当新闻热点一直会合在最新火起来的 DeFi 协议上，那些开始当真研究如何回收加密钱币、数字资产、技能的机构会不会受到冲击？在我们看来，这场 DeFi 尝试表白，我们需要建设一套新的行业法则：审计、适当的风险披露，风险预测打算等。DeFi 的自我禁锢体制应该在足额质押品审查、审计尺度、危机管理以及中心化的代币所有权分派等方面拟定尺度。
别的，去中心化项目是否处于禁锢范畴之外，以及中心化项目是否应该称为“去中介化金融”（无需依靠金融中介机构即可直接举办安详的金融生意业务），这些问题都需要进一步思量。
与险些所有加密钱币项目一样，人们受到了强烈情绪和概念的影响，难以相识绝大大都 DeFi 项目标真正本质。这就让我们想起了 2017 年的 ICO 高潮，最后给区块链和加密钱币的声誉带来了负面影响。
自 6 月以来，DeFi （去中心化金融）始终占据 媒体的新闻头条。DeFi 的市值固然只有加密资产总市值的 1% 不到，却已成为最具创新力的新兴规模。在这个规模，各大项目迅速成长，冲破陋习。
我们认为，区块链行业至少需要自我禁锢。没有自我禁锢，区块链行业就会遭到严厉的禁锢审查，并面对诺言风险。我们并不是独一担心 DeFi 的人，维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）在 8 月 14 日发了一条推特：
CoinDesk 专栏作者唐娜·雷德尔（Donna Redel）是COMEX的前董事长，纽约天使协会的董事会成员，福特汉姆法学院的法学兼职传授。奥尔塔·安多尼（Olta Andoni）是芝加哥肯特法学院兼法令参谋（Zlatkin Wong，LLP）的法令参谋。对很多 DeFi 项目来说，管理至关重要，并且绝对是正在寻求改良的正规金融体制不行或缺的一部门。遗憾的是，在 DeFi 规模，危机管理过于频繁。很多 DeFi 项目都依赖于管理协议，然而只有很小一部门参加者可以或许修改协议。从法令角度来看，应该由哪个机构来禁锢加密钱币行业尚无明晰共鸣。并且，无论是 DeFi 项目照旧整个 DeFi 规模都缺乏来自禁锢机构的指导。
别的，国际证券委员会组织（IOSCO）在陈诉中指出，不变币可以归为证券一类。我们需要来自国度和国际组织（包罗 G20）的明晰界说。
将一个项目称为所谓的“尝试性游戏”或“创新”并不代表它可以挣脱禁锢。重点正在从“刊行方”的证券禁锢和 ICO 高潮期间风行及之后的豪威测试（Howey Test）转向越发巨大的商品禁锢阐明，“谁是控股股东”的问题，以及他们是否需要包袱责任。
二者虽然有相似之处：都掀起了生意业务高潮，涌现出大批没有颠末测试和审计的项目，缺乏明晰的禁锢指南，gas 价值暴涨。是不是很快就会有禁锢机构开始觉醒，像美国证券生意业务委员会（SEC）那样宣布观测陈诉？
YAM 就是 DeFi 规模的失败案例。这个号称不变币的项目没有颠末代码审计，却在上线后的 48 小时内从颠覆走向衰亡，成了爆炸性新闻。别忘了，禁锢机构依然在思量不变币的正当职位。SEC 的数字资产高级参谋 Valerie Szczepanik 暗示，有几类不变币“大概不切合证券礼貌定。”
Maker 在 3 月中旬的崩盘为我们敲响了系统性风险和杠杆浸染的警钟。DeFi 答允投资者质押以太币来实现杠杆化，导致代币价值上涨，粉碎了项目标管理投票，因此有须要修改管理措施。一些人对以太币价值上涨持乐观立场，可是 gas 费上涨和网络拥堵不是 与 DeFi 实现金融民主化的恒久方针南辕北辙吗？
尽量存在禁锢不确定性，生意业务者、项目和生意业务所依然在尽心尽力，以至于代币需要包袱不公道的价值颠簸所带来的风险，从而影响了项目标管理、活动性和康健成长。
今朝仍未办理的问题有，”控股股东”是否由 DeFi 平台上的投票节制权抉择，哪些投资者和首创人拥有投票节制权，以及是否应该拟定生意业务所上市尺度。
CoinDesk 最近宣布的文章就反应了这一现象。关于的新闻标题始终环绕在“市场炒作”、“活动性挖矿热”、“投资者入场”和“又一个爆款 DeFi 协议”上。
DeFi 项目 Compound 首创人罗伯特·莱什纳（Robert Leshner）最近也提到了活动性挖矿高潮：
由禁锢机构组织的 DeFi 沙盒将成为一种验证方法，从而制止因“活动性挖矿”而导致锁仓资产的价值颠簸过大。在 DeFi 沙盒中，尝试性项目将平稳成长，社区的参加也将获得监控。显然，人们对差异的参加者或运营者，及其对 DeFi 项目以致整个 DeFi 规模的管理都缺乏全面的相识。对此，，我们感想很是担心。代币老是溘然上线。项目方不肯意，甚至完全制止利用“刊行”、“刊行方”等术语，因为证券行业对这些术语很是敏感。
从证券法和商品法的角度来看，我们应该对很多问题举办从头研究，相识如何将代币应用于去中介化且去中心化的金融模子并对它们举办从头构思。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
