量的协和谐技能跟尾事情。

可信的声明凭证

任何一个投资人在进入数字证券市场的时候，首先同样需要到一个特定的及格生意业务平台来完成开户，由于合规的要求，这个进程与前文所描写的开户进程没有什么差异。但同时，平台也需要支持投资人申请一个 自主身份系统 ，并为通过用户核验可以开户的投资人的数字身份揭晓一个声明凭证，这个声明凭证是与数字身份绑定在一起的。可以证明该投资人已经通过 KYC/AML 核验和及格投资人认定。

现有的数字证券平台都回收的传统模式，依托于客户私有化计策，自主数字身份是冲破这种贸易关闭性的技能东西。

(2) 刊行和生意业务平台将相关的信息提供应第三方的身份信息打点公司举办核验，确认相关信息的真实性和完整性，同时也会依据相关信息自行确定，该用户是否切合开户法则，并判定是否为一个及格投资人。

更重要的一点，这个数字身份系统是自主性的，即我们称其为自主数字身份。身份的生成由暗码学支持，在以太坊上有许多自主身份的项目，其初志就是成立一个差异于以往由一个权威平台揭晓的数字身份，而将主权完全赋予了身份的主体。同时，通过智能合约所构建的可验证声明体系，集成了链外的各类数据，通过一种可核磨练证又兼具掩护了隐私的方法，来实现对付数字身份属性的节制。

我们可以通过一个场景，来描写一下将来投资人参加数字证券（STO）生意业务的形态，以及数字身份是如何通过节减信任本钱，来构建全球化平台化的网络经济。

回收网络经济的模子，将给全新的数字证券行业带来指数型增长的大概。

(3) 跨平台——也意味着跨司法统领区的生意业务将无比巨大，开放接口一定会导致用户流向那些拥有更好投资产物的平台，而这对平台自身的贸易是倒霉的。平台间的贸易会谈将漫长而低效，进而使实现局限更大的全球化投资者网络成为不行能。

(1) 从投资者端 (假如是一个新用户的话)，首先要在某一个持牌照的刊行 / 生意业务平台举办注册，然后按拍照关司法统领区的要求，填写须要的小我私家书息，以成为一个及格投资人 (最低限度下，也需要填写真实的小我私家书息，以便确认证券所有权)。

而这恰恰是这个模式注定不会很乐成的基础原因：没有充实的尊重客户的自主权，更没有给客户带来真正的便利性和选择性。

从这个模式上，可以很清楚的看到，现有的平台都是一个很狭隘和传统的模式，以所谓的合规为捏词，通过将投资人客户绑定在本身的平台上，来形成所谓的护城河和竞争优势，而没有从基础上思量投资人 / 刊行人的焦点需求。

设想一下，当一个初创企业开始通过数字证券的方法举办募资的时候，他可以通过刊行机构直打仗到全球的及格投资人，而不必受限于刊行机构自己的客户资源包围本领。同理，一个投资人也可以随时把购置数字证券放到任何一个价值符合的合规市场举办生意业务。市场自己的气力将驱动局限的成长和创新的形成。

当我们把这个思考进一步延伸，我们就会发明以数字身份为基本的数字证券网络将展示为真正的网络经济。以个别代价为导向的数字证券网络下，梅特卡夫定律 (Metcalfe's law) 将开始发挥浸染，跟着双边和多边生意业务的逐渐形成，整个市场将开始形成指数型增长的趋势。

让我们通过现实的刊行和生意业务案例，来接头为什么现有的贸易模式是陈旧的，同时我也将说明，通过主权数字身份这一个数字证券所必需的基本设施，STO 将可以用一种全新的方法释放新的活动性。

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