因此，我们看到了加密钱币市场上少有的“站着把钱挣了”的一幕，既赢得了好名声，还能获取不菲的收益：
每当投资者提及灰度基金，城市情不自禁地给其打上“高峻上”的标签，个中的重要原因在于，灰度基金旗下的各支基金，均可在美国证券市场长举办生意业务。
对付一般的ETF基金而言，不会呈现很高的折价或溢价，原因在于ETF的套利机制：
也许许多人会用灰度官网上“利便与安详”，“订单执行经济高效”这种忽悠人的语句来表明。既然中小投资者城市本身购置并保管加密数字钱币，莫非机构投资者就不会吗？机构投资者看中的是“合规渠道”吗？显然也不是，因为CME已经上线了“BTC期货”，一倍杠杆的BTC期货与BTC现货差别很大吗？或者前者一年用于展期的生意业务手续费比灰度基金的打点费更自制一些，而且还可以跟着平仓，放大杠杆，节省资金本钱。
然而，GBTC与传统的ETF基金仍有两处差异：
（2）基金产物最担心的即赎回风险，但没有赎回机制的灰度基金，意味着可以“无限期”，收取每年3%的基金打点费
然而，上述套利方案的风险却很大，因为并未消除比特币自己的价值风险。譬喻比特币在一个月内跌了30%，但GBTC一直有20%的高溢价，即便如此，投资者也是吃亏的。因此对付机构投资者而言，除了上述套利操纵外，还需要在衍生品市场（如CME，Genesis的衍生品业务）卖出相应的加密钱币空头，以此对冲风险。
灰度国界下的“款子帝国”通过以上阐明我们或者会好奇，既然灰度基金旗下的产物“含金量”并不高，为什么尚有这么多投资者趋之若鹜呢？
或者，对付存眷灰度基金的众人而言，阐明问题的起点大概就是错的---一直以来，公共的叙事逻辑都是：因为机构投资者看比如特币的将来前景，所以才通过灰度基金这一合规渠道购入比特币。
一级市场即刊行市场，投资者可以用BTC可能现金申购GBTC份额；相应地，投资者也可以通过一级市场把GBTC份额换成BTC，GBTC份额就会被随即注销；
虽然，我们也应该存眷GBTC的二级生意业务市场---OTCQX。
虽然，这种工钱制造的需求，不只仅给灰度基金自己带来了庞大的收益，还给同属DGC团体旗下的Genesis公司带来很高的外部效应。
同样地，按照灰度基金提交给SEC的财报披露，该基金的母基金，持有Coinbase至少1%的股份，而灰度基金的相关加密资产均由Coinbase认真托管，并收取托管用度。
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