https://yam.chainwiki.dev/yamv2
https://insights.deribit.com/author/hasu/我认为 YAM 乐成的第一个原因是它如何实现已经被普及的公正刊行。公正刊行的主要特性是“没有免费的午餐”，意即每小我私家都有同样的时机得到代币。独一靠得住的要领就是带动每小我私家为之尽力，而且证明这种尽力是有本钱的。
公正刊行
尽量很多调查员预测YAM命不久矣，事实却并非如此。相反，YAM一直以正的市场价举办生意业务。固然致力于在权益质押合约中挖它的资金临时跌到了2亿美元，但并未崩盘到零，甚至规复到了今朝的 4 亿美元阁下。
2. 要害裂痕:作为这一切的调查者，我很好奇它是如何让这么多社区买入的。我想我找到了两个表明。
6. 普雷斯顿·伯恩（Preston Byrne）:
通过调查YAM及其克隆币的特性，我们可以判定它们并非有用的钱币，个中最主要的特性就是它的“弹性”。“YAM本质上是一种弹性供给的加密钱币，其供给量随市场条件的变革扩大和收缩，初始方针为1个YAM钉住1美元。”5
存眷作者：
4. 之前的一篇文章:
对付YAM、BASED和此刻很多其他飞涨的代币而言，环境则有所差异。这些代币并非伪权益，对现金流也没有要求。相反，它们和之前的很多其他代币一样，自称为钱币注释ii。
https://insights.deribit.com/market-research/why-yam-is-a-nakamoto-scheme/
首创人固然没有明说，但体现YAM可以做不变币（stablecoin），但这与事实相去甚远。Ampleforth或YAM等具有rebase机制的恰恰和比特币一样完全不不变。它们用代币数量的颠簸来取代代币价值的颠簸。
我认为，市场上一些人并未领略rebase这个简朴的观念。Ampleforth基于一个简朴的管帐黑客，其市值便疯涨至近7亿美元，之后又迅速地跌了下来，便展现了这一事实。大白这个观念的生意业务员会继承投资，直至新钱耗尽时撤出资金，让币价崩盘。
第二天，系统呈现了一个要害裂痕2，永久锁定了75万美元的投资者资金。要对该项目执行须要的修复，就必需到达划定命量的代币投票（这是分叉了Compound管理系统的功效）。但由于太多 YAM 代币也被锁定，因此这些代币无法投票，也就无法到达划定票数注释i。并且，将来也不行能到达任何划定票数，导致系统的管理成果形同虚设。https://medium.com/@yamfinance/yam-post-rescue-attempt-update-c9c90c05953f
喜欢PoW的技能原因和经济原因有许多，但心理因素仍未获得充实摸索。人们在某个事物上投入的时间和资源越多，他们赋予该事物的代价也就越多。也许这就是规模的覆没本钱谬误（sunk cost fallacy）。
注释ii ：从缔造者称之为“加密钱币”和“钱币尝试”这一事实中可见一斑。
https://medium.com/@yamfinance/yam-finance-d0ad577250c7
参考链接
8. 注释i :
Rebase机制
譬喻，当一个币的 rebase 系数为10时，一个10美元的币就会被支解成10个1 美元的币。在一个理性的市场中，每个账户的购置力保持稳定，因为他们都保存了同样的份额，只是计价单元（numeraire）差异罢了。
那YAM是什么？
到这里，你大概已尽心中有数。我认为 YAM 是一个多了些格式的“中本聪方案”。“中本聪方案”这个词由普雷斯顿·伯恩（Preston Byrne）缔造6，用于描写早期投资者试图聚敛后期回收者的游戏，但其去中心化的架构使其有别于传统的庞氏骗局（Ponzi scheme）和金字塔骗局（pyramid scheme）。
这种要领不只较既有的“有可变币价的牢靠供给”没有任何优势，反而因为人们缺乏处理惩罚此类钱币的履历和心理模子而变得更糟。因此，假如rebase机制无法辅佐代币赚大钱，那毕竟为何还要利用它呢？
Hasu：
似乎是为了加深人们对该观念的领略，社区迅速筹集了11.5万美元来扶助第二版的协议审计。有些人大概认为这是出于不宁肯甘心心理而追加的非理性投资，但我认为，这表白人们由衷地在乎他们的YAMs。
1. 市场研究：
要想制止割裂，YAM就必需找到一个来由，让持有者永远不卖出，而是因其效用恒久持有，而非仅仅因其将来的升值前景而持有。脚踏实地地说，YAM及其浩瀚克隆币存在设计缺陷，导致它们永远无法成为钱币。剩下的选择就是彻头彻尾地改变该协议。思量到系统的财库制度注释iii和社区通过管理塑造它的本领，这并非不行能，但大概性也不大。
7. 钱币的泡沫理论:
YAM作为“一场公正挖矿、管理和弹性的尝试”推出，要求投资者将成本锁定在权益质押（staking）池中，从而赚代替币，而大部门代币刊行于前30天内。投资者们简直锁定了成本——事实上，他们以前所未有的速度向池中倾注成本。尽量这些合约从未接管过正式的审计，并且小团队仅用了10天时间的冲刺来驾御整个系统，在最初的24小时内，就有6亿美元的差异DeFi代币被质押，令人难以置信。
https://insights.deribit.com/市场研究/?lang=zh-hans（或点击阅读原文）
https://www.duneanalytics.com
https://jpkoning.blogspot.com/2018/10/bitcoin-and-bubble-theory-of-money.html
其他币之所以会回收rebasing机制，由此可见一斑。它可以引诱不知情的市场参加者举办投资，从而助推代币增长，并最终为市场内部人士的退出提供活动性。
首先，我们必需把YAM与具有内涵代价的代币区分隔来，后者的代价表此刻其具有潜在的将来现金流，或管理者有自行分派这种现金流的本领。这合用于 COMP、CRV 或 YFI 这样的代币，一旦它们“出售”，市场参加者的理性做法是：（1）为它们订价，和（2）只要获取本钱低于他们认为公正的本钱，就通过合成 PoW举办挖矿。
这些事件产生后，人们开始接头分叉系统和将现有的持有者迁至第二版，此刻看来，这种环境确实正在产生。显然，YAM 乐成地让用户体贴这个项目，此乃一个不行思议的壮举。
3. Dune Analytics:
注释iii：事实上，市值每增加一次，YAM就会收取一次协议税，因为每一次正rebase的 10%城市进入社区管理的财库资金。
即便如此，公正刊行和覆没本钱谬误并不能表明为何用户一开始就急于进入协议。那么，是它的哪部门代价主张吸引了他们呢？
比特币自己就是一个“中本聪方案”，钱币的泡沫理论7对此举办了得当的描写。那问题来了：这个泡沫最终是会不变照旧割裂呢？
https://insights.deribit.com/market-research/comparing-liquidity-mining-and-proof-of-work/
我在之前的一篇文章4中已经提到，活动性挖矿是事情量证明（proof-of-work, PoW）的一种形式，但YAM将这个观念更进了一步。权益质押不只有时机本钱，因为资金无法用于别处，并且尽量听起来奇怪，可是把钱投到这些未经审计的合约中是游戏的一部门，而且是对用户信仰的一种检验。简而言之，DeFi已经找到了一种要领，通过这种合成形式的PoW来重现公正的PoW刊行的魔力。
5. “YAM本质上……1美元”：
近几天来，有关YAM的新闻和接头铺天盖地，令我目眩凌乱。为何各人如此体贴它呢？
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