• 数字资产生意业务市场的可用性，出格是当努力参加者隐式或显式理睬建设或支持数字资产生意业务市场时。

数字资产跟着是消费意图照旧投资或投机目标增加？

• 购置者有来由预期努力参加者的尽力将导致数字资产的成本增值，因此可以或许从购置中得到回报。

• 持有者是否可以或许将数字资产用于其预期成果，譬喻在网络或平台上或通过网络或平台获取商品和处事。

投资资金

出售数字资产所得的预期用途是开拓网络或数字资产。

这意味着可以利用数字资产付出商品或处事，无需先将其转换为其他数字资产或真实钱币。

依靠他人的尽力

[6] SEC v. Glenn W. Turner Enter., Inc., 474 F.2d 476, 482 (9th Cir.), cert. denied, 414 U.S. 821, 94 S. Ct. 117, 38 L. Ed. 2d 53 (1973) (“Turner”).

该框架仍然是通过Howey Test来鉴定命字钱币的刊行是否属于证券刊行，但越发细致的阐明白大概造成Howey Test创立的行为，给代币刊行方在设计刊行机制中举办参考。影响Howey Test判定一代币刊行是否够成一种“投资条约”的特征要求有三个要素：

• 购置者会公道地期望通过努力参加者的尽力促进自身好处并晋升网络或数字资产的代价，譬喻：

• 数字资产凡是生意业务的数量(或购置者凡是购置的数量)和典范消费者为利用或消费而购置的基本商品或处事的数量之间没有明明的相关性。

豪威测试的第一个分支凡是是通过一种数字资产的刊行和销售中告竣，因为数字资产是通过购置可能是互换代价的形式得到，无论这种形式是通过实际（可能法币）资金，另一种数字资产可能其他思量的范例[1]。

• 努力参加者能继承支出从收益或运营中得到的资金，以加强网络或数字资产的成果或代价。

努力参加者将数字资产的代价钱币化，出格是在数字资产成果有限的环境下

法院凡是将“一般企业”作为一个构成投资条约[2]的奇特要素来阐明。在评估数字资产时，我们发明“一般企业”凡是存在[3]。

• 假如努力参加者促进建设二级市场，则数字资产的转移大概只能由平台的用户举办，而且在平台的用户之间举办。

• 努力参加者可以或许从它的尽力中获益，因为它拥有与向公家分发的数字资产沟通的数字资产种别。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。