协作平台IDEO CoLab的风险投资人 Dan Elitzer 最近在 的文章中提出了相似的论点，环绕如何提高 MakerDAO 网络中未被充实操作的 ETH 抵押品的出产率，而展开了深入的接头。

接着，以太坊区块链将在以太坊链上铸出一个新的代币，暗示比拟特币一方基本资产的所有权。假设以太坊上的资产与比特币上的基本资产可按 1:1 赎回，它们便该具有沟通的代价。此刻，假设这是一种可接管的抵押品要领，用户可以利用 BTC 的代币来抵押 Dai，CDP 封锁后，用户将在以太坊上销掉资产（代表比特币区块链上被锁定的底层 BTC 的债权），并向销毁中的比特币区块链提交证据，使比特币智能合约可以或许解冻原始 BTC。

在一个可互操纵的世界中，这将如何运作？

在这种环境下，ETH 的抵押品，无论是活动的照旧绑定到信标链的，是否会被工钱地复制？在 ETH 信标链验证示例中，是否呈现了反复的幻像验证器？参加率打点可以通过限制新的验证者需求来防备这种环境，从而防备现有验证者的稀释。

然而，仍然会有一个带有虚假代价（附加抵押品）的人工建设的第二分类账，跟着时间的推移，，它大概会增长。假如不打点参加率，则可以将更多的 ETH 绑定到信标链。固然有些人大概认为这是一种「速度下降」的催化剂，大概有助于进一步提高 ETH 的代价，但事实是，现有验证器的 alpha 衰减（机能随时间下降）的风险大概会跟着时间的推移而危害基本层的安详主张。这是一件很难预测的工作，主要是因为固然按百分比计较的收益率大概会跟着时间的推移而下降，但验证者嘉奖的绝对款子代价大概仍会跟着时间的推移而增加。

首先，假如 ETH 市值暴跌，或大量 CDP 持有者溘然抉择自愿平仓，或两个环境都产生，那么活动性抵押品储蓄大概会变得不敷。思量到信标链的非绑按期大概会一连数日，直到足够的活动性被从头收集起来用于分派，CDP 的持有者大概会发明本身陷入了临时的活动性紧缩。

因此，假如一小我私家可以或许以足够的 Dai 出售该债权来送还 CDP 贷款，CDP 就可以乐成地封锁，ETH 抵押品将被分派给新的债权持有人。不然，若这类用户无法出售债权，则只能期待信标链的非绑按期到期，才气收到 ETH 抵押品来送还贷款。

以下是假设的思维操练。想必读者应该对以太坊和构建在它之上的 MakerDAO 网络有根基的相识：在单一抵押品 MakerDAO 的环境下，ETH 通过智能合约被锁定为抵押品，用户可建设抵押债仓（CDP），这本质上是一种以 Dai 计价的贷款。CDP 的最低包管率为 150%，意味着用户从 MakerDAO 网络中借出每单元 Dai，必需有 1.5 倍代价的 ETH 作为抵押品。

这会带来什么风险？

今朝

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