Open Finance 是 Multicoin 的三篇加密巨论文之一，个中 Open Finance 是 DeFi 的超等集。在已往的 12 个月里，Ethereum 上的 DeFi 呈现了爆炸性的增长：有 136 亿美元的资金参加 DeFi，比去年增长了 20 多倍。
主要由借贷平台（Compound、Aave、Cream、MakerDAO、dForce）和生意业务平台（Uniswap、dYdX、Kyber、Curve、0x）敦促。这些平台合计占参加 DeFi 代价的 80%以上。
DeFi 的成长得益于活动性挖矿的敦促，这是一种敦促协议层网络效应的东西。如今，用户只需向DEX生意业务所（Bancor、Curve、Uniswap、Mooniswap、DODO）提供活动性，在借贷协议（Compound、Aave 、Cream）上出借资产，可能通过聚合挖矿器（Yearn Finance、APY.Finance、Harvest Finance），就能收获加密资产。
DeFi 快速成长，在必然水平上是因为可组合性。Jesse Walden 把合成性界说为："假如一个平台的现有资源可以被用作构件，并被编程成更高阶的应用，那么这个平台就是可组合的。可组合性之所以重要，是因为它可以让开拓人员用更少的资源做更多的工作，这反过来又可以带来更快速、更复合的创新。"
事实上，本日可以利用 ETH 作为抵押品建设 DAI，在 Curve 上兑换成 USDC，然后在 Polymarket 上押选这一系列惊人的操纵。Ethereum 拥有开拓者东西、构建区块、活动性、钱包支持和可生意业务资产，使得在上面构建可行的 DeFi 业务成为大概。可组合性缔造了一个良性轮回：创业者更容易在 Ethereum 上构建新产物，因为他们可以操作所有现有的基本设施。这使得他们可以更快地上市，可以更快地迭代并找到产物与市场的契合点，可以使产物更好，使更多的人愿意利用产物等等。因此，DeFi 生态系统的网络效应是强大的。
然而，这种复合式创新并非没有风险。事实上，详细到 DeFi 来说，跟着创新的复合，风险也会随之而来。在这篇文章中，我们将探讨整个 DeFi 的依存干系，以及几个要害层是如何支撑整个空间的。假如个中任何一个层级呈现问题，DeFi 作为一个整体就会轰然坍毁。
投资者领略 "Farm "时所包袱的风险的独一有效要领是领略埋没在 DeFi Stack 中的依赖干系，从这里往前走被称为复合性风险。要做到这一点，就必需相识 DeFi Stack 中的层级。
为了更好地领略这些风险和依赖性，我们将 DeFi Stack 分别为六个差异的条理。下面，我们先容了复合型风险的概述，这就是当款子乐高酿成款子积木时的环境。
一、DeFi STACK 拆解
第 1 级：原子代价单元
赚钱是需要钱的，在DeFi stack 中的第 1 级是从原子代价单元开始的。
DAI、ETH、钱币市场代币(cTokens 和 aTokens)、托管的 ERC-20、挂钩资产和不变币(USDT、USDC、WBTC、renBTC、tBTC)，以及 AMM 池的 LP 份额，在 DeFi 协议中主要用于衍生品、贷款和杠杆的抵押。它们代表了一个完整生意业务的生命周期的开始和竣事。
DAI 和 Tether 的风险差异。DAI 的主要风险是 Maker 系统瓦解，DAI 失去挂钩。另一方面，Tether 的主要风险是存放支持 USDT 的美元的银行账户产生倒霉的环境。所有像 WBTC 和 USDT 这样的会合托管资产都面对着二元(二进制)风险，因为假如 BTC 被黑客进攻，可能市场发明 Tether 的美元实际上并不存在于银行账户中，它们的代价大概会暴跌。每小我私家城市在 DeFi Stack 这个倒金字塔的底部引入有意义的风险。不管是 bug 照旧智能合约失败，假如任何一个原子代价单元产活跃摇，任何操作它的系统，不管它的代码有多好，城市受到影响。
来历 Coin Metrics
第 2 级：生意业务层
可以或许锻造原子代价单元是不足的。DeFi 用户，无论是人类照旧呆板人都必需可以或许举办链上生意业务。这种本领凡是被错误地认为是理所虽然的，这是 DeFi Stack 的第 2 级。
跟着 DeFi 协议的普及，它们成为越来越巨大的 DeFi 系统的一部门。现代 DeFi 协议依赖于外部生意业务来顺利运行，包罗跟踪和存储抵押品余额、丈量抵押品比率、处理惩罚 Oracle 价值、执行清算、分派盯梢嘉奖、发放担保金和杠杆等。这些业务耗损了大量的GAS，因此需要足够的第一层或第二层本领。因此，我们将 "生意业务本领 "确定为 DeFi Stack 的焦点基元。
固然这好像是一个一定的功效，但险些不是这样。Ethereum 上的 GAS 费，单笔生意业务可以高出 100 美元，说明白生意业务的本钱。假如用户和呆板人无法在链上生意业务、清算、担保金充值、oracle 奉送等都无法处理惩罚，就会在整个 DeFi 上造成陆续串的破产。
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