结论
是的。Defi协议凡是城市为清算贷款提供鼓励，以担保协议的康健，作为清算人，可以从清算进程中获得好于市场价的生意业务，因此从技能上来讲，通过监控Defi协议，一旦呈现新的清算时机时，实时清算是可以赢利的。不外这个进程需要一连监控Defi协议，并与其他清算人（凡是是呆板人）竞争清算时机 。同时还要相识，你要接办的抵押物资产价值正在下跌，，持有这种资产大概仍旧危险。
所以，根基上是P2P借贷款？
[4] 不变币: https://learnblockchain.cn/2019/03/19/understand_dai
常常会看到Defi协议刊行本身的代币。譬喻当你向Compound协议存款时，就会获得 cToken代币[6]，譬喻cEther、cDAI等，这些Defi协议代币凡是是尺度的ERC20代币，它们在Defi协议运作中发挥着重要的浸染。在Compound协议中，cEther和cDAI别离用来暗示你存入的以太币和DAI，被称为标的资产（underlying assets）。这些cTokens 就像Defi协议开给你的收据，这样你在未来用它赎回存款。另一个浸染是跟踪你的存款利钱。因此假如你将这些cTokens收据转给别人， 别人就可以赎回你的标的资产了。因此要小心处理惩罚。
[5] Compound将抵押率称为抵押因子（Collateral Factor）而且差异的资产配置了差异的值: https://medium.com/compound-finance/faq-1a2636713b69
这样，我就可以同时持有BAT和REP，而只需要包袱以太币借钱利钱。假如 REP的价值上涨，我就可以卖掉REP换回以太币，以送还Defi协议的借钱， 那么剩下的以太币就是利润。
[8] 单利（Simple Interest） 和复利（Compound Interest）: https://en.wikipedia.org/wiki/Interest#Types_of_interest
外部依赖失败
[2] Opyn: https://www.opyn.co/
清算的意思是：当你的抵押物代价下跌至靠近债务甚至无法支撑债务时，Defi协议就会答允其他人送还债务(repay debt)以调换你的抵押物。譬喻，假设1 REP的价值等价1 BAT，你存入1.5 BAT 作为抵押并借出1 REP，那么当BAT价值下跌到 1.3 BAT = 1 REP时，对付Defi协议就有风险了，因为假如BAT继承下跌的话，Defi协议就无法偿债，因此这时Defi协议就会答允其他人以1 REP = 1.3 BAT的价值来兑换你的抵押物。凡是来说，Defi协议为了勉励实时清算城市向清算人提供嘉奖，这被称为清算奖金（Liquidation Bonus）或Bonus。协议的目标是确保在价值变革太大之前举办清算，不然大概导致协议破产。值得留意的是，一旦抵押物价值跌至债务价值以下，很明明借钱人不会送还其贷款，这将使该协议无力送还（insolvency）。
[9] 我们对Compound 的审计陈诉概述了这种风险: https://blog.openzeppelin.com/compound-audit/
但另一方面，借方（borrowers）需要为其借钱付出利钱（interest），本文章撰写时，从Compound协议借出DAI（一种不变币[4]）的年化利率是8%，这个长短常高的利率。
我们对Compound 的审计陈诉概述了这种风险[9]。
利钱(Interest)是如何计较的？
Compound宣布了旨在成为去中心化Defi价值预告片的Open Oracle，这对Defi行业来说是重大的进步，可是我们的审计确实展现了个中的一些潜在问题[10]。
•回收资金池可以让协议均衡风险，使得贷方不必与借方完全绑定。
金融产物凡是具有内涵的风险，抵押借贷是一个常见的例子，当标的资产的代价降至债务代价以下时，它将使协议无力送还（insolvency）。由于加密资产的高颠簸性，这对Defi尤其有风险。尽量该协议可以通过限制支持资产范例，配置抵押率以及对贷款举办严格监控并快速清算等方法等机制来尽早限制风险并淘汰损失，但无法完全消除这些风险。
在Compound中还需要留意一点，当你利用存款作为抵押物来借出其他资产时，你持有的cToken就不行以再转账了。这是可以领略的，既然用作抵押物了，你的标的资产就被锁定，直到债务还清。假如此时cToken还可以转账就有问题了，因为cToken的吸收者大概知道赎回资产的时候才知道这些cTokens已经被抵押了。
Defi之所以炙手可热，是因为它具有许多优势，譬喻高回报，机动的收支，去中心化等。可是，这些优势必定也会陪伴风险，值得我们接头。
[12] 全球钱币体系不确定性的激增: https://blogs.imf.org/2020/03/11/monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/
Defi中的利钱和银行中的观念是一样的。凡是有两种范例的利钱：单利（Simple Interest） 和复利（Compound Interest）[8]。不外在Defi中利钱的计较要更巨大一些，因为生意业务需要依赖外部触发，Defi协议凡是需要依赖于用户的操纵才举办利钱的计较。譬喻Compound是按照每个区块时间来计较利钱，可是它并不是自动在靠山完成计较的，而是依赖于用户行为（譬喻存款、贷款、清算等）来触发利钱计较。触发后，函数将统计自上次利钱计较以来已往了几多个块，并在其之上应用最新的利钱。换句话说，假如不采纳任何用户行动，则协议将不管帐算利钱。
由于每种加密资产的价值敏感度纷歧样，因此凡是为差异的资产配置差异的抵押率。譬喻Compound将抵押率称为抵押因子（Collateral Factor）而且差异的资产配置了差异的值[5]。
价值预言机(Price Oracle)
•贷方（lenders）不需要期待敌手借方(borrower)呈此刻参加（如获取利钱）；
[1] Compound: https://compound.finance/
[7] Open Oracle: https://medium.com/compound-finance/announcing-compound-open-oracle-development-cff36f06aad3
由于加密钱币价值的不不变，那么利用加密资产作为抵押物就是有风险的， 因为当抵押物价值下跌时，大概都不足送还借钱的代价（loan value）。譬喻，假设本日BAT和REP的价值都是 1美元，我用1个BAT作为抵押物，从Defi借贷协议借了1个REP。第二天BAT的价值跌到了 0.5美元，可是REP照旧1美元，假如此刻我不还款，那么Defi协议就会损失 0.5美元，因为Defi借贷协议会试图卖掉我抵押的BAT来送还1个REP。
今朝绝大部门Defi协议利用本身的价值预言机，在重仓投资这些协议之前，有须要探究一下这些价值预言机去领略它们是如那里理惩罚价值的。不外，Compound已经宣布了Open Oracle[7]， 其目标是提供一种链上办理方案，该办理方案从受信任的陈诉者（reporters）哪里获取差异的价值，并计较出中间价值作为资产价值。这是行业尺度办理方案的一个很好的开始，它可以替换每个Defi协议中的各自的预言机，从而消除了操控这些价值预言机的风险。
[11] 闪电贷: https://forum.openzeppelin.com/t/introduction-to-the-flash-loan-pattern-and-its-security-considerations/2331
抵押物(Collateral)
清算（Liquidation）
资产价值下跌时引起抵押不敷而大概导致协议无力送还（insolvency）
为什么有人会付出这么高利率从借贷协议借钱呢？
[6] 你向Compound协议存款时，就会获得 cToken代币: https://compound.finance/ctokens
[3] Compound: https://learnblockchain.cn/tags/Compound
是不是可以通过清算挣钱？
Defi项目在2019年爆炸式增长，仅在2019年度，锁定的总代价就增加了137.23％。此刻，每37.12 ETH 中有1个被锁定在Defi协议中。Defi协议有差异种别，譬喻借贷协议，不变币，生意业务所，安详类代币，保险平台等。由于诸如 Compound[1] 之类的借贷协议受到了最多的存眷，因此我们将重点存眷这些平台以充实领略其观念， 常见模式及其利用风险。请留意，这些观念不只合用于贷款协议，还合用于其他类此外雷同产物，譬喻期权协议 Opyn[2]。我们将以非技能性方法接头这些内容，以使其对新用户友好。
智能合约裂痕
金融产物老是有风险，这既合用于传统金融部分也合用于Defi，我们只需要相识这些风险并做好筹备。我相信我们只是Defi发作的开始，跟着迩来全球钱币体系不确定性的激增[12]，Defi大概是一个不错的选择。
*Market Report: 2019 DeFi Year in Review 2[13] by Lucas Campbell
[13] Market Report: 2019 DeFi Year in Review 2: https://defirate.com/market-report-2019/
[14] Defi 101 – concepts you need to understand before using a Defi protocol: https://forum.openzeppelin.com/t/defi-101-concepts-you-need-to-understand-before-using-a-defi-protocol/2577
并不是，这些Defi借贷协议凡是基于资金池运作。譬喻，当你将DAI存入Compound时， 资金就进入了一个资金池而不是到特定的借钱人（borrower），同样借钱人（borrower）是从资金池而非从特定贷方（lender）借钱（borrow）。这个设计的利益如下：
Defi协议凡是依赖于某些外部条件运行，他们很是遍及，不管是支持的ERC20代币照旧资产价值的得到。协议凡是无法节制这些依赖，这意味着假如个中任何一个受到损害，将直接影响与它们一起运行的协议。譬喻，Opyn依靠Compound价值预言机获取Compound cToken的价值，假如Compound价值预言失败，将导致Opyn无法更新这些资产价值，这大概导致抵押不敷的风险。
在Defi中也是一样的，假如你想从Defi协议中借出一些资产，那么你就需要向协议提供一些资产作为抵押；假如你不能送还贷款，协议就不会偿还抵押物。由于我们接头的是去中心化金融，因此可接管的抵押物凡是都是数字加密资产。
原文链接：Defi 101 – concepts you need to understand before using a Defi protocol[14]
抵押是金融行业中的一个基本观念，它的浸染是乞贷时包管。假如你不能按约定还款，你的抵押物就会被用来海员债务。一个简朴的例子就是按揭贷款，当你从银行贷款买房时，屋子就是抵押物，假如你不能送还贷款，银行就会收走你的屋子（凡是是拍卖掉）。
这是为什么大大都借贷协议都要求超额抵押贷款，暗示你只能借到抵押物代价的一部门（低于100%）。Defi协议凡是称之为抵押率，这是节制协议风险的常见要求。此刻当你借入资产时，最多只能借到抵押物代价的75%，这给抵押物价值变换留出了15% 的缓冲空间。
References
•回收资金池能让协议通过差异的鼓励均衡资金的供应与需求，譬喻当借钱需求较少时，也会可以影响到贷方利率。
什么是借贷协议(Lending Protocol)
Defi 的常见风险
协议代币和标的资产(underlying assets)
智能合约的性质意味着代码中经常存在潜在的未被发明的裂痕。这是加密钱币规模产生重大汗青性黑客入侵的主要原因之一。最重要的是，技能进步大概使原来安详的代码溘然变得懦弱。譬喻，闪电贷的最新成长带来了一个全新的进攻载体，并使很多现有项目面对风险（请参阅我的同事 @ Austin-Williams 关于闪电贷[11]的具体先容）。
价值预言机是Defi协议中的一个常见观念。当Defi协议处理惩罚差异资产时，它常常需要知道这些资产的当前价值，简朴的说价值预言机就是用来向Defi协议提供资产价值。在Defi生态中，价值预言机是一个要害的构成部门，可是Defi用户凡是并不会留意价值预言机的运行机制，但实际上假如价值预言机没有正确设计的话 大概导致严重的危机，究竟，假如资产价值被进攻，那么整个Defi协议都将失败。
[10] 我们的审计确实展现了个中的一些潜在问题: https://blog.openzeppelin.com/compound-open-oracle-audit/
任何原因都有大概，但常见的一个原因是生意业务者举办杠杆生意业务。杠杆（Leverage） 是一个很是简朴的观念，根基上就是乞贷投资。譬喻，我有许多BAT代币而且相信它会上涨，可是我还想买一些REP因为以为REP也会涨，我不想通过卖掉BAT来购置 REP，那么我就可以操作BAT作为抵押（Collateral）从Defi借贷协议借出 一些以太币，然后用以太币来买REP。
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