对付散户投资者而言，利用更遍及的生意业务所和订价机制对检讨比特币等资产的价值发明更有意义。这一结论并不便是说明CME的比特币参考汇率是错误的或易于哄骗的。
“芝加哥商品生意业务所的比特币期货已经变得越来越重要了，这不只表此刻生意业务量和未平仓头寸上，还表此刻对现货价值形成的影响上。”
熟悉市场的人士会知道，不变币的市值、生意业务量、山寨币生意业务对及其对加密市场的影响在已往两年中已大大增加了。
Bitwise的阐明发明，“这十个生意业务所之间的套利实际上是完美的”。因此，由于没有一连的价值差别，CME参考指数可以轻松选择少数生意业务所，但前三家除外。
上述数据导致生意业务地址选择更具海涵性的指数中存在庞大差别，譬喻Bitwise的“实际比特币生意业务量”，Messari的“实际生意业务量”和Nomics的“透明生意业务量”。按照Messari的24小时数据，无论CME选择哪家生意业务所的背后原因是什么，其BRR指数都将排名前三的生意业务所解除在外。
不变币对价值形成的影响尚未检讨
在陈诉中，Wilshire Phoenix表明说，CME比特币参考利率（BRR）用于确定以美元现金结算比特币期货合约的价值。
Wilshire的阐明正确地指出，传统市场中的价值发明是一个有争议的话题。这份陈诉还增补说，关于价值形成的研究常常会发明，期货市场大部门时间更能影响比特币的价值，但这并不料味着他们对CME比特币期货的结论是绝对的。
禁锢不严的生意业务所是否通过操作做市商和大客户，而险些不消付出任何用度就可以放大生意业务量？在试图确定它是否会影响比特币的美元价值形成时，Tether的颠簸率是否过高而不消思量？这些都是有按照的问题，值得进一步接头和观测。
Wilshire Phoenix公司得出的结论是：“ CME比特币期货比相关的现货市场比拟特币价值发明的孝敬更大。”研究人员还暗示：
CME指数缺少要害的“身分”因此，在揣度CME比特币期货比拟特币价值发明的孝敬最大之前，我们有须要举办更遍及的评估。
已往两年中，不变币的市值不只增长了八倍，到达210亿美元，并且不变币生意业务对的支配职位及其生意业务量也大幅增长。
尽量执行得很好，但阐明并不能证明币安，Bitfinex，火币或OKEx形成的比特币价值不影响现货价值。机构投资者（主要是美国的机构投资者）大概对禁锢较少的生意业务所生意业务量或比特币在不变币中的订价不感乐趣，但这并不料味着这些对价值的形成无关紧急。
按照这份陈诉，领先的衍生品生意业务平台CME 在其多个市场上天天的生意业务额为5.15万亿美元。按照纳斯达克的数据，这一数字与美国股票市场天天4300亿美元的生意业务量形成了光鲜对比。
尽量最近的Bitwise比特币ETF提案已经撤回，但其价值形成与竞争敌手有所差异。Bitwise利用更遍及的根基身分，它还包罗基于不变币的生意业务所。
对付CME和美国有幻想的基金来说，将不变币生意业务量解除在外，而将重点放在禁锢更严格的生意业务所或者是更有意义的。按照2019年的Bitwise Investments陈诉，，纵然在CME没有发明比特币价值，多年来套利效率也有所提高。
更令人担心的是，CME将三个主要生意业务所解除在比特币参考汇率之外。
芝商所比特币参考利率身分 来历：Wilshire Phoenix
10月14日，Wilshire Phoenix投资公司宣布了其《有效价值发明》陈诉，个中具体先容了芝加哥商品生意业务所(CME)的(BTC)期货如何影响比特币价值发明。
Wilshire Phoenix的陈诉是朝正确偏向迈出的一步，这项研究的要领论无可挑剔。有足够的证据支持他们的结论，即与受禁锢的美元法币生意业务所对比，CME比特币期货更能影响比特币价值形成。
Messari的比特币“真实生意业务量” 来历：Messari.io
这些数据表白，衍生品生意业务量高出现货生意业务量10倍的趋势是常态，而不是破例。
美国证券生意业务委员会（SEC）的文件显示，6月，Wilshire Phoenix申请创立一个果真生意业务的比特币基金，雷同于灰度比特币信托基金。
Bitwise比特币ETF提案，2019年3月 来历：Bitwise Investments
值得留意的是，Wilshire基金持有的比特币将跟踪CME推出的比特币价值指数——比特币参考利率（BRR）。
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