从一开始就把鼓励机制弄正确险些是不行能的，Compound社区也正在努力地调解更新他们的模子。

管理是一个杂乱的进程，但看它怎么成长却布满兴趣!

级联清算(Liquidation cascades)并不是DeFi独占的（见Bitmex），但值得名誉的是，链上数据可以对个中的风险举办完全透明的评估。

复用DAI持有者是在用DAI自身去借出DAI，这险些没有清算的风险。

 
市场影响

翻译：Liam

在新的分派机制下，借钱人所赚取的COMP代价高出了需要付出的利钱，因此这实际上造成了负利率。很显然这种不公道的鼓励造成了贷款需求的大量增加。

以低利率借入资产。
 

在更有大概产生的环境中，ETH价值下跌25%会导致高达1.25亿美元的清算。我们在前面看到，很多ETH供给商都在借入DAI，所以你大概会认为这种环境会导致DAI价值飙升。

Compound用户净资产的活动(美元)

COMP被分发给协议的贷款人和借钱人。持有者集团拥有对Compound协议的管理权。这种权力包罗对系统举办任意变动的权利。

为了将价值风险降到最低，许多活动性矿工将借来的资产又供应到Compound协议中（复用）。Compound官方前端并不答允这种行为，但他们可以直接与智能合约交互，可能利用InstaDapp等级三方接口。

DAI大部门是通过DAI自己借出的。一些活动性矿工已经开立了DAI/USDC的多头头寸，揣摩DAI将升至其挂钩程度之上。

同时，大部门从Compound借来的ETH也是用自身作为抵押品的。这意味着，借贷/做空它的需求少少。因此，大部门活动性矿工大概会很是看好ETH。

在Compound长举办活动性挖矿并不适合胆小的人。收益最好的计策都有必然的清算风险。而正如我们在玄色礼拜四期间所看到的那样，资产价值的急剧变革大概会导致缺乏愿意包袱须要价值风险的清算人。

作者：Ryan Sean Adams

Coinbase Pro DAI/美元价值

DAI最大的提供者都在参加复用。那些净多头的人是复用DAI持有者，，而那些净中性头寸的人则是用另一种资产供给作为抵押品来生成DAI。

正如之前所接头的那样，少数ETH持有者正在用ETH借出ETH。这种计策险些不涉及任何风险，但发生的回报远低于借出和再供给DAI。

COMP分派机制最近一次的窜改是在7月2日。在法则改变之前，最常见的复用资产是BAT。在法则实施前后，对DAI的需求上升，给DAI的美元挂钩带来了上升压力。

这些代币的代价很是高，所以许多用户想操作这个鼓励系统去实现短期利润的最大化—这些人也就是活动性矿工(即通过为DeFi提供活动性赚取收益的人)。当有好的时机呈现时，活动性矿工会轮番插手以获取收益。

活动性挖掘极具诱惑力，因为它缔造了一个良性轮回。

很多DeFi协议正试图通过用管理代币鼓励用户的方法来引导他们的网络效应。这种计策被称为活动性挖矿，Compound是最有名的例子之一，它在6月底推出了管理代币COMP。

资料来历：https://compound.finance/markets

当鼓励机制配置适其时，它对协议开拓者和活动性矿工都具有吸引力。但假如布置不妥，矿工仍将最大化他们的利润但不能为协议提供恒久的好处。

今朝，DAI是最常常被用于复用的资产。主要是因为它的供/借利率差很小，这可以让活动性矿工必需付出的那部门利钱降到最低。

这是大概的，但因为大大都大型DAI借钱人都在参加复用，并可以简朴地提取DAI来送还贷款，所以风险被低落了。一个破例的环境是银行挤兑，假如所有供给的资产都已经被借走，那复用者将无法解套。

DAI的价值在玄色礼拜四短暂地到达了1.20美元。

今朝，收益率最大化的计策如下：

DAI复用此刻很是风行，供给给Compound的数量是现有DAI总量的三倍，这带来的连锁回响正在对Maker的生态举办压力测试。

供应给Compound的大部门ETH被用作复用DAI头寸的抵押品。很多拥有大量DAI头寸的地点也呈此刻这里。

市场对活动性挖矿的回响是一种投机的狂热。存入Compound的锁定资产增加了好几倍，COMP的估值被抬价到了30多亿美元。

在其他条件沟通的环境下，DAI价值上涨5%将导致高达1000万美元的清算，而(大概性极低的)25%的上涨将使高出3亿美元处于风险之中，这险些是DAI总供给量的两倍。

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