2019年投资回报率：石油$USO:+30% 纳斯达克100指数：+26% 房地产投资信托基金$VNQ:+22% 尺度普尔500$SPY:+21% Small Caps$IWM:+17%；
李安嶙|Norther Capital：道德风险：今朝，DeFi的话，道德风险开始上行，如Uniswap呈现了诸多的DeFi项目，无论是从价值趋势来看，许多因素今朝是不行控。道德风险我以为是专业与技术、人性与弱点。如YAM呈现的代码问题，导致价值暴跌，给投资者带来了庞大的损失；人性与弱点，如CRV开盘即暴跌，尚有DEX呈现的假币现象，我以为这都是今朝DeFi一二级市场的风险。
Nancy|主持人：看来谈收益，DeFi当下是更胜一筹。投资界离开风险谈收益都是耍混混，所以这个话题我们来聊风险。
总之，两者融合，最好的步伐照旧产物化，和多方共赢。
代代|DODO Cofounder：预言机的脚色是，链外数据上链，来提供喂价处事。
LEO|FBGOne：今朝DeFi的高收益主要来自两个方面：
DeFi毫无疑问是近期行业的超等热点，整个DeFi市值在短短三个月之内暴涨10倍以上，再加上最近不绝爆出十倍百倍项目，吸引了CeFi规模投资人的好奇和存眷。本期HyperPay核心邀请具有CeFi和DeFi复合配景的高朋李安嶙、代代和LEO，从风险、收益层面来聊一聊CeFi和DeFi，以及将来是否有破圈融合的趋势。二类：DeFi借贷理财
Nancy|主持人：这个问题是， CeFi和DeFi融合or并行？马云说“互联网金融必需要有区块链”，但事实上，由于DeFi法则和操纵上的高门槛，在许多人看来，今朝还只是一群小众的狂欢。请问怎么看将来DeFi的破圈及与互联网金融的融合？
LEO Wang，FBGOne合资人、董事总司理 。数理统计博士，先后进入华尔街知名投行及基金公司从事债券、钱币以及商品期货的研究以及生意业务，2018年进入规模。FBGOne 为 FBG 团体旗下的金融处事机构 ，依赖行业领先的产物研发、生意业务以及风控本领，为加密钱币规模小我私家 / 机构客户提供数字资产金融处事，今朝推出了基于主流币种的定制化理财和借贷产物。
对付DeFi应用来说，预言机往往陪伴着对frontrun的担心。
Nancy|主持人：最近有许多中心化的项目上线了许多DeFi类产物，用户可以一键操纵即可到期享受收益，CeFi机构可以代用户做DeFi理财，背后到底是如何操纵的？如何做到资金透明 ?
LEO|FBGOne：传统规模的中心化金融风险主要来自金融处事商的信用风险，但用户往往可以通过参加评级较高的机构和产物来规避掉此类风险。
一类：一二级市场投资
第三，将DeFi作为一个通向将来的金融创新
LEO|FBGOne：去中心化借贷以及做市都需要对托管资产有一个精确的市场价值，预言机在此饰演了很重要的脚色。靠得住且不变的价值输入，可以让defi产物抵制市场颠簸的本领更强，以免发生不须要的暴仓造本钱金损失。
思维模式的区别：做CeFi的究竟照旧中心化模式，固然处于的市场是区块链市场，可是照旧中心化思维。假如说，要纯粹的领略去中心化，包罗业务和产物，以及思维，我以为这个是需要很长的时间才气进化完成的。包罗我本身，我此刻以为我只有50%的去中心化思维，别的一半大概照旧中心化的思维。
李安嶙|Norther Capital：适才我说过，我但愿传统金融的领域可以或许大一点，把互联网金融、钱币基金、智能招顾、移动金融这些也加进来一起将他们纳入传统金融。这内里的边界是传统金融的钱币是信用钱币，那么DeFi的钱币是加密资产，这样举办界定的话，那么就好谈一些。
LEO|FBGOne：传统规模金融公司的运营，往往需要在禁锢机构存案，并由及格的事务所审计财政陈诉，所以公司资产欠债以及现金流会收到严格的监视。
李安嶙，Norther Capital首创合资人，曾就职于金融机构与移动互联网公司，是中国金融科技规模最具影响力的KOL。2017创立Norther Capital，先后投资QUTM量子链、HCASH等项目。2020年打造全球DeFi数据推荐引擎THE DeFi。传统金融自己是牌照制的，虽然陪伴着移动互联网的参与，技能的参与，传统金融也开始年青。如四大行，，尚有汇丰银行这些银行的外洋指数基金，当用户买入的时候，那么是可以知晓资金在干什么，资金去了那边，那么理财司理也是会汇报用户的，一般来说，传统金融内里的资金都是转款专用，照旧较量稳的。
Nancy|主持人：最近Link的市值涨到加密市场第6位，个中预言机功不行没，几位老师可以具体为我们先容一下预言机在去中心化金融中的浸染吗？
所以我们做DEX的思路是，CEX已经有价值共鸣的主流币市场，我们做价值跟从，引用CEX的价值作为生意业务对的参考价值。在新资产上，我们做价值发明，通过IDO，在链上订价。
CeFi 优势在于：在主流资产上活动性更好，壁垒仍然很高。
从用户利用的角度：我们看到的融合趋势Cefi一样好用的前端+DeFi的透明、无需许可。
Nancy|主持人：几位老师都说了风控的一些履历，那么中心化金融风险来自那边？如何把控风险？
李安嶙|Norther Capital：首先，我以为从风险节制来看的话，我相信必定是传统金融，因为传统金融的整个运营进程，风险节制是强悍的，凡是传统金融机构，都拥有一个局限较大的专业风险节制部分，对资产安详举办风险节制，所以说传统金融的风险节制必定是比今朝的DeFi的风险节制要做的更好一些，这一点必需认可。
债券$agg:+6% 现金$bil:+1% 余额宝+2%；
LEO|FBGOne：其实许多CeFi的金融产物理论上都可以实现上链，好比抵押借贷已经在compound，lend，makerdao等项目上实现了上链以及协议自治，在生意业务规模，现货生意业务已经在 balancer， uniswap实现了链上生意业务，衍生品包罗期货和期权，假如有足够大的资金池，那么理论上也可以实现上链，在此之上延伸的许多布局化产物也都可以上链，只不外衍生品从产物设计以及风控上越发巨大，需要更专业的团队和更大的市场体量。
2、 空投代币嘉奖，这部门是今朝高收益率的要害，来自Defi项目为鼓励参加者而空投的代币，因为项目自己热度高，初期畅通量低，受到市场热钱追捧可以发生很高的财产效应，但跟着空投数量增加及市场抛压影响，许多项目运行一段时间后收益率会规复到正常程度。
CeFi的问题是每个产物都是一个活动性孤岛，难以做到活动性共享。于是运营本钱极高，缺乏增长的发作力。
高朋先容
传统金融有相对成熟的禁锢体系，而DeFi则是承袭区块链去中心化、透明、公正合理的逻辑。请各人按照自身经验谈一谈，哪一种风险更可控呢？贫苦几位老师聊一聊去中心化金融风险来自那边？怎么把控风险？
李安嶙|Norther Capital：首先，我先将这一个问题，做一个界说吧，DeFi理财，我界说为: 一类：一二级市场投资/DeFi借贷理财。李安嶙|Norther Capital：第一、法令完善所带来的资金安详与透明
在流程上，大的金融机构内部有很是严格的账务系统以及风控体系，同时场内场外订单，城市通过清算商在禁锢机构挂号。
首先，只有当价值产生很大跃变的时候，frontRun才有利可图。当前DODO手续费为0.3%，一买一卖就要交0.6%的手续费。除非Oracle价值变革高出0.6%，否则frontRun是没有收益的。
别的，DODO利用chainlink预言机，chainlink预言机价值由22个独立喂价(feeder)聚合而成，这些喂价独立发送，所以chainlink预言机的价值在大大都环境下都是渐变而非跃变。
在加密资产规模，中心化金融的风险同样包罗金融处事商的违约，但由于币圈缺少完善的评级和信用机制，用户更多依赖于圈内头部机构僻静台的背书。
各人对FrontRun的担心主要来历于这么一种情景。套利者监听Oracle价值更新，发明Oracle价值将会提高，于是套利者利用更高的gas price发送transaction在DODO买入，待Oracle价值更新完后，立即卖出。这种行为会造成LP损失。
EAFE$EFA:+14% 投资品级$LQD:+11% 商品$dbc:+11% 新兴市场：$eem:+11% 黄金$GLD:+10% High Yield$hyg:+10%；
LEO|FBGOne：除了审计以及合约裂痕导致的本金安详问题，DeFi的产物逻辑，预警系统，以及风控体系也都存在着较多缺陷。另外，许多新的DeFi项目，因为畅通盘小，币价和收益率很容易被概略量的资金节制，零售用户对市场风向敏感度较差，容易出场接盘，而退出又不实时。
传统金融的资金透明，其实自己也很透明，都是专款专用，买什么产物，钱就去那边了。
LEO|FBGOne：2008-09经济危机以来，世界各国经济体都进入了一个较长的低增长时期，通胀都被各国当局和央行节制在了较低程度， 以评级最高的国度主权债券为例，10年期美国国债恒久维持在 4%以下，本年一季度活动性危机后，更是跌到了1%以下； 但股市受政策影响较大，因为世界各国的宽松和活动性注入，股市反而可以走出一个十年的大牛市，在疫情之前，美股屡创汗青新高，并且疫情之后，科技股因为受攻击较小，加上各国央行史无前例的活动性释放，反而集团走出一个小牛市。总体来说，传统金融收益率受世界经济名堂，板块热点和计策的风险敞口影响，很难一概而论。
Binance币（BNB）的400%的涨幅 BTC：+206%；
金融模式的区别：要知道，做中心化金融的人，年数上，尚有社会阅历上，都属于是较量成熟一些，并且他们的社会干系链也都是中心化思维的模式的，假如你说中国银行要做去中心化金融，那么，你说怎么做呢？我今朝想下来的是，基础做不了，也没步伐做。因为金融模式真的纷歧样。
举一个例子：
这一块我的一个发起是：投资者最好将本身的 DeFi 和其他投资勾当分手到更多智能合约中，而不是仅为了当下利率最高而去优化。
代代|DODO Cofounder：金融最重要的是活动性。
Nancy|主持人：近期，YAM、Curve等项目收益率可以到达年化几百、几千、几万，DeFi理财收益率怎么做到那么高？
虽然，Oracle价值跃变的几率固然小，但必然会产生。这会对Lp造成多大的损失呢？我们做了仔细的回测，发此刻绝大大都行情中，做市收益都远超套利损失。同时我们也需要指出，在市场颠簸猛烈时，套利损失确实会显著增大。我们发起用户在市场颠簸猛烈时提出本身的资产，以规避潜在的损失。
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