非活动性市场团队建设了一个新的池子，以COMP/ETH为例，通过存入x个COMP和y个ETH，x/y的比例抉择了COMP的 “挂牌价”，而所有存入的资产（x+y）的美元价值抉择了市场的 “深度” —– 池子越深，当有人下单时，价值变换越小。
我不是证券状师，但按照维基百科上的先容（https://en.wikipedia.org/wiki/Market_manipulation），我相信这在传统市场是违法的？但在一个无许可的和化名的系统里生意业务 “非证券 “类资产，这大概并不合用。
甚至不清楚是否有人真的哄骗了市场，但在Coinbase上开始生意业务之前现货市场确实在永续合约上市后开始上涨（这时上面所有的推理都失效了，人们会想从本身的多头仓位中脱身）。
我们此刻知道，假如现货市场的活动性相对较差，那么让“预言机“（COMP现货市场）“糜烂”的本钱就会下降，这意味着进攻者可以通过利用COMP 永续合约得到更多的利润。
当现货市场相对付衍生品市场活动性相对不敷时，这种形式的哄骗就成为大概。假如团队继承宣布 “Compound式 “的代币，以非活动性的AMM上架（Balancer方才也是这样做的），再加上活动性收益的方法，那么其他团队就有动力宣布衍生品产物来吸引一部门人。这种代币上架后价值将上涨，而市场上会有一些人想着做空。
这种推理（加上认为该资产在根基面上被高估）是市场如此看空该代币的原因。
正因为如此，我估量价值会保持相对平稳。
买方不太好猜。我没想到许多买家想要买COMP，（a）因为市场情绪很是消极，（b）代币可以通过Compound上的 “活动性收益 “来赚取。我认为有一些人有念头来对卖出举办赔偿（即锁定代币持有者、得到高的活动性收益），但我感受这样的念头并不太强。
这种环境正在迅速改变，COMP 永续合约与COMP 现货之间的差别提供了一个详细的例子来说明工作大概会堕落。
一周前Uniswap上线COMP时，大大都人看到它迅速涨到100美元都大感震惊，而几天后价值在300美元阁下时，的确惊呆了。
他们高估了卖家，低估了买家。
供求干系
险些所有人都认为这价值是 “高估了”，包罗Compound团队，他们在一份管理方案中说了一句话，大意是 “我们从来没有想到COMP会靠近200美元，并且在设计我们的代币分销时也没有思量到这么高的价值”。这种对高价值的不相信，最明明的莫过于在衍生品市场上，生意业务员认为它的代价被高估了，以至于他们天天都要付出5-10%的用度来做空它。
它的事情道理是这样的：
从这傍边尚有一个教导，其意义大概要大得多：预言机的至关重要性。
我并不是说这个中产生了哄骗行为，但这是一个很是明晰的告诫，说明白将来大概产生的环境。
我没有思量到的是哄骗市场来挤压做空方的念头。Teo分享了一篇关于这个话题的概念：”哄骗COMP现货，同时持有大量的多头永续合约，才是真正的活动性收益。”
看跌为什么错了？因为这个市场是团队缔造的，价值不会低于 “挂牌价”。因此，生意业务者都有动力成为这个池子里COMP的第一批买家。他们的生意业务是 “无风险 “的，因为假如他们是第一批的话，价值最低只不外回到 “挂牌价”罢了。因为这个池子的活动性相对较差，所以在成交量相对较低的环境下，价值变换很大。所以这些寻求无风险利润的生意业务者会迅速将价值推高。我们看到了这种环境，仅仅几个生意业务者投入了数百万美元，就把价值推高了5倍，到达约100美元。
另外，团队和投资者持有的代币占总代币的约46%，而天天刊行的代币只有微不敷道的约0.03%。关于这些代币何时解锁的细节很少，因此一些生意业务员担忧这个复杂的代币池会导致压倒性的抛售压力。
预言机
这条路将是崎岖的。就像ICO高潮时投机者输掉本身的资产一样，DeFi时代的投资者也会因为低估了非活动性市场和被腐蚀的预言机的风险而重蹈覆辙。为什么这种上架要领表白价值下降？这并纷歧定在于其自己，但因为COMP是通过挖矿来发给Compound的用户，所以有一连的销售压力。而假如市场情绪是以为COMP被高估了，那么得到COMP的人卖出的大概性就很大。
和其他市场一样，假如有人买入COMP，COMP的价值就会上涨。而假如有人卖出COMP，那么COMP的价值就会下跌。
我们开始看到依赖于预言机提供信息的资产和市场的发作。到此刻为止，这个市场对这些变革的领略大多是抽象的。我们知道，预言机需要做到杜绝糜烂，我们才会想利用依赖它们的资产和市场。但并没有大量的购置这些依赖预言机的资产，也没有生意业务这些依赖预言机的市场。
首先，我同意其他人的观点。COMP被高估了，价值需要降下来。为什么这么说？因为它的上架方法。就像几周前的UMA一样，COMP的现货市场是由团队在Uniswap上建设的（据我所知）。
COMP的多头和空头就在于，由于COMP永续合约市场的局限较量大，，所以有利可图的是买入永续合约，然后买入足够多的现货来敦促价值，这放大永续合约的收益，挤压做空方的利润。 郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
此刻想象一个世界，DeFi的乐成超出了我们最猖獗的预期。从美国股票到内地天气都有代币和市场。所有这些反应真实世界的资产和市场都在利用某种预言机。这些预言秘密可以或许不被粉碎才气让这个新的DeFi系统康健成长。
你可以把COMP 永续合约看作是将COMP 现货价值作为预言机。COMP 永续合约价值与COMP 现货价值之间的差额抉择了资金费率（funding rate）。而资金费率是使COMP 永续合约市场与现实挂钩的要害。（进一步相识“资金费率”：https://www.chainnews.com/articles/963246044339.htm）
假如你是那些想要做空的人之一，请留意这些告诫。假如团队想要掩护这些市场的参加者，他们应该为现货市场增加更多的活动性，并推迟衍生品的上市时间，直到现货市场活动性富裕。不外这些工作我都不会指望。鼓励机制就是一种毒品。
在技能中，预言机将外部世界的信息带到上。当你在上建设一个合成性资产来跟踪现实世界中资产的价值（比说黄金）时，那么区块链就会不绝向预言机询问黄金的价值，并操作这些信息为ERC20版本的资产订价。
但在上架Coinbase之前，做多COMP在我看来是明明的赢家计策。为什么？我们能从中得到什么启示？除此之外，这会有哪些影响？
