自从梅特卡夫提出网络的估值模子起，它就蒙受了彻底地辩驳。今朝并没有在整个增长周期内一直遵循 n2 的网络。并且，最初得出 n^2 假设的前提是网络内的所有节点的代价都是一样的。因此，对比 n^2，大大都网络的网络效应更靠近 n × log(n).

由于开源的特性，加密世界的项目标护城河更多来自于网络效应方面。而假如从整个大历程来看，今朝整个加密钱币还处于极其早期的阶段，还没有泛起出真正的网络效应，也没有真正的无可争议的霸主，因为就算是比特币也只有几千万人口的用户，不到全球人口的 1%，那么此刻整个估值是不是具有一连性，这一点就需要调查了。常常更新见识，用将往返望此刻，而不是用此刻断定将来。

虽然，并非所有网络都听从一样的 S 型曲线。也不是所有网络都听从于最佳网络效应的 S 型曲线。

显然这种估值比 n^2 要更公道（究竟没什么能永远都成非线性增长），可是纵然 n × log(n) 也是一个永久的超线性曲线。我们在现实中看到的是，不只网络中的节点具有差异的代价，并且在颠末一个临界点之后，系统中边际节点的代价开始下降（好比：Facebook 接下来在亚洲增加的 1000 万用户对付现有的美国用户的代价就是十分有限的）。

双向网络效应——部门用户利用率的增加也会增加对别的一部门用户的代价，反之亦然。一些著名的例子包罗 eBay, Uber, Lyft, AirBnB 以及 Amazon 的市场贸易模子。在这些网络中，消费者会受益于更多的选择，以及更多供给商之间的竞争，这些现象会吸引更多消费者，而更多消费者又进一步吸引了更多供给商。

数字黄金的实用性是其活动性的函数。像之前讲到的，这意味着比特币的网络效应可以用 log(n) 来描写。

生意业务平台 —— 所有的主要生意业务平台都支持比特币和以太坊与法币的生意业务；

数字现金的目标是同时用于代价存储和互换前言。别的，数字现金还能成为记账单元。

数据网络效应——由呆板进修驱动的产物，会跟着所获取的数据增多变得更智能。数据网络效应呈此刻现代大大都基于云端技能的应用，不外按照应用场景和巨大度这种效应的强度会有很大差异。

另一个比特币极大主义者们信奉的护城河是「品牌效应」和第三方生态系统集成，好比生意业务平台、ATM、其他金融产物以及硬件和手机端钱包等等。

一个产物可能一种处事跟着被更多人利用，对其现有利用者的代价也会随之变得更高。

大大都 log(n) 案例的网络效应都是有活动性可交流的商品生意业务。纵然你很是激进的假设每一个新增加的用户城市增加日活动性，这些新增活动性的边际代价对付已有用户来说也是递减的。这一点纵然在网络早期也是创立的。这一曲线从来不是超线性，它一直都是亚线性的。

直接网络效应会奏效是因为跟着底层产物或处事被采用，现有的利用者通过与新增加的利用者互动而得到了更多选择。险些所有的闭环通讯网络都表示出这一种网络效应，包罗基于网络的处事，好比 Facebook 可能 Whatsapp。

ATM —— 据我所知，所有的加密钱币 ATM 都支持两者（蓝狐条记译注：有许多 ATM 只支持比特币，这个有点过于夸大。）；

我们很容易健忘我们毕竟处在加密钱币多早期的阶段。全世界有 70 亿人，而拥有加密钱币的人不到 5000 万。我们还处在不到全球饱和的 1%。在一个什么成果都可以被复制的开源软件的世界里，得胜的要害是要尽大概快地实现网络效应。这也是为什么网络效应的气力是如此重要。在数以亿计的用户中，这些长处以复利的形式不绝迭代（或失败），在网络的最终代价上发生庞大的差别。

固然从狭义上说这是对的，可是它忽略了一个十分有竞争力的事实：假如另一个对象成为了数字现金并实现了超线性网络效应呢？这是我说的更遍及的意义。活动性的亚线性网络效应单独是绝不相关的。可是假如有另一个对象代替比特币成为了有超线性网络效应的数字现金，而比特币仍然维持自身亚线性网络效应的数字黄金身份，那么比特币就会被逾越。

有几种差异的网络效应：

有些网络效应从来没有真正实现像 S 型曲线左半边的指数式增长。有些网络效应则只在一开始听从 log(n) 的网络效应，这会使他们永远都处于亚线性增长，而跟 S 曲线差异，S 型曲线一开始处于超线性增长。

但这并不完全正确。比特币作为数字黄金的网络效应并不像许多人强调的那样。网络效应是微妙且常被误解的。

固然并不存在一个好的要领在将一个像比特币这样的开源且无须许可的品牌代价量化，，可是我们可以用 Google Trend 作为一个大致的丈量东西。

因为系统内新增用户带来的边际代价是在不绝变革的，精确量化是十分坚苦的。好比：我许多伴侣都已经开始在已往的几年里删除他们的 Facebook 档案了。但 Facebook 在当下对我的用处大概和三年前一样。那流失的 5% 甚至 10% 的 Facebook 挚友对我的 Facebook 利用体验造成的影响甚微，因为我仍然有 500 个挚友在利用 Facebook。

硬件钱包 —— 所有的主流硬件钱包都支持比特币和以太坊；

给定的可交流资产的所有生意业务都有约莫雷同于 log(n) 的网络效应，其可视化如下：

丈量网络效应的精确强度是十分坚苦的。它不是一门精确的科学。

那么第三方系统的整合呢？在这一点上，以太坊可以和比特币媲美：

纵然有这么明明的相反典型，为什么人们还老是在说网络效用听从 n^2 或 n × log(n)？因为在开始阶段时，很难将这三种曲线区分隔：

数字黄金这样的代价存储前言的目标是存储代价以备日后消费。除了数字黄金被转换为其他前言时，它必需就在原地保持稳定。这使它不会受到用户增加可能淘汰的影响。

要答复这个问题，先让我们回首一下用户利用数字黄金的机制。

Rust 客栈的版本号遵循语义化版本 (https://semver.org/lang/zh-CN/)，因此必需为 x.y.z 的形式。 

这揭示出的是直接网络效应（前面的电话示意图）。愿意利用数字现金作为付出手段的人越多，现有用户就能和越多商户经商。

这篇文章会摸索比特币作为数字黄金和数字现金的网络效应，同时也会探讨比特币其他有较强竞争力的护城河，固然这些护城河没有网络效应。

在加密钱币的圈子里，这一框架经常被称为「代价存储（SoV）与效用性的争论」。SoV 的概念基于反馈：持有比特币的人越多，它的代价就越大，从而促使更多人持有。

当一名用户想要卖掉他们的数字黄金用以消费其他商品可能处事，TA 需要有出售的途径：必需有人愿意购置数字黄金。这可以或许在专门举办可交流的数字黄金生意业务的生意业务所实现。

比特币具有网络效应。许多加密钱币的布道者都强调：比特币的网络效应是如此强大，以至于超等比特币化是不行制止的。（蓝狐条记译注：超等比特币化是说比特币成为世界上一种主要钱币的状态。）

网络效应只是一种具有竞争力的护城河。除此之外尚有许多其他护城河。

ssh 登岸前还需登录 VPN 情况，账号暗码为打点员提供的账号暗码。 

为了摸索这些护城河的威力，我会将比特币与以太坊作较量。这不是说以太坊有大概会代替比特币，只是作为一个例子说明一个具有竞争力的网络可以仅在启动三年内就能告竣多大的生长。

图中比特币为蓝色，以太坊为赤色。在两者不同最大的时候，比特币的搜索频次或许是以太坊的 11 倍。本日，这个不同是 8 倍。思量到这个规模的不不变和快速演变的特性，这一率领职位大概在几年之内就被抹除。

假如一个用户拥有被生意业务商品的 0.1%，那么由边际用户提供的活动性的代价则呈递减。从技能上讲，跟着用户数量和活动性的增加，滑点会淘汰，可是实际上边际活动性带来的长处会变得过低，这一效应将会对用户来说变得很难察觉。

手机端钱包 —— 比特币和以太坊都在 IOS 和安卓上有大量的钱包应用；

网络效应是一种新的属性，它在以下环境呈现：

其他金融产物 —— 比特币在 CME,CBOE 和 NASDAQ 期货方面领先，可是思量到以太坊的成长轨迹，在 24 个月之内追遇上比特币看起来合情公道。

争夺加密钱币霸主职位的战争才方才开始。在所有网络效应曲线最开始 1% 的阶段，差别性难以判别。人们很容易在网络效应还未发挥浸染的阶段就利用它举办估值。

比特币极大主义者们会认为上面的阐述只是基于字面意义的。出格是，他们会认为「新用户虽然会使比特币更有代价。他们会购置和持有比特币，毫无疑问会让比特币更有代价！活动性理论是站不住脚的。」

数字现金又揭示出哪种网络效应？

只有在网络已经到达临界点后，也就是在曲线的右半边，三个模子才开始有明明的不同。n × 2 继承非线性加快增长，n × log(n) 也一连加快增长但增速相对迟钝。而 S 型曲线则跟着网络颠末某个饱和点由超线性增长转变为亚线性增长。

让我们思量一个简朴的案例：每个新用户生意业务某种可交流的商品都能使该商品的日活动性增加 0.01%。

直接网络效应——回收度的增加直接导致代价增加。

听说，一个具有网络效应的贸易能被梅特卡夫定律量化。梅特卡夫定律声称：网络的代价和用户量的平方成正比。为了可读性，我们可以说一个遵守梅特卡夫定律的贸易有 n^2 的网络效应。

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