Wind数据显示，本年4月低点以来，元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%。另外，跟着下半年消费电子传统消费旺季光降，相关消费电子产物销量也在不绝回暖

政策面暖风频吹，元宇宙 异军突起 。

Wind数据显示，本年4月低点以来，元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%。另外，跟着下半年消费电子传统消费旺季光降，相关消费电子产物销量也在不绝回暖。

那么， 元宇宙 观念可否延续反弹，是否还需要一些催化剂？今朝板块整体估值程度如何？将来，数字财富的市场空间可否比肩新能源？对后市怎么看？此刻是机关元宇宙的好机缘吗？对此，中国基金报记者采访了七位基金司理来泛论 元宇宙 板块后市机会。

这七位基金司理是：

广发基金国际业务部总司理李耀柱

嘉实港股互联网财富焦点资产基金司理王鑫晨

鹏华量化及衍生品投资部基金司理罗英宇

国泰游戏ETF基金司理 徐成城

诺德基金基金司理周建胜

西部利得基金司理何奇

博时基金行业研究部研究员周之易

这些基金司理认为，跟着财富慢慢走向成熟、优秀企业慢慢显现，市场对元宇宙的投资也有望从观念主题向生长气势气魄转变，估量中恒久元宇宙将迎来精采的投资机会。今朝是前瞻性地机关元宇宙受益标的的是较好机缘。

同时也提到，当前的阶段仍较早期，机关需要有较强的风险遭受本领。可存眷存眷VR/AR/MR相关财富链、云处事、游戏社交直播等3D内容应用环节等。

多因素促使 元宇宙 观念股表示活泼

中国基金报记者：近期 元宇宙 近期观念股也较为活泼。本年4月低点以来，元宇宙主题指数累计涨幅一度近40%，如何对待这一现象？

李耀柱：4月底以来 元宇宙 板块的反弹主要有两方面的因素。其一，整体宏观情况在4月底呈现了边际好转，大部门行业都因此而呈现较大的反弹；其二，进入8月份以来，和VR/AR相关的财富动态较量频繁，PICO在下个月宣布新品、第三方阐明调高苹果MR的预期等都带来了板块存眷度，同时个体股票也在中报季呈现了业绩上的较快规复，多种因素叠加在一起，导致整个板块的投资热度升温。

王鑫晨：元宇宙观念股跟着年头与其他生长股一起调解，在市场整体进入防止模式的环境下，此类生长主题标的表示出较大颠簸。后续跟着生长股一起反弹，可是反弹的水平并不如新能源等焦点赛道生长股。我们调查到，元宇宙观念股中表示也呈现分化，部门主业拖累较小，且能较洪流平受益于下半年新机宣布的标的，录的了更大的涨幅，元宇宙仍然是科技赛道里最受存眷的新成长趋势。

徐成城：4月份以来，跟着疫情的改进、稳增长政策的落地和消费需求的苏醒，包罗元宇宙在内的游戏、传媒行业在二季度后期呈现了较好的估值修复。进一步，跟着国务院办公厅印发《关于推进实施国度文化数字化计谋的意见》、传媒企业重磅 IPO、以及版号发放的重启，配合推升了市场的信心。当前，传媒、互联网等板块的景气和政策底均已明晰，固然二季度部门公司策划业绩仍有必然压力，但当前估值处于较低程度。跟着下半年经济的回和煦需求的回升，行业的盈利有望一连修复。

罗英宇：我们认为这是财富趋势在成本市场的映射；从财富趋势来看，5G、云计较等为代表的基本设施日渐完善，VR/AR/MR等硬件正在迎来发作、以web3.0为代表的新贸易形态开始展露头角，元宇宙恒久向上的大趋势方才拉开帷幕，业界及投资者对元宇宙相关财富的存眷度不绝晋升，这也是去年以来元宇宙在二级市场不绝活泼的基础原因。

虽然由于元宇宙还处于成长的初期阶段，市场短期存在较量多的观念主题炒作特征，落实到标的上也会有较量多的泡沫身分、颠簸也相应会较量猛烈，可是跟着财富慢慢走向成熟、优秀企业慢慢显现，市场对元宇宙的投资也有望从观念主题向生长气势气魄转变，估量中恒久元宇宙将迎来精采的投资机会。

周建胜：在智妙手机和移动互联网步入成熟期后，元宇宙承载了人们对下一代消费终端和互联网的想象，元宇宙主题指数的反弹是市场热情的浮现。本年以来，除Meta之外，索尼、苹果、Pico等多家大厂纷纷推出或被据说要推出重磅产物，这些有想象力的产物也引发了市场的向往。陪伴着越来越多财富信息的释放，市场对元宇宙的热情也从少数的龙头公司逐渐辐射到诸多财富链环节，从而配合敦促了元宇宙主题指数的上涨。

何奇：首先，元宇宙主题指数上涨反应了财富趋势的启动。2021年被业内誉为元宇宙元年，FACEBOOK、微软、英伟达等科技巨头计谋入局元宇宙，符号着全球第三代互联网时代拉开大幕。2022年以来，VR、数字人和NFT等财富趋势维持了快速成长的势头，元宇宙作为一个具有较大生长空间的新兴行业正慢慢被市场承认；其次，2021年底到本年4月，元宇宙板块和其他生长偏向一样，均经验了一轮较大的下跌，4月底时估值处于公道区间，存在着超跌反弹的内活跃力。

周之易：一方面受大盘指数影响，另一方面也浮现了市场对付新兴科技观念的存眷。

中恒久元宇宙将迎来精采投资机会

今朝或是前瞻性机关较好机缘

中国基金报记者：政策面暖风频吹，元宇宙 异军突起 ，对后市怎么看？是否还需要一些催化剂？此刻是机关元宇宙的好机缘吗？

李耀柱：我们认为股票市场的时机是多元化的，差异的投资者需要按照自身的本领去赚认知范畴内的钱。 元宇宙 是一个很是恒久的偏向，我们存眷这个偏向的将来成长，短期内股票市场的投资时机需要团结个股业绩以及行业的动态举办，对付一个恒久光亮但短期有一些调解的行业，在乐观的时候反思风险，在灰心的时候寻找向上的气力。对付 元宇宙 而言，我们倾向于认为照旧应该从全球视野出发，扩大投资范畴，针对 元宇宙 所涉及的芯片财富链、云计较、5G、VR/AR、AI、游戏/艺术场景端、事情/糊口场景端等规模等精选有恒久竞争力的公司举办机关。

王鑫晨：估量后市预期元宇宙仍会引起市场存眷度。在手机创新较为停滞的这几年，元宇宙发动的VR/AR财富链，将成为消费电子规模硬件创新的重要线索。外洋头部及海内龙头VR设备品牌估量在下半年推出本身的新一代头显机型。新机型具备较大的光学进级，使得头显设备更轻更薄，体验更好。新一代芯片支持更大算力，且头显表里部摄像头的数量的增多也大大增加了头显设备可玩性。更重要的是，外洋与海内龙头都大力大举扶持内容建造厂为VR开拓相关陶醉式体验内容，浩瀚各人熟知的国表里游戏、内容IP，都将同步与新机宣布。估量后续龙头新机宣布会将成为市场存眷的核心，也很有大概同时成为元宇宙板块的催化剂。从这个角度讲，今朝是前瞻性地机关元宇宙受益标的的是较好机缘。

罗英宇：去年以来中央和处所当局对元宇宙都提出了很是明晰的政策支持，好比中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国度文化数字化计谋的意见》，上海将元宇宙写入 十四五 筹划等等，近期上海、北京等地也都举行了高规格的元宇宙大会；外洋来看，美国也提出了所谓 必需确保Web3.0革命产生在美国 ，各国对元宇宙的重视水平都提到了很是高的程度。因此，从政策面的角度来看，将来不解除还会有一连性的暖风。

对付后市来看，短期内由于元宇宙照旧以观念炒作为主，照旧需要有不绝的催化剂刺激。当前时点，硬件端估量三、四季度会有Pico、Quest等VR新品上市，同时政策、内容及应用规模亦存在催化大概，有望为元宇宙板块带来时机。

周建胜：本年以来，元宇宙得到了政策面的暖风频吹，甚至被部门处所当局写入当局事情陈诉。譬喻，7月8日上海市当局宣布《上海市培养 元宇宙 新赛道动作方案（2022-2025年）》，方案中提到将力图培养10家以上具有国际竞争力的头部企业和 链主企业 、100家以上把握焦点技能、高能级高生长的 专精特新 企业，推出50+示范场景、100+标杆性产物和处事，到2025年 元宇宙 相关财富局限将到达3500亿元，发动全市软件和信息处事业局限高出15000亿元，敦促电子信息制造业局限打破5500亿元。展望后市，我们相信会有更多处所当局出台雷同的文件。作为一个新闹事物，我们也期望看到更多且更重磅的政策与类型，力图为新兴财富的成长壮大保驾护航。

从财富成长的周期视角来看，元宇宙当前还处于从抽芽期到快速成恒久的过渡阶段，所以在当前机关元宇宙有大概会收获一些发作初期的时机，但也有大概会被各类观念所误导，整体上我们对此持审慎乐观的立场。

何奇：正如我们在《中国版元宇宙是红楼一梦吗？》的研判，中国版元宇宙是数字科技与中国文化的有机团结 既是新一代信息技能革命的集大成者，也是中汉文化从头崛起的计谋支点。因此，元宇宙在中恒久具有辽阔的成长空间，是一个值得重点存眷的新兴行业。

从短期视角来看，当前是机关元宇宙的较好时点，该板块将来上涨的催化剂有：1、海表里主流厂商将在将来半年不绝推出新一代的VR、MR产物，这些产物由于技能迭代和内容创新，存在着爆款大概；2、全球各国对元宇宙的支持政策会不绝落地，海内大概也会有越来越多的处所或行业支持政策出台，敦促整个元宇宙财富的发达成长。

周之易：恒久来看，元宇宙代表着科技整体的成长偏向，有恒久的机关代价；当前的阶段仍较早期，机关需要有较强的风险遭受本领。

元宇宙 配景下数字钱币鼓起

有助于普惠金融、实现降本增效

中国基金报记者：今朝，全国各地开启消费券高潮，包围汽车、家电、餐饮、文旅等多个规模。元宇宙配景下，数字钱币鼓起，会带来哪些市场机会？有哪类企业或将受益于金融系统进级而迎来业务增长？

李耀柱：我们对付中国的消费抱有恒久信心，消费券的推出有助于消费信心的更快规复。 元宇宙 配景下的数字钱币鼓起，尤其是数字人民币的呈现，在中恒久可以或许有效提高跨境付出的安详性，晋升人民币的国际竞争力，并将有助于普惠金融，实现降本增效。

王鑫晨：数字人民币是数字形式的法定钱币，兼具电子付出东西和法币的利益，与线上虚拟场景具有天然的契合点。今朝试点范畴不绝扩大，应用场景不绝深化。但间隔全面落地、无缝对接实体和虚拟经济照旧有必然差距的，推广应用的历程会为差异规模企业带来崭新的机会，详细表此刻以下方面：第一，数字人民币是虚拟化、可编程的，这为金融机构的IT处事机构带来开拓进级改革的增量时机，包罗客户端、中靠山系统等；第二，数字人民币要在种种场景全面渗透，需要种种办理方案和硬件改革，为付出机构和机具制造商带来机会；第三，数字人民币会大幅晋升跨境人民币结算便利性，为跨境付出提供崭新的办理方案；第四，相关算法、加密技能企业也将收益。

罗英宇：元宇宙对比传统互联网的最大改变之一是从信息互联网到代价互联网的超过，在这之中数字钱币将是元宇宙的重要一环。从影响上来看，数字钱币的推进带来的直接管益环节主要有软件处事（加密认证）、银行/付出系统软硬件改革、消费环节POS机等软硬件需求等。恒久来看，数字钱币与元宇宙相团结，会在内容和应用处事上带来更多创新业务，典范如海内的数字藏品，外洋风行的区块链游戏、DeFi等等。

周建胜：元宇宙配景下，数字物品将酿成数字资产，数据资源的变现需要前言，而数字钱币长短常抱负的候选项。人们对元宇宙的想象今朝是对现实社会的一种虚拟映射，那么相对付现实钱币的虚拟实现大概就是数字钱币。所以，数字钱币具有买通虚拟资产与现实钱币的潜力，从而成为元宇宙世界的焦点经济系统元素。

数字钱币的普及离不开金融系统的支持，诸多金融系统有望迎来进级契机。首先受益的是刊行端，譬喻银行IT系统，由于数字人民币的运行机制与传统移动付出有所差异，金融机构需要对相关软件系统举办匹配性进级，这将扩大银行IT厂商的市场。其次是投放端，那些承接数字钱币钱包成果的厂商或将受益。再次是畅通环节，如智能POS机、ATM厂商等也将受益于数字钱币。

何奇：数字钱币具有辽阔的应用前景，尤其是数字人民币的成长值得等候。我们判定，将来几年纪字人民币会成为重要的付出手段之一，甚至在一些特定的场景占据重要的付出职位。与数字人民币和金融IT相关的财富大概会因此受益，这些企业涉及到金融行业的IT建树、移动付出技能进级、数字藏品设计等诸多偏向。

消费电子行业布局性值得等候

苹果财富链或点燃一轮行情

中国基金报记者：跟着下半年消费电子传统消费旺季光降，消费电子产物销量有望不绝回暖。 消费电子 迎来风口，是否将点市场燃新一轮行情发作？

李耀柱：由于手机、电脑等自己的换机周期、产物供赐与及需求景气度的变革，消费电子在已往一段时间呈现了较大的压力。跟着部门公司的估值压制到一个更低的程度，跟着供需两头边际的变革、新品的呈现，尚有VR/AR等新设备的增量孝敬，我们认为消费电子有望进入新一轮的投资周期，实际上消费电子的景气度已经起来了一段时间，这个一连性我们认为会高出市场预期，可是发作力应该是迟钝而耐久的进程。

王鑫晨：消费电子行业主要公司都是以智妙手机为主要业务，跟着下半年苹果新机宣布，果链财富链或存在苏醒反弹的时机。可是年头至今安卓财富链仍然十分疲软，渠道内仍然积存大量库存需要清理，预期安卓财富链反转需要时间。另一方面，消费电子企业多半努力转型拥抱新硬件平台，个中以智能汽车相关及VR/AR类设备转型最为主流。消费电子行业里，智妙手机业务拖累不大，且新硬件平台有生长时机的标的最值得存眷。这也是我们存眷元宇宙观念股的原因之一。

徐成城：AR/VR设备作为时下热门的消费电子产物，是元宇宙的焦点硬件，与用户的陶醉式体验密切相关。当前，跟着全球AR/VR生态逐渐完善和硬件程度的晋升，硬件+内容彼此促进的良性轮回已经成立，海内头部企业纷纷推出VR设备，并一连举办产物进级和内容富厚，晋升了用户体验。按照IDC数据，去年全球VR设备的出货量已经到达1123万台，将来5年的年复合增长率有望高出35%。AR/VR设备有望跟着游戏、影视、社交等内容流量进口场景的不绝扩散，成为市场新一轮的爆款产物。

罗英宇：从互联网的成长履向来看，硬件终端放量是元宇宙财富成长的重要条件；从今朝表示来看，VR设备正在劈头走向普及；而重新品来看，三、四季度，海内字节跳动旗下Pico、外洋市场Meta旗下Oculus均会宣布新款VR产物，同时业界估量苹果来岁上半年亦有望宣布MR设备，VR/AR/MR等新品不绝推出并放量之下，有望晋升元宇宙相关规模投资热情。

周建胜： 消费电子 市场已经经验了两年阁下的低迷，但今朝依然难言乐观。固然短期智妙手机等数据有所改进，但从财富链光学、声学等多个环节龙头公司的前瞻预测来看，依然难言新一轮行情发作。与此同时，消费电子创新概略长进入瓶颈期，缺乏让消费者面前一亮的创新，这也不免导致消费者换机周期一再拉长。第三方公司Counterpoint暗示，海内用户换机周期从2019年头时的24.3个月增加到了31个月。与安卓市场对比，苹果市场相对乐观一些。从苹果最近的财报数据来看，苹果相关产物的表示明明好于市场大盘，尤其是跟着即将宣布的新机被传出大概会存在一些创新，所以我们认为苹果财富链有大概点燃一轮行情。

何奇：2022年至今，全球手机财富链景气度不高，导致消费电子行业受到了根基面的压制，可是在国度对消费行业的政策支持下，我们认为消费电子行业正在从根基面底部走出。一方面，手机财富链大概处于周期底部，将来一年存在着较大根基面改进的大概，2023年全球智妙手机有望从头回到正增长区间；另一方面，从智能汽车、碳中和、元宇宙等新兴应用的趋势来看，今朝不少消费电子行业还处于增速高而渗透率不高的时期，恒久趋势确定且康健。我们估量跟着智妙手机、折叠屏手机、VR、AR新品的连续宣布和销售回暖，消费电子行业的布局性变革值得等候。

周之易：今朝来看VR市场正在经验 从1到100 的新成长阶段。跟着新一代Pancake技能的VR硬件进入宣布周期，VR硬件的销量预期呈现拐点，VR时长存在发作性时机，今朝来看是消费电子市场的新兴大单品。受VR催化，其上下游的软硬件相关业务均呈现发作式增长时机，这是将来几年中较量大的时机。

存眷VR/AR/MR相关财富链、

云处事、游戏社交直播等3D内容应用环节

中国基金报记者：在元宇宙偏向，投资者有哪些值得去存眷的投资点，有哪些相关观念子板块最为看好？

李耀柱：今朝阶段，参加 元宇宙 投资照旧会存在一些风险，而这些风险，本质上照旧源于我们对 元宇宙 的认知存在一些误区，归纳综合起来有三大类：第一类误区就是认为元宇宙是纯粹的观念，简直是有公司在纯粹炒观念，可是确实也有公司在真正干工作，不能一概而论；就像自动驾驶，我们不能因为现阶段没有哪个公司做到了真正的无人驾驶，就武断认为自动驾驶是纯粹的观念。第二类误区就是认为元宇宙就是VR，VR只是一个大概的载体，实现元宇宙需要VR设备，但实际上VR和芯片一样，都是实现 元宇宙 的要素可能说东西，并不能简朴等同于 元宇宙 自己。第三类误区就是认为元宇宙是游戏，游戏只是一种相比拟力富厚的内容形式，和VR设备雷同，这种认识也许过于简化了。

因此，思量到 元宇宙 背后涉及的技能规模和细分偏向较量多，而最有代表意义的公司分手在全球各个国度，那么投资 元宇宙 的基金最好是投资范畴可以或许涵盖全球主流的股票市场，而且在行业漫衍上也最好能分手在5G、VR/AR、算力/芯片、区块链、云计较、AI、游戏/艺术场景端、事情/糊口场景端等规模，最后在投资标的上要留意区分噪音，要聚焦在有真正产物和处事进步的公司上面。

王鑫晨：科技投资时钟口诀 硬三年、软三年、贸易模式又三年 。我们当下处在元宇宙观念的 硬三年 起步阶段，AR/VR设备才方才进入公家视野，还未打破15%的渗透率。

首先，元宇宙正处于刚起步的早期阶段。这个阶段新硬件平台及其所发动的财富链最具发作力及投资代价，也就是消费电子企业中与VR/AR相关财富链的企业。第二，海表里两大龙头设备厂推出的硬件进级中同时具备了光学办理方案，是使得设备可以或许变轻变薄的焦点技能进级，寻找相关财富链标的将具有较高的生长弹性。第三，VR/AR内容公司则在 软三年 的投资领域内，当下去选择内容厂商投资也有乐成的概率，但难度较大。元宇宙所形成的新 贸易模式 的投资则在当下还处于很是早期的想象阶段，投资标的都偏主题一些。

徐成城：作为头部互联网平台公认的下一代互联网，元宇宙中虚拟世界与现实世界的关联度或远高于今朝的互联网，加上元宇宙基于其陶醉感，数据传输量级亦或远高于当前的互联网，而互联互通有利于低落信息和数据的传输本钱，因此元宇宙对付互联互通的需求更为急切，或成为加速互联网平台互联互通的催化剂，互联互通下当前头部平台的竞争力或进一步晋升。

从元宇宙的落地可行性看，开放世界游戏或成为最早贸易化的规模，近期A股游戏板块在元宇宙的催化下估值明明回升，判定元宇宙规模下一阶段投资时机或更会合在具备开放世界游戏研发运营本领、季度业绩一连回暖且估值仍然较低的头部游戏公司，恒久来看头部互联网平台拥有更大时机胜出。跟着元宇宙的成长，游戏板块有望迎来整体景气度的晋升。

罗英宇：团结财富成长趋势和海内市场情况，我们认为有几个偏向值得重点看好：

消费电子偏向：VR/AR/MR相关财富链。作为元宇宙的进口，终端设备将会迎来需求的快速释放，参考智妙手机财富成长汗青，相关财富链将会迎来很是好的投资时机，从整机到上游零部件都将受益；

云处事：元宇宙将会催生更多的云计较需求，出格是算力上云需求，对相关硬件、通讯、云处事厂商等均会带来显著的增量需求。

内容及应用：元宇宙时代将会带来更好的内容及应用体验，典范如VR内容（游戏、影视、直播等）、数字藏品、电商处事等以及家产规模的数字孪生等，团结web 3.0观念的DAO、NFT、SocialFi、区块链游戏等业态都具备很是大的生长潜力；

周建胜：元宇宙生态体系复杂，团结财富最新希望，可存眷以下规模：

1． 元宇宙终端：出格是以VR、AR、MR为代表的XR终端及其财富链。大概将来被市场存眷的新一代元宇宙终端与此刻截然不同，但此刻的新终端先行者依然为我们提供了较量好的投资时机。详细投资时机或将在XR整体品牌商，XR焦点零部件如光学组件、芯片以及组装环节等。

2． 元宇宙内容：有了新的终端，也就需要新的内容来为消费者泛起新的体验。外洋市场在NFT等规模得到了发达成长，中国市场暂且无法复制外洋的NFT贸易模式。我们相对更看好游戏等内容形式，发起存眷那些在XR游戏规模努力机关和摸索的公司，短期大概少有业绩兑现，但恒久来看此刻依旧会是抢夺入场券的时间窗口。

何奇：总体而言，2021年被誉为全球元宇宙元年，将来三年以元宇宙为代表的数字财富新一轮科技海潮正在快速成长，在VR等新一代智能终端、数字藏品、虚拟人、NFT、区块链、人工智能、大数据和云计较等规模存在着庞大投资时机。短期来看，我们认为从财富和政策趋势来看，以下两个偏向值得重点存眷：

一是VR等新一代智能终端财富链。继PC互联网时代的电脑和移动互联网时代的手机之后，元宇宙为代表的全球第三代互联网有望降生新的计较平台，AR、VR和MR等智能终规则在百舸争流，行业渗透率极低且增速较快，为财富链带来了较好投资时机；

二是游戏、社交、直播、教诲等3D内容应用环节。新一代的互联技能带来新的计较平台，新的平台又会催收海量新内容应用，并大概陪伴着新的贸易模式和新的内容巨头崛起。元宇宙规模在游戏、社交等娱乐、教诲和家产等规模的内容应用此起彼伏，未相关规模的传媒、电子和计较机公司带来新的投资蓝海。

周之易：发起存眷在中短期能看到明晰财富趋势变革，呈现实际业务拐点的子版块。

元宇宙 板块整体估值程度较低

将来有望成为继新能源后的新赛道

中国基金报记者： 元宇宙 板块整体估值程度如何？将来，数字财富的市场空间可否比肩新能源，可能说数字财富比拟新能源将来市场空间如何？

李耀柱：在行业的早期估值不是一个最重要的因子，财富的景气度、技能的进步是更重要的因素，我们认为在将来 元宇宙 空间很是大，可是我们认为短期的技能进步也许是迟钝的，并且最能代表各个细分偏向上先进技能的公司是漫衍活着界的差异国度和地域，我们倾向于看好中国和美国企业的恒久竞争力。

王鑫晨：元宇宙板块受到存眷较多，，属于科技赛道中的新偏向，生长一定较高。可是新科技的生长投资凡是不因为买贵而失败，而主要因为错判财富趋势导致的永久性损失。元宇宙及相关数字财富在外洋有科技巨头支持带头投入，海内也受到政策层面的不绝勉励，市场空间也十分庞大。

信息和能源是人类社会成长的底层驱动力，任何一个巨大体系，最终都是能量+信息，发生熵减，我们所做的一切都是减熵行为。数字财富与新能源是同品级此外赛道投资时机。

徐成城：元宇宙的观念最近爆火，但它需要AI技能、区块链技能、漫衍式系统技能、交互式技能如AR、VR，万物互联的物联网设备，5G技能，游戏内容等技能支持。今朝许多技能仍然是不成熟的，有概念认为近20年不行能呈现真正意义上的元宇宙游戏。元宇宙是一个很有意思的观念，可是短期而言，它应该照旧会处于一个炒作的阶段。假如它某些规模，好比技能规模中有一些技能打破，可以或许使得它具备很强的贸易代价，在技能发生打破的时候，市场上会越发重视元宇宙的观念的现实完成度的环境，所以它的完成度不绝晋升，它的贸易代价应该也会在将来较量长的时间内充实浮现。

罗英宇：由于当前元宇宙还处于早期、实际发生的业务局限都还较量小，以及市场气势气魄还以观念主题为主，因此整体估值处于较高程度；但从细分规模来看，与元宇宙有密切干系且在元宇宙时代具备庞大潜力的细分规模中，消费电子、游戏、营销处事等细分板块估值仍处于较低程度。

我们从互联网行业成长来看元宇宙财富局限，PC时代的2010年，海内互联网财富整体局限仅为1500亿元，而在移动互联网加持下，2021年中国局限以上互联网企业收入到达1.55万亿元、数字财富局限更是高出40万亿元程度；因此，假如我们参考移动互联网对比传统互联网时代在财富局限上的庞大跃升，将来元宇宙时代所带来的财富局限跃升将会越发有想象力。

将来，数字财富的市场空间可否比肩新能源，我们认为这个话题的谜底大概是开放式的。当前我们还未看到数字财富具有很是大的空间，按照中国信息通信研究院宣布的《中国数字经济成长陈诉（2022年）》，2021年中国数字经济局限到达45.5万亿元，同比名义增长16.2%，占GDP比重到达39.8%。数字经济在百姓经济中的职位越发稳固、支撑浸染也越发明明。将来元宇宙的空间能有多大，我们认为大概要按照元宇宙对百姓经济各行各业的孝敬和渗透率环境而定。假如元宇宙能演进成为下一代互联网，那么其空间或将比此刻的数字财富要大。假如元宇宙变为小众财富，那么其空间也就小得多。

何奇：元宇宙的焦点财富链大都都在电子、计较机、传媒和通信等TMT板块，今朝A股TMT板块的估值处于汗青不高的位置。我们判定，以元宇宙为代表的新一轮数字财富海潮，有望成为继新能源后的新的重要赛道。

VR智能终端和新能源汽车对比，今朝海内渗透率很是低，且远远低于新能源汽车的渗透率，而行业增速却维持了较快程度。展望将来，我们认为假如VR和MR等产物成为替代手机的新一代智能终端，那么行业大概有庞大的生长空间。

周之易：板块内按照业务属性差异，估值程度有较大差距，不行一概而论。如VR、虚拟人、数字孪生等差异业务其实有较量大的不同，软硬件之间的估值体系也有较大不同，整体差距较大。元宇宙可能说数字财富将来的市场空间很大，涵盖的范畴也较广，之前有第三方机构曾给出数万亿市场空间的估算，将来的想象空间很大。

板块颠簸性较高

不宜压重注于某一环节或单个产物

中国基金报记者：对付普通投资者来说，假如借路基金参加元宇宙主题可能数字财富，应该怎么机关？如何选择及背后风险在何方？

李耀柱：我认为整体思路是放眼全球，行业要分手，个股要聚焦。从行业可能气势气魄上来看，我们一直以来较量专注于科技和生长，这是我们公司相对的较量优势，同时在全球投资和外洋投资方面也有较量好的基本，我们也在隆重判定、小心求证，尽力掌握将来成长偏向上的投资时机。

王鑫晨：发起普通投资者可以选择在要害行业催化剂前机关元宇宙可能数字经济的行业主题基金。布局上，消费电子类企业一般已有现有不变主业，揭示出弹性相对较小但下行空间也有限的特征，以传媒为主的内容型元宇宙标的，固然大概在主题催化性弹性更足，但存在恒久贸易模式及保留的颠簸风险。

徐成城：元宇宙是将来互联网成长的终极方针，也是当前市场投资的重要主题。而游戏作为元宇宙的内容载体，也正在吸引各路资金作为设置。投资者可以思量通过参加相关游戏ETF来参加元宇宙观念中的细分板块。投资中需要留意，板块颠簸性较高，请投资者做好风险测评，按照自身风险遭受本领选择基金产物。

罗英宇：元宇宙尚处于成长初期，具备高生长空间的同时，在技能、贸易模式等各个方面也存在着很是多的不确定性，对财富、上市公司以及投资框架体系都需要很是高的专业程度，对付大部门普通投资者来说具有很是高的难度和投资风险，通过基金的方法投资机关是较为抱负的方法。

结符合才提到的财富特点，投资者对基金的选择上，要优选对元宇宙财富有深入认知和精采投资体系的投资打点团队；同时要充实认知到元宇宙作为新闹事物，生长进程中不行制止会有阶段性的妨害，因此在心态上要对投资的时间长度和净值颠簸有较高的容忍度，从而有望获取恒久精采的投资回报。

周建胜：在外洋市场，我们有看到直接以元宇宙定名或直接以元宇宙为投资主题的基金，无论是主动投资照旧被动投资，城市有一批新基金不绝涌现，对此，外洋的投资者也能有较明晰的产物选择。海内市场在严格的禁锢下，大概还暂且看不到与元宇宙相关的基金产物。所以，我们发起普通投资者可以存眷投资重点在下一代互联网、下一代消费终端、新型信息基本设施等科技规模的基金产物，也可适当存眷那些本领圈聚焦在科技股且恒久专注于科技规模投资的基金司理。

由于元宇宙财富尚处于财富成长的早期，市场名堂相对混沌，技能蹊径纷繁巨大，仍存在诸多不确定性。所以这时期不宜压重注于某一环节或单个产物，待通过一连的追踪财富趋势的演变，能较清晰判定出趋势的时候，可再重点存眷。

何奇：对付普通投资者而言，由于元宇宙和数字财富都属于新兴行业，行业和公司的研究门槛较高，更适合通过基金参加该偏向的投资。投资者可以选择数字财富主题基金可能机关元宇宙行业的基金，今朝市场上已经有数字财富的主题基金。详细来说，投资者在选择时，一是看产物是否是数字财富主题基金，二是要看基金司理的投资理念和市场概念。

选择数字财富主题基金或机关元宇宙行业的基金的风险在于，相关行业都是新兴行业为主，存在着必然的主题投资属性，因此板块的颠簸大概偏大。投资者可以通过中恒久持有来均衡短期的颠簸，尽大概充实享受到行业生长的红利。

周之易：要留意投资风险，做相比拟力当真仔细的研究。好比游戏行业，是一个较新的行业，内里的内容、观念等等的对象也很是多，需要审慎下注，而不是一窝蜂的冲进去，这不是我们倡导的行为。

对付投资来说，我相信要做恒久有代价的事。不管我们作为研究员，照旧各人作为投资者，市场天天会有很是多的变换，好比 元宇宙 这个板块，涨跌都较量常见，需要保持一个精采不变的心态。别的，需要存眷研究的行业里，恒久的代价毕竟会怎么走，而不是最近一个月可能是最近三个月短期的变革。这种恒久趋势是最重要的，也是有最大收益的。

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