代币是分发某一项目标基本代价（包罗用度流）的一个有效东西。代币的分发可以引发项目标参加度并辅佐成立防地，但更重要的是要思量如何构建一种公正而有效的分发方法。

撰文：Jesse Walden，风险投资机构 Andreessen Horowitz 认真区块链规模投资的合资人

谜底在于：社区的参加和节制力能让来自平台的风险受到限制，因为平台的法则有大概会向违背用户意愿的偏向转变。Web 2.0 平台已经证明这种错配是有大概的，好比平台 「杀死」基于其应用措施接口（API）而构建的创新型应用生态，好比牺牲用户隐私和福祉等等。与之相反，一个由用户所有的网络可以受益于相助型的经济模式（cooperative economic model），该模式能确保加密处事与其用户的好处保持一致，即便局限扩张也能一致。

7kLian.com注：1946 年，美国联邦最高法院在 SEC v. W. J. Howey Co 一案中确立了「howey 检讨」，以确定一项生意业务是否组成「投资条约」进而组成「证券」。 Howey 检讨包括四要素：（1）成本投入；（2）投资于一个配合事业；（3）等候获取利润；（4）不直接参加策划，仅仅凭借提倡人或第三方的尽力。

经济鼓励是促使社区为项目做孝敬的一种方法。但经济体系从何而来？加密处事可以回收一个实用且熟悉的贸易模式，即按需收费，就像 Twilio 或 Stripe 这样的应用措施接口（API）微处事。把这样的用度流分派给活泼的孝敬者，就能让社区环绕着项目乐成这个方针而法式一致。

在 Uniswap 中，假如为某一生意业务对孝敬活动性的用户越多，那么生意业务者就能得到更好的订价。若想在一个「无用度」的分叉链上提供沟通的订价，你需要协调所有的活动性提供者和与原链集成的第三方处事提供商的好处，才气让他们统一去利用分叉的新链。这些协调本钱合起来就是转换本钱。尽量因为数据果真，所以转换本钱不高，但这一本钱简直存在。

举个例子，假如应用措施团队首先追求的是社区所有权（从遍及的代币分发开始），那就大概给社区带来投机者，而非真正的用户。假如没有什么可用的产物，所有权就一文不值，社区也没有粘性。很多这么做的团队，无法回到上一步，即产物 / 市场契合度，因此也很难启动意义重大的社区参加。

感激与 Robert Leshner、Hayden Adams、Alexis Gouba、Dan Robinson、Ali Yahya、Denis Nazarov 和 Toby Shorin 举办的交换，多亏他们，我才有了以上思考。

假如产物呈现了受人接待的迹象，好比呈现了不绝增长的用户群、开拓者生态以及网络效应，那就是时候投入更多时间来培养一种调和干系，，即被动用户、更努力的孝敬者以及焦点团队之间的和气气氛。

要答复这些问题，就需要阐明社区行为，为理性的功效建模，还要与社区成员一道研讨提案。

正如Andreessen Horowitz执行合资人斯科特·库波尔（Scott Kupor）所说，按照 Howey 检讨中的「依赖他人的尽力」这一条，在网络上线之前的阶段，代币一般城市被视作为证券。可是，在网络宣布之后的阶段，假如该网络变得足够的去中心化，代币的性质也将从「证券」变为「非证券」，因为代币的持有人不再依赖他人的尽力。

请留意，这个操纵手册是写给那些在智能合约平台上建设应用措施的加密初创公司，它对区块链计较平台自己用处不大，因为区块链计较平台从一开始就需要足够去中心化，才会被人们利用。

社区的参加；

产物 / 市场契合度（Product-Market Fit）；

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