自 5 月 9 日以来，比特币价值总共下跌了 47.3%。
以分派和销售为目标的生意业务所流入。
5月份的抛压局限也可圈可点。在最近的抛售中，投资者显然受到了惊吓。 /p p sans-serif;font-style:normal;font-weight:400;text-indent:0px;background-color:#ffffff;"="" yahei",="" "microsoft="" arial,="" helvetica,="" neue",="" "helvetica="" sc",="" "lantinghei="" "pingfang="" sans",="" open=""> 固然要确定走势大概需要时间，但该指标回归到积聚将是一个强烈的信号，表白信念已经回归。假如没有，则大概表白进一步的代币分发即将到来。
支出输出时间段及时图表
在 5 月的抛售期间，这些生意业务所持有的总余额在 1 周内增加了高出 10 万 BTC。
归根结底，抛售期间的最终财政疾苦来自投资者调查未实现收益的蒸发，无论是回到本钱基本，照旧投降接管未实现的损失。净已实现收益和损失指标计较未利用代币供给所持有的总损益水平。
为借贷、期货和担保金生意业务提供抵押品。
不变币供给比率 (SSR) 将比特币的市值与所有不变币的总供给量举办较量，作为权衡加密当地、美元计价购置力的指标。
生意业务所用度主导环境及时图表
生意业务所动态
BTC的量正在从活动状态转变为非活动状态，从而造成自我强化的供给紧缩，代币从生意业务所转移到机构托管人和/或冷钱包。
非活动供给变革及时图表
市场抛售的幅度、市场回响以及勾当期间实现的损失和收益。 /p h2 yahei",="" "microsoft="" arial,="" helvetica,="" neue",="" "helvetica="" sc",="" "lantinghei="" "pingfang="" sans",="" open="" sans-serif;font-style:normal;text-indent:0px;background-color:#ffffff;text-align:left;"=""> 机构需求的变革
可供传统投资者利用的最大投资东西是灰度 GBTC 信托产物。在 2020 年的大部门时间和 2021 年头，投资者通过对一连 GBTC 价值溢价的实物套利来操作强劲的机构需求。这具有双重目标，因为它将 BTC 代币从活动性畅通中移除，从而发生了自我强化的供给紧缩，从而敦促了不绝增长的机构需求。
退出活动性与“干火药”(即可用于投资的现金总额)
这表白代币持有者急切需要优先思量存款，无论是出于惊愕，照旧在调解期间从头抵押担保金头寸。
相反，美国禁锢的生意业务所 Coinbase、Gemini、Kraken 和 Bitstamp 的余额继承下降，险些对整个 5 月的趋势发生了重大影响。
成本转向其他资产（出格是我们在此阐明的 ETH）。
增加对衍生品和东西的利用，以在完全不与区块链交互的环境下得到价值敞口。
2021 年有大量买家今朝的持有本钱处于水下。跟着价值诡计回升，这种供给大概成为间接供给，为多头提供了阻力。
总结
熊市层面
然而，LTH持有的当前未实现的净未实现盈余水平正在测试0.75程度，该程度是已往牛市和熊市周期之间的成败程度。
在5 月 19 日这场最严重的抛售中，产生了比特币汗青上最大的日线图，日内价值区间到达11,506 美元。
牛市层面STH NUPL 及时图表
最后，我们将观测市场的支出与 HODLing （持有）行为。我们将出格存眷新投资者的余额，他们大概比拟特币的颠簸和 FUD 敦促的世界（短期持有者，STH）相对较新，而恒久持有者（LTH）的信念是通过多年的战斗伤疤所塑造的。
跟着积聚从头开始和财产从投机者转移到恒久持有者，旧币局限在熊市期间膨胀。
第二点大概被表明为看涨，因为这意味着 HODlers 分发的币更少。然而，它也大概被认为是看跌的，因为它表白需求不敷以接收这种相对较少的待售币供给。然而，与 GBTC 雷同，在价值调解之后，需求流量好像正在明显规复，停止 5 月下旬流入量从头上升。
比拟与之前的市场周期、抛售和持有者行为，以确定宏观牛市是否继承或熊市是否到来。
阐明：收支生意业务所的代币流量，以及不变币中对退出活动性的需求。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
