Telegram开办人在其首次通证刊行之前，已向SEC提交了一份“证券宽免刊行通知”（也称为D表），供其举办首轮通证刊行，随后在3月份提交了第二份此类通知，按照D表506（c）这条特定的宽免条例，将授权出售给特定的及格投资者。
回首一下，自去年10月美国证券生意业务委员会（SEC）对Telegram在2018年为Telegram开放网络（TON）开展的得到庞大乐成的17亿美元的首次通证刊行勾当展开观测以来，Telegram一直深陷与SEC的法令纠纷。
相反，Telegram继承说，，“这些条款反应了这个问题上的不确定性，以及不参加将使其受制于证券法的生意业务的明明愿望——假如各方已经将[Grams]视为证券，这是一个奇怪的功效。”
纵然Telegram和SEC同意Telegram的1CO私募组成证券，他们也差异意SEC的概念，即不只是购置协议，并且Gram通证自己都是证券。
Telegram与SEC的斗争：案件概述
SEC则对Telegram的论点暗示了异议，并于3月9日向法院提交了一封信。该委员会暗示，Telegram的论点“被告继承错误地、最终致命地依赖标签而非实质内容”，又是一家“通过提出法令声明，不绝试图掩盖本案中有关生意业务的实际经济现实和条款”的公司。“认购协议包括明晰划定，反应出（i）认购协议的推行不得‘违反合用于认购协议的任何讯断、礼貌、法则或条例’或‘违反合用于认购的任何法令、礼貌或禁锢政策；以及（ii）每个认购者担保其只能在“按照合用的证券法和本认购协议的条款”条件下出售Gram通证。”
这里，Telegram再次提出Siry案例，以支持其论点，即不该将Gram通证视为如此：
“与Siry一样，这些（Gram）条款表白，私募圈的经济现实并非违反美国证券法中向公家刊行证券的禁令。”
Telegram发布了一个新的案件判例，该案对其违反美国联邦证券法的指控可形成有利因素。该机构认为，非果真刊行的布局刺激了二级市场在TON推出之前的成长，导致SEC公布此项通证刊行为犯科，并对通证刊行发出姑且限制令。
Telegram的新论点
Telegram辩称，收购协议中利用的语言与Siry的相助协议中利用的语言有相似之处。Telegram写道：
尽量如此， SEC照旧选择对Telegram举办观测，来由是一旦Telegram向最初的购置者交付了Grams，他们将可以或许在果真市场上向投资公家转售数十亿美元的通证。
在Telegram看来，加州法院对原告提出的案件“Siry投资”的讯断支持Telegram对SEC的态度。
针对Telegram案件旷日耐久的争论，这次Telegram提出的新论点是什么？SEC的回响又如何？
SEC的回响
在3月6日致纽约南区美国处所法院法官P.Kevin Castel的一封信中，Telegram提请留意最近的一项案件裁决，声称该案的讯断从基础上推翻了美国证券生意业务委员会对该公司的禁令。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
