一、比特币与黄金的关联表示

已往半个月，新冠病毒在全球不绝扩散伸张，经济下行风险加剧，美股先后呈现了四次熔断：3月9日、3月12日、3月16日和3月18日。当日标普500指数别离下跌-5.60%、-6.74%、-9.48%和-3.73%，而比特币对应的当日涨跌幅别离为-7.94%、-21.33%、-3.32%和-0.68%。在不到一个月内，标普500指数和比特币的跌幅都靠近30%，两者在短时表示出高度的相关性。于此同时，黄金也未能幸免，黄金期货从3月9日的高点1700美元不绝下跌，今朝来到1500美元阁下，跌幅高达12%。

四、比特币与相关资产的关联比拟

三、比特币与美元的关联表示

比特币，作为一种新兴的资产，在过往是否表示出与股票的对冲或联动，是否有过雷同黄金的避险浸染？下面让我们回首一下比特币与黄金、股市、美元的相关性。

摘要：汗青表示上看，比特币与黄金的正向相关性在连年有明明增加。今朝，比特币与黄金、美元指数的关接洽数在下降，而与标普500指数的关联性呈上升趋势，且与2018年底美股大跌时的表示相似。

二、比特币与股市的关联表示

已往十年间，比特币和黄金的90日相干系数多半在0.1至-0.1之间，少少时期会超出-0.3（2014年7月）或0.3（2016年7月）的范畴。也就说大部门时间内，比特币和黄金的关联性很是小。可是，从趋势上来看，2018年之后，比特币和黄金的正向关联明明增多，且有相当一部门时期，二者的相干系数在0.1以上。遐想到2019年底中东大势告急加剧时，黄金和比特币的联动表示，可以说比特币作为“数字黄金”，在某些特定条件下有避险表示。

比特币作为点对点付出系统，降生在2008年金融危机之后，有“反抗全球洪流漫灌” 的初心，过往有没有充当全球钱币或替代美元的表示？固然比特币已被部门人用于付出生意业务，但从与美元指数的相关性来看，两者并没有明明的相关干系。并且，，整体上并没有明明的趋势变革。

今朝，比特币与标普500指数的90日关接洽数迫近0.2，并且还在呈上升趋势，但已经迫近汗青的较高程度。而比特币与黄金的90日关接洽数跌至0.1，与美元指数的90日相干系数迫近汗青低点，且都有进一步下降的趋势。当下，股票、黄金和比特币等资产的大幅联动下行，是全球成本市场活动性枯竭的表示。面临潜在的系统性金融风险，世界主要经济体已经开始实施刺激打算，种种资产亟待走出活动性限制下的连锁漩涡。

从比特币价值颠簸率来看，比特币属于风险资产。然而，除了比特币早期（2011年1月）和个体时期呈现0.3以上的关接洽数之外，已往十年间的大大都时期在0.1至-0.1之间。并且，两者的相干系数，整体上有泛起扩大的正负瓜代。值得留意的是，两者关接洽数的最高值（绝对值）呈此刻2018年11月期间。期间美股呈现了稀有的大回撤，而比特币也呈现明明大跌。这和今朝的情景相似，关联原因不得而知，但不禁让人浮想翩翩。

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