“356倍超额认购，黑市收涨103%，460亿估值。”

自新三板退市后的一年半，王宁带着他的泡泡玛特再次挂牌港交所，和此前“区区”20亿元估值对比，这一次它更如王者凯旋，身价暴涨21倍后，“盲盒一哥”实至名归。

据招股书显示，从2017年至2019年三年内，泡泡玛特收入别离为1.58亿、5.14亿、16.83亿，同比增长80%、226%、227%；净利润则别离是156万、9952万、4.51亿，短短三年翻了289倍。

大度的后果单背后，是泡泡玛特带来“成瘾性”经济的乐成。拆盒刹那的“惊喜感”和收集到埋没款的“成绩感”实则是盲盒内Molly玩偶们的制胜瑰宝。

作为新消费的代表，以泡泡玛特为代表的潮玩，与加密社区近期涌现的NFT玩家一样都是一小众的亚文化，因此泡泡玛特在短短几年内乐成出圈上市对整个NFT赛道有必然的警惕意义。

盲盒模式并非泡泡玛特创始，这个市场其实早已火热。作为浩瀚80后、90后的童年回想，精灵宝可梦早在1996年就开始刊行TCG卡牌，日本任天堂公司将皮卡丘、小火龙、杰尼龟等各人熟知的宝可梦形象印刷成卡牌发售，让保藏家们趋之若鹜。

TCG卡牌的全称是“集换式卡牌游戏”，每一份卡包内都有牢靠命量卡牌，卡包是不透明的，保藏家们拆包后会得到随机卡牌，有基本款，也有限定款。对付喜好者们来说，集齐基本卡只是低级方针，收集限定款则是不绝“剁手”的来由。据官方数据显示，截至至2019年，精灵宝可梦系列卡牌已活着界77个国度和地域刊行，刊行语言达12种，全世界累计卖出的卡牌数高出272亿张。

除了精灵宝可梦外，同样大卖的尚有日本漫画“游戏王”发售的TCG卡牌，该款卡牌曾在2009年创下过“世界最脱销的TCG”吉尼斯记载，据数据显示，仅2019年，其销售额高达273亿日元，折合人民币约17亿元。

精灵宝可梦卡包（左）与游戏王卡包（右）

除了TCG卡包外，作为刺激消费的杠杆利器，游戏厂商们也早已将其引入个中，甚至成为拉新、促活的常用手段。在电子竞技游戏远古遗迹捍卫战DOTA2中，玩家可以购置珍藏宝箱，开箱后会随机得到饰品，同时会有极小的几率得到信使、罕有套装等埋没嘉奖。在网易公司推出的阴阳师手游中更是将抽卡的惊喜感推到了极致，“本日你抽到了SSR么？”一度霸榜热搜，成为玩家们津津乐道的话题。

从纸质卡牌、聚乙烯玩具到电子保藏品，最后区块链化生存在链上，对付富有创新精力的加密创业者来说好像是理所虽然的成长路径。

2018年，以太坊上的应用Crypto Kitties溘然蹿红，用户可以收集、孵化、购置奇特的虚拟猫咪，这一玩法也顺势带火了该应用背后的NFT技能。所谓NFT即非同质化代币，具有独一性和不行支解的特点，这些特点天然与具备稀缺性的产物适配。

就在同年7月，一款名为Gods Unchained的区块链游戏开启预售，该游戏和经典卡牌对战游戏炉石传说极其相似，并保存了开包、集卡的特色成果，最大的差异是，Gods Unchained中的所有卡牌都被NFT化。据游戏官方表明，NFT化后的卡牌不受平台限制，可以自由在链上生意业务、畅通，且永不用失。

这款游戏开启预售仅半月便吸金高出900万人民币。大量玩家付钱购置卡包，NFT卡牌的潜力好像在那一刻初露峥嵘。

从平平无奇的潮玩公司到热的发紫的盲盒一哥，泡泡玛特的上市之路固然看似一帆风顺，但实体盲盒模式背后仍存隐忧。

为了刺激消费和复购，泡泡玛特推出了不少“埋没款”盲盒。玩家需不绝开盒碰命运，才有极小的概率将其收入囊中。为了得到埋没款，狂热粉们“端盒”直接开整箱成了屡见不鲜，但也有理智的用户并不伤风，甚至将其称为“智商税”。

这些用户认为，每个埋没款的稀缺性完全由泡泡玛特抉择，而且没有总量限制，假如将来某刻，泡泡玛特大量放出某款埋没款，那该款手办的代价会大幅缩水。“无法确定真正稀缺性”也成了阻止玩家们杀入“埋没款”市场的心理门槛。

iNFT首创人盛超对PANews说道：“固然盲盒游戏给用户带来的是物质和精力上的双重刺激，但由于法则的不透明，好处差遣下部门商家举办各类‘暗箱操纵’，低落了玩家的信任，使得许多用户慢慢流失。”

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