这篇文章是 CoinDesk 的 2019 年年度回首的一部门， 年度回首收集了 100 篇专栏与采访，并先容了当下行业的近况。 
哈西卜·库雷希（Haseeb Qureshi ）是加密钱币投资机构 Dragonfly Capital 的执行合资人。
更令人担心的问题是延迟性：贷方在发明抵押品价值下跌之时，能用多快的速度来清算贷款，以确保不会对借方造成吃亏？究竟，在 DeFi 规模，假如借方的抵押物价值跌至贷款额以下，贷方就无法拿回本身的钱——在区块链上，借方可以弃用其地点。
为什么抵押率如此高？主要有两个原因：颠簸性和延迟性。
那么接下来呢？DeFi 尚有许多需要改造的处所，不外 2020 年首先要办理三大问题。
DeFi 的本质：一种真正互联网原生的金融形式。
在这种环境下，底层区块链的延迟性很是重要。假如你可以淘汰权益证明机制的出块时间（更好的环境是，将 DeFi 应用构建到二层上），并利用越发专业化的维护者或做市商网络， DeFi 系统就能更快地清算抵押物。这样就可以让抵押率更靠近传统金融业的程度。抵押率之所以会跨越 50% 之多，主要是因为在系统来得及举办清算之前，质押物的价值今朝是有大概低落 33% 的！跟着清算速度加速，以及质押物的价值趋于不变，抵押率可以大幅低落。
这是一个很好的开始，但我们尚有很长的路要走。
互联网险些冲破了所有行业内的把持，可是不知为何还没有触及金融业。DeFi 补充了缺失部门：一种真正互联网原生的金融形式。最终，就像互联网给其它所有行业带来的影响那样，DeFi 也会给金融业带来庞大影响。可是这还为时过早，所有这些产物都是尝试性的，此后必定会失败。然而，免许可的创新勾当将敦促 DeFi 发达成长。
首先是要通过低落抵押率来提高效率。消费者抵押贷款大多要缴纳 5-20% 的定金，，因此总的贷款抵押率到达 105-120% （因为屋子自己就已经是 100% 的抵押物了）。150% 的抵押率在一般金融业是闻所未闻的。
彭博专栏作家马特·莱文（Matt Levine）常常说，正在重演现代金融史，不外是以另一种更快的时间线在推进。果然如此的话，那么本日的 DeFi 就雷同中世纪的威尼斯银行业，当时现代银行业才方才起步。在威尼斯那样富贵的口岸都市，险些没有恒久声誉可言，许多生意业务都是一锤子交易。没有许多空间来成立品份和诺言体系。在这种环境下，借钱人凡是需要举办抵押或缴纳较高的担保金。
DeFi 今朝正处于这一阶段：借方需要举办超额抵押物的贷款，而贷方对借方一无所知。任何数据、声誉或反复博弈城市被 DeFi 协议完全忽略。
2019 年是 DeFi （去中心化金融）的风水岭。我们看到 DeFi 规模的用户增长了 30 倍，而 DeFi 项目标总放贷额是其质押物价值的 3 倍以上。作为 DeFi 规模的首个也是最主要的一个项目，去中心化借贷项目 MakerDAO 已经抢占了市场的大部门份额，而 Compound（借贷）、dYdX （生意业务）和 Uniswap （生意业务）等平台也各自迎来了发作期。Coinbase 和 Argent 等钱包此刻也开始提供美元账户，这些账户都在公链上结算。
一年以前， DeFi 照旧一个艰涩难解的观念。此刻，没人会猜疑 DeFi 将成为公有链不行或缺的一部门。
因为被用作抵押物的加密钱币具有颠簸性，所以贷方需要规避抵押物价值溘然下降所带来的风险。跟着时间的流逝，加密钱币有大概越发成熟，且颠簸性低落。纵然不是这样，也可以回收更不变的抵押物，如不变币、锚定黄金的加密钱币或数字证券，来低落颠簸性。
在低落抵押率之后，DeFi 的第二要务是增加合成资产的多样性。以 MakerDAO 为例：MakerDAO 会生成一种锚定美元的合成型不变币，在这个系统内没有存储任何美元。独一需要的就是 ETH/USD 喂价。假如仅仅将 ETH/USD 喂价换成 ETH/黄金喂价，立马就可以获得一个通过完全沟通的机制锚定黄金的通证。Maker 和 UMA 是两种正在追求这一方针的协议，我们很快将会看到各类百般的合成金融资产。将来，任何拥有手机的人都可以从世界各地买到任何一种金融资产，都是通过加密钱币来实现的。（CoinDesk 中文版注：在 DeFi 中，合成资产指的是在特定协议下抵押一种加密资产而获得别的一种加密资产的进程）
 DeFi 最终需要向反复博弈转变。将来，DeFi 协议不会将每个用户视为一张白纸，而是会思量到恒久的链上现金流和创收资产。假如你的地点在 DeFi 平台上表示精采，你理应有资格得到更低的用度以及更好的信用。
最后，我们应该通过在区块链和现实之间搭建桥梁，将有效的现实世界中的身份形式引入区块链。
本文系作者本人概念，不代表 CoinDesk 中文版态度。