当人们评估比特币的钱币属性时，问题很自然就酿成了：哪个钱币拥有更靠得住的钱币属性？比特币照旧美元？一开始是什么支撑了美元的价值（或欧元或日元等）？

2100 万不只仅是由软件和代码担保的数目。相反，比特币的 2100 万牢靠供给量是由共鸣机制节制的，所有市场参加者都有经济念头去执行比特币网络的法则。固然从理论上讲，比特币网络的共鸣可以抉择增加比特币的供给量，使其高出 2100 万，可是绝大大都比特币用户必需集团同意让本身手里的钱币贬值才气这样做。实际上，一个由理性经济行为者构成的全球化、去中心化的网络和自愿选择插手的钱币系统，很难集团压倒性地形成这样一个共鸣，究竟这些钱币是所有人自主抉择将其用作财产储蓄的钱币。

每个全节点都执行网络的共鸣法则，个中一个要害法则是钱币的总牢靠供给量。每个比特币区块包罗要刊行的预界说数量的比特币，而且每个比特币生意业务必需源自先前有效的区块才气生效。每出产 210,000 个区块，每个有效区块中刊行的比特币数量将淘汰一半，直到约莫 2140 年刊行的比特币，最终数量减为零，从而建设了一个渐近的有上限的钱币供给打算。

抛开任何干于「什么是钱币」的先入为主的观念，想象一下，一种具有强制稀缺性和牢靠供给量的钱币体系：世界上任何人都可以在无需许可的环境下毗连到网络，而且任何人都可以将生意业务发送给世界上任那里所的任何人；每小我私家都可以独立轻松地验证钱币的供给量以及整个网络的所有权。想象一下，数十亿人口分手活着界各地，他们都能在一个民众的去中心化网络长举办生意业务，每小我私家都可以在没有任何中央机构协调的环境下，告竣网络所有权的共鸣。这个网络将有几多代价？比特币之所以有代价是因为它是有限的；比特币是有限的因为它是有代价的。网络的经济鼓励与管理模子彼此促进；最终的累积效应是发生一种分手的无需信任的钱币体系，其钱币供给量牢靠，网络遍布全球，任何人都可以利用。

委内瑞拉，阿根廷和土耳其都拥有当局，部队和征税权，但在已往五年中，它们本身的钱币已经失败了。或者这还不敷以作为反例事实，但很多例子都与「钱币可以按照当局职能得到代价支撑」这一概念南辕北辙。

比特币凭借本身的钱币属性，正在逾越它一开始所仿照的前辈们。比特币数量有限，是稀缺的，而且比其他竞争敌手更容易支解和转让。它也越发去中心化，因此更能抵挡审查或糜烂。永远只会有 2100 万个比特币，每个比特币都可以被整除到八位小数点，你可以在无需许可的环境下，将代价转移给世界上任那里所的任何人，而且最终结算不依赖于任何第三方。

每当美联储以更多量化宽松政策来维持信贷体系时，越来越多的人会发明，比特币的钱币属性大大优于传统系统，无论是美元、欧元照昔日元。A 比 B 更好？最终这就是一场比赛。

请记着，美元没有任何内生的钱币属性。它操作黄金的钱币属性把本身上升到全球储蓄钱币的职位，但美元自己没有奇特的属机能使其作为钱币的不变形式，除了与信贷关联而发生的相对付债务的稀缺性。

美元与信贷之间的干系让美联储的游戏能一直玩下去，各国央行行长认为，这种排场将永远一连下去：缔造更多的美元；增加债务；债务太多了吗？建设更多的美元——依此类推。最终，在美联储（或任何中央银行）的系统中，钱币成了泄水闸。因为在美国银行系统中有 73 万亿美元的债务，而只有 1.6 万亿的美元，所以必需向系统中增加更多的美元以支持债务。美元相对付美元债务需求的稀缺性抉择了美元的代价。仅此罢了。并没有其他对象支撑美元代价。固然信贷制度的勾当造成了美元的相对稀缺性，但它也让美元在绝对稀缺性上越来越弱。

这两种表明都没有第一性道理的依据，也不是美元能保持代价的基础原因。相反，本日美元能保持其代价，是因为它作为债务的成果，以及美元作为送还「以美元计价的债务」而发生的相对稀缺性。在美元世界中，一切都是信用体系的延展。GDP 取决于信用体系的局限和增长，税收是 GDP 的衍生品。为当局提供资金（税收和赤字支出）的机制都取决于信贷体系，正是信贷体系使美元可以或许在其当前布局中发挥浸染。

按照美联储（z.1 陈诉）的数据，如今，美国信贷系统中有 73 万亿美元的债务（固按期限 / 牢靠欠债），但银行系统中实际只有 1.6 万亿美元。这就是美联储如何打点美元价值不变性的要领。债务缔造了对美元的将来需求。在美联储的系统中，每一美元的杠杆约莫是 1：40。假如你本日借了美元，就需要在未来拥有美元以送还该债务。今朝，银行系统中的每一美元都被欠了 40 倍以上。信用体系的局限与美元数量之间的干系，使美元的价值相对稀缺和不变。总的来说，每小我私家都需要美元来送还以美元计价的信贷。

总而言之，比特币的供给量受网络共鸣机制的约束，矿工执行的事情量证明成果将比特币的安详性锚定于现实世界中。作为安详成果的一部门，矿工得到比特币酬金来出块，从而验证生意业务汗青记录并排除无效的生意业务。假如矿工试图以与比特币的牢靠供给量纷歧致的钱币数额来赔偿本身，则网络的其余节点将矿工的事情视为无效。钱币供给已集成到比特币的安详模子中，必需耗损现实世界的能源才气赔偿矿工。可是，网络中的每个节点都可以验证所有矿工的事情，因此没有人可以在没有重大处罚风险的环境下作弊。

假设算力是每秒 90 千兆兆哈希，那么比特币网络会耗损约莫 9 千兆瓦的电能，相当于天天约 1100 万美元（或每年约 40 亿美元）的能源，边际本钱为每千瓦时 5 美分（大致估算） ）。平均每十分钟出一次块，这意味着天天约莫可以出 144 个块。在整个网络中，每个区块的本钱约为 75,000 美元，每个区块的嘉奖约为 100,000 美元（12.5 个新比特币 x 每个比特币 8,000 美元，不包罗生意业务用度）。出块的本钱越高，网络进攻的本钱就越高。出块的本钱代表了将汗青生意业务记录写入比特币账本中所需的有形资源。跟着网络的成长，网络变得越来越分手，赔偿矿工的经济代价总体上增加了。从博弈论的角度来看，更多的竞争和更大的时机本钱使勾搭和行贿变得越发坚苦，而且所有网络节点都对矿工的事情举办验证，这发生了一连的制衡。

Coinbase Pro：已往六个月（停止 2019 年 9 月 27 日）比特币兑美元的汇率

仔细想想，每卖出一美元的比特币，世界上就多了两份同样数量的美元和比特币。这代表的是持有一种钱币相对付另一种钱币的相对偏好。跟着比特币代价的上涨，表白市场参加者越来越倾向于持有比特币而不是美元。比特币价值较高（以美元计）意味着必需卖出更多美元才气得到同等数量的比特币。总体而言，它是市场对钱币属性的相对强弱的评估。价值是输出，钱币属性是输入。

但有一个邪术般的特性：可以通过通讯渠道流传

债务过多→缔造更多的美元→更多债务→债务过多

每一次恶性通货膨胀事件，应该都足以证明法定钱币系统的内生缺陷。但不幸的是，事实并非如此。许多人依然简朴地认为，恶性通货膨胀只是钱币打点不善的证据，却忽略了将恶性通货膨胀领略为所有法定钱币系统的基础问题。这种简朴的概念忽略了第一性道理，也忽略了法币系统钱币之所以贬值的经济动力。

付出给矿工的有效酬金颠末每 210,000 个区块减半，下一个减半周期将在区块 630,000 （或约莫 2020 年 5 月）产生。在下一个减半周期中，有效嘉奖将从每个区块的 12.5 个比特币淘汰到 6.25 个比特币。从此，假如任何矿工包括了无效嘉奖（高出 6.25 个比特币），则网络的其余节点将拒绝该区块，嘉奖将被视为无效。

作为共鸣机制的一部门，某些节点（称为矿工）执行比特币的事情量证明成果，以向区块链添加新的比特币区块。此成果可验证生意业务的完整汗青记录并排除待处理惩罚的生意业务。挖矿进程最终是将比特币安详锚定在物理世界中的原因。为了办理一个数学困难，矿工必需执行数万亿次的加密计较，这需要耗损大量的能源。一旦办理了该数学困难，节点就会把正确的谜底发送给网络的其余节点举办验证。所有节点（包罗其他矿工）都基于前面接头的一组通用的网络共鸣法则来验证某个区块是否有效。假如该区块中有一笔生意业务无效，则整个块均无效。别的，假如区块不是成立在最新的有效区块之上，那么这个块也是无效的。

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