写在前面： 对冲基金之所以广受接待，很洪流平上是因为环绕对冲基金的一些传说。对付普通人而言，对冲基金的世界是不行触摸的，大都环境下，我们只能通过《大空头》、《亿万》这样的影视作品来相识对冲基金，我们赞叹于这些夺目标生意业务者如何能等闲地赚取到数十亿美元的利润，同时也被目眩凌乱的金融术语所吸引。

然而成立这些对冲基金会遭遇什么，以及它们所存在的一些问题，是许多人没有去存眷的。

本文将存眷基于区块链的链上基金世界，这些协议试图通过智能合约大大低落基金的门槛，并去除托管资金的风险。 通过这篇文章，你会相识到： 传统对冲基金存在的问题币圈未注册基金乱象初瞥基于区块链的链上基金时代 3、1 Set Protocol 3、2 Melon Protocol 3、3 dHEDGE总结及展望

（图片来自美剧《亿万》）

所谓基金，它们实际只是资产的组合，投资者向这些基金提供资金，并交由基金司理（manager）来认真打点，另外，凡是他们还需要向基金司理付出打点用度及绩效用度。

大公司最初设立对冲基金，是为了制止配合基金受到越来越多的禁锢，他们还将这些基金设计成同时持有多头和空头头寸。通过这样做，无论市场涨跌，基金司理都可以或许得到利润回报。根基上，基金司理城市对冲本身的生意业务头寸，故而得名为“对冲基金”。

人们喜欢听乔治·索罗斯这样的人物缔造数十亿美元利润的传奇故事，但大都人却不太相识大都基金司理因包袱太多风险而瓦解，可能将基金搞砸。

这就是为什么对付夺目标投资者来说，选择对冲基金，与其说是看回报，不如说是阐明他们的计策及相关的风险分派方法。

对付普通人来说，对冲基金是可望不行及的，因为插手这些基金的初始投资额凡是在10万-100万美元之间。

而为了防备欺诈和错误，传统对冲基金会有托管银行认真持有投资者的资金。因此，当一个投资者购置一支基金的股份时，他们根基上就交出了对其资产的节制权。只有投资组合司理才气将这些资金转移到各类投资中。虽然，第三方托管银行会确保这些基金只投资于授权书中指定的资产，而不是进入一些猖獗的、投机性的冒险。然后呢？第三方打点者也要确保基金的正确估价，作为进一步的法子，会有一名外部审计师每季度对打点者举办审计。

除此之外，还需要雇佣靠山员工（每个投资专业人士约5人）。个中包罗审计员、更多的打点员、保管人以及转让署理人。更不消说所有相关的法令文件、用度以及托管银行。

所有流程的每一个阶段，城市涉及到某种范例的第三方本钱。并且每次有新人参与，就有大概产生不厚道的行为或错误，像伯纳德·麦道夫(Bernard L. Madoff)[1]这样无耻的人，老是会暗藏在对冲基金的大财路周围。

我们知道，这些陈诉及第三方禁锢的目标，是为了确保投资者的工业安详并缔造透明度，但由此也发生了大量的权要主义。猜猜谁会为这些支付价钱？虽然是投资者。今朝的基金系统很是巨大，效率低下，而且涉及了大量不须要的挥霍。

而对付对冲基金提倡方来说，除了运营本钱外，启动一个对冲基金就需要耗费5万美元的本钱，并大概最高需要耗费8周的时间（取决于司法统领区）[2]。今朝而言，像开曼群岛、爱尔兰以及卢森堡，是一些对冲基金业务的首选注册地。

除此之外，打点对冲基金存在的一个挑战就是与客户打交道。纵然你只有几名客户，你也需要每周举办陈诉（有些团队甚至要让客户随时相识进出境、用度等信息……）。

（图片来自PickPik）

二、币圈未注册基金乱象  

上面我们简朴相识了一些关于传统对冲基金的一些信息，下面我们就来相识币圈基金的一些环境。

17年下半年，币圈进入了史上局限最大的一次牛市，在巅峰时刻，整个加密钱币市场的市值一度到达了7790亿美元。

彼时，大量币圈基金降生，而这些基金傍边，绝大大都都没有注册，故不受到禁锢方的禁锢，也就是说，投资者需要完全信赖基金提倡方。

到了2019年10月份，据业内人士称，有95%以上的币圈量化基金都在亏钱，有的团队因无法向投资者交接，选择了跑路(涉及资金过亿)。

而即即是一些诺言较好的币圈投资基金，在清算时也大概与当初理睬时有一些进出。

显然，资金由别人直接节制，且不受到禁锢的币圈投资基金，其危险性，远要比传统投资基金更高。

三、初瞥基于区块链的链上基金时代  

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