该原则可在最洪流平上制止刊行央行数字钱币给中央银行资产欠债表带来的风险。中央银行通过兑换当局债券等及格证券来刊行央行数字钱币，可实此刻资产欠债表中回收与筹备金沟通的方法来打点央行数字钱币。

原则一：对央行数字钱币实行浮动利率。

该原则暗含了央行数字钱币与银行存款的兑换应依托于中央银行的意思。若央行数字钱币与银行存款的兑换全部由贸易银行包袱，当银行存款少量兑换为央行数字钱币时，贸易银行或可胜任；但当大量存款转换为央行数字钱币时，银行则需向中央银行出售或回购及格资产，以得到更多的央行数字钱币来满意兑换需求。为此，中央银行大概不得不扩大及格资产抵押品清单，从而增加中央银行资产欠债表所包袱的风险。

需要指出的是，央行数字钱币大概对金融体系发生深远影响，这种影响在必然水平上独立于央行数字钱币的名义数量，但却大概会影响银行在金融体系的竞争力，因此，即便央行数字钱币的数量获得很好节制，也不能就此断言银行脱媒问题即可以彻底消除。

四是通过低落银行在钱币缔造中的浸染来增强金融不变并淘汰银行的道德风险，同时从银行手中收回部门铸币税。这要以央行数字钱币可大部门或全部替代银行活期存款为前提。

为央行数字钱币设计公道的双层利率体系，即为差异的央行数字钱币配置两档利率，可以更好地节制央行数字钱币数量，从而有助于办理与央行数字钱币相关的银行脱媒问题。可按照差异用途对央行数字钱币举办区分，将日常付出利用的央行数字钱币作为第一层，用于代价贮藏的央行数字钱币作为第二层。这一双层利率体系与今朝欧洲中央银行、瑞士中央银行、日本中央银行等对超额筹备金配置两档或多档利率的操纵较为雷同，因此，各中央银行在这方面积聚了富厚的履历，可用于央行数字钱币分层利率框架设计。

对付非银行金融机构和非金融企业来说，第一层央行数字钱币上限可设为零，可能按照其付出需求凭据必然比例计较。需留意保持分派的简捷性和可控性至关重要。假如答允外国人开设央行数字钱币账户，那么他们的第一层数字钱币上限也应为零。别的，基于账户的央行数字钱币框架，原则上可由基于代币的央行数字钱币举办增补，基于代币的央行数字钱币应执行第二层央行数字钱币的利率。一般的储值卡足以满意外国旅客无需账户即可利用央行数字钱币的需求，虽然，这些储值卡也应执行第二层央行数字钱币的利率。

央行数字钱币（CBDC）可被视为继中央银行隔夜存款、纸币之后第三种形式的基本钱币。央行数字钱币可分为批发型央行数字钱币和零售型央行数字钱币，前者仅向银行等特定法人提供，尔后者可供公家利用。如无非凡说明，本文研究主要针对零售型央行数字钱币。

原则上，可为第一层央行数字钱币配置一个相对有吸引力的利率 r1，r1 最高与超额筹备金利率持平，最低为零。第二层央行数字钱币具有代价贮藏成果，因此第二层央行数字钱币利率 r2 应相对地不那么具有吸引力，即便思量风险溢价因素，r2 也最好不高出银行存款利率或其他短期金融资产收益率。央行数字钱币的双层利率均不是政策利率，对双层利率的调控旨在不变和节制持有央行数字钱币的念头和数量。平时，央行数字钱币的双层利率可与政策利率同步变换；危机时，政策利率靠近零下限，则可采纳非凡法子：通过理睬第一层央行数字钱币利率 r1 永不为负，淘汰公家对中央银行负利率的报复；同时，，将第二层央行数字钱币利率 r2 调解为负，淘汰对银行存款的攻击。

原文标题：《《中国金融》｜乌尔里希·宾德尔：双层利率体系的央行数字钱币》
央行数字钱币的利弊阐明

现有研究认为，央行数字钱币大概在四方面具有优势，但对此尚无定论。

三是强化钱币政策。负利率可应用于央行数字钱币，因此央行数字钱币可有效降服钱币政策的零利率下限问题，且央行数字钱币的利率可作为新东西，进一步富厚了钱币政策东西箱。在公家普遍拥有央行数字钱币账户的环境下，中央银行可等闲地实现「直升机撒钱」。