针对叫停事件，Telegram第二天就提出反诉。辩称其一旦推出TON，GRAM将仅仅是一种钱币或商品，就像黄金和白银一样，，而不是一种证券，法院该当拒绝SEC提交的禁令请求。不外随后，SEC向美国纽约南区处所法院提交了一份新文件，就Telegram发币事宜于2020年2月进行听证会。SEC僵持认为Telegram已经并有大概继承违反美国的证券法，其申请对其实施劈头禁令正是为了防备这一点。

对此，Daisy Li汇报PANews，“‘操控’这个词用得有些严重，应该说在英美判例法的传统下自己就答允各方对案例举办较量息争读。SEC对Howey test 本身的解读，那么刊行方也可以就自身代币性质举办在Howey test 基本上的抗辩。别的，我们不该该低估SEC对ICO 可能说在数字钱币规模的融资行为的相识。SEC在华盛顿特区的FinHub 长短常活泼的，有许多代币刊行方会提前到 FinHub去直接和SEC人员举办互动相识他们的观点。我始终认为SEC对数字钱币规模的相识是富裕而且一直在加深的。从2019年4月SEC “数字资产是否组成证券投资条约”的指引，到此次在Ton 的发币打算中直接通过法院揭晓的禁制令提前参与，这意味着SEC 在做更多主动的事前禁锢的实验，并且他们很是清楚在哪些时间点参与最为有效。”

从Pavel Durov号令其他人取代Telegram介入去中心化的斗争来看，Pavel Durov依旧热血，只是让子弹再飞一会。

尽量Telegram作了多次尽力，但SEC终成拦路虎。13日破晓，Pavel Durov在其官方频道无奈暗示，“本日对付Telegram和我们来说都是令人惆怅的一天。我们公布将终止我们的区块链项目”。

毕竟满意什么样条件的项目可免遭SEC告状？Daisy Li暗示，“这个问题没有完美的谜底，因为立法和法律的进程都还在成长完善，谁都无法担保项目绝对的正当性。可是，许多项目为确保正当合规所做的尽力。有些刊行方将公司设在瑞士，因为瑞士已经承认数字代币的正当性；有些项目方严格对标Howey test 对本身的代币举办设计，确保代币具有极其突出的利用成果和场景并限制代币具有和证券相关的权益；有些刊行方在刊行进程中严格遵守美国证券法，利用Reg A+，Reg D 可能Reg CF 对代币举办注册，利用Broker Dealer去打仗美国投资者并严格节制KYC；尚有些项目方直接启用有口碑的律所署理，直接和SEC 举办打仗，并要求SEC 出具 No Action Letter 确保本身在未来不会被诉。”

Pavel Durov（帕维尔·杜罗夫）就像是现实世界的“张麻子”，也是个自由主义者，他坚信言论自由高于一切。只不外，影戏里的张麻子赢过了黄四郎，而现实里的Pavel Durov却“认输”了。5月13日，Pavel Durov公布，由于禁锢问题，Telegram推进两年半的区块链项目TON正式终止。

这个自带光环的项目吸引了顶级投资机构和投资人的遍及存眷。2018年2月12日，Telegram公布完成首轮ICO融资，额度为8.5亿美元，投资方包罗软银团体、Benchmark和香港私募基金汇友成本等多家国际知名财团。2018年3月，Telegram又公布完成8.5亿美元的第二轮ICO

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