将来的金融市场终局形态应该有生意业务所为数字资产提供统一的价值，有专业做市商提供活动性，有专业的机构资产打点机构和托管机构。而投资者的差异风险偏好也抉择了差异风险品级的投资品种将会呈现，除了高收益的股权类产物，较低风险的牢靠收益类、有资产抵押的金融产物、对冲类投资品将组成数字资产的重要一环。

而区块链金融 2.0 时期，面向全球小我私家投资者的无门槛股权众筹让很多未履历证的贸易模式和缺乏盈利本领的早期公司直接成为了公家公司，极低的果真刊行本钱使得劣币驱逐良币成为常态。

他还谈到现代成本市场对禁锢者的要求：禁锢机构必需在维护市场秩序的同时，充实尊重市场参加者的自主生意业务权，不过问干与正常的市场行为，让市场机制对资源设置发挥抉择性浸染，成立越发清晰的禁锢职责和分工明晰的禁锢体系。

以下是八维研究院（8 Decimal Research）的原创分享：区块链金融的源起与将来。以《区块链的第三海海潮》为基本，参考了祁斌《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》，庞华栋《对数字资产生意业务所的问题、演进路径与终局的思考》和中美证券市场成长的相关史料。我们梳理了传统成本市场的成长脉络，与区块链金融的成长过程做了较量阐明，从而对将来的数字资产市场形态举办推演。

在数字资产的刊行、畅通、生意业务、托管等各个环节，财富界应在遵守各王法令法则的框架下，通过实践辅佐禁锢机构富厚和完善禁锢细则；另一方面，我们也号令国度间的政策协同，成立国际性的行业组织、行业准则和技能尺度。

而当前，全球宏观经济处于活动性收紧阶段，18-19 年全球风险资产面对下行压力，投资主逻辑转向追求资产活动性。美债收益率飙升，通过订价机制传导到股、债、汇、大宗、房地产市场，造玉成球风险资产的共振下跌，整个数字资产市场也未能幸免。

八维研究院 8 Decimal Research 以区块链金融的源起与将来，梳理了传统成本市场的成长脉络，与区块链金融的成长过程做了较量阐明，从而对将来的数字资产市场形态举办推演。以《区块链的第三海海潮》为基本，参考了祁斌《伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起》，庞华栋《对数字资产生意业务所的问题、演进路径与终局的思考》和中美证券市场成长的相关史料。

在深化金融改良进程中，该当尤其存眷创新成本形成本领的体制机制建树。我国金融体系必需提高创新成本形成效率，从而最有效提高财富的技能含量，培养新经济企业，形成有抗风险本领的制度性布置。

作者：魏然 & Kadeem Clarke

八维希冀，可以通过进修和流传国际范畴内最新兴的理念和模式，敦促科技、金融和制度创新，打造一个更好的数字世界。

回首数字资产行业成长史，区块链金融 1.0 时代，以比特币为代表的数字钱币的价值颠簸过大，数字资产生意业务所仍然没有形成统一和公允的市场价值，市场缺乏第三方的权威评级、托管、审计等处事机构，对付缺乏盈利模式、公道估值和现金流的数字资产，传统机构投资者和代价投资者仍在张望。

数字资产市场天生就是一个跨境和创新的财富。外洋以英美法系为主导的国度和地域稳中求进，勉励创新（美国、新加坡、香港等），欧盟小国如波罗的海三国等保持开放，钻营弯道超车，瑞士、马耳他、维京群岛、开曼等地域继承继续全球公司的注册和避税胜地。

在区块链技能驱动的金融市场，由技能引致的模式、制度和秩序的厘革随时都在产生。

本年，，中国金融四十人论坛（CF40）主办的《2018 径山陈诉》的主题是「强化市场机制、构建现代金融体系」。在《现代金融体系中的金融市场改良》的阐明陈诉里，中国基金业协会会长洪磊提出，大国崛起，成本市场是打破口、是第一块基石。成长以多条理成本市场为主导的金融体系，树立重恒久代价、重国度好处、重共享共赢的成本文化，自内而外长效改变成本形成和运作方法，才气发挥金融在大国崛起中的计谋支撑和基础保障浸染。

科技与成本的碰撞，创新与禁锢的博弈，是成本市场成长的主旋律。

八维认为，只有在资产端和资金端形成新的打破，才气冲破僵局。而打破的前提，是合规和自律。

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