李予涛为兴业证券股份有限公司首席信息官

上交所：以数据平台赋能伶俐禁锢

严禁锢带来的高业务压力

2008年国际金融危机发作后，禁锢部分高度存眷场外衍生品市场的潜在风险，对场外（OTC）衍生品市场举办了一系列改良，主要法子是敦促场外衍生品“场内化”生意业务和清算，并成立了金融基本设施——生意业务陈诉库（TR），以提高场外衍生品市场透明度。本文阐明白禁锢改良后场外衍生品市场的现实痛点，并提出基于区块链技能的办理方案。一是基于区块链的OTC衍生品信息交互平台。二是基于区块链的OTC衍生品生意业务平台。由于场外衍生品合约具有条件付出或结算特点，因此可将其编写为智能合约，从而成长出“智能衍生品合约”。本文探讨了智能衍生品合约的详细实现思路和相关法令问题，并提出智能生意业务陈诉库的观念。

证券公司团体化大数据处事体系构建及创新应用

本文回首阐明白上交地址大数据平台建树和数据迁移方面的实践履历，同时分享了推进数字化转型进程中针对数据管理和大数据应用的摸索与思考。

今朝美国有多个州已经认可智能合约的效力。在我国，可思量在民法典对智能合约的法令效力予以明晰，可能在证券法、期货法支持智能衍生品合约生意业务的正当性。

基于区块链的OTC衍生品金融基本设施

智能生意业务陈诉库

高海明为东吴证券股份有限公司副总裁

为了支持高效的场外衍生品生意业务匹配、确认、执行、清算和陈诉等，需要在现有尺度化事情的基本上，进一步构建一个可自动化执行的统一、开放、高效、合规、稳健的场外衍生品基本设施平台，从而实现更高的运行效率、更一致的禁锢合规、更好的数据质量和市场透明度。

行业数字化转型配景下，证券公司必需依托金融科技对质券App的技能架构、研发模式举办创新，更好晋升新形势下金融处事的普惠性、差别化和处事效率。

自动执行并不是智能合约的专属成果。其可在日常银行转账中与贸易银行签订自动转账协议，实现资金划拨的自动执行。但自动售货机和自动转账协议不具有强制履约特点，售货方、银行甚至提倡主体可以过问和叫停业务的自动执行。别的，自动转账协议由第三方作为中间人举办操纵，存在信用风险和操纵风险。而智能合约陈设和执行只需生意业务两边签署承认，无须中间人处理惩罚，经区块链网络的共鸣验证与存储后，难以改动，纵然一方忏悔，智能合约也将严格凭据代码执行，不行阻止，由此大大低落了履约风险。另外，基于计较机代码的自动触发执行以及区块链的漫衍式记账技能，消除了生意业务两边不绝信息交互的须要，可大幅简化业务流程，低落运营本钱。

按照场外衍生品合约条款的可操纵性，可将操纵条款上链，编码为智能衍生品合约，剩余的非操纵条款则继承以自然法令语言表述。由此，场外衍生品合约解析为两份合约：一是链下基于自然法令语言的衍生品合约；二是链上基于计较机语言的智能衍生品合约。这两份差异“语言”合约既是互补干系，也是替代干系。互补干系浮现为，链上链下两份合约互为增补，配合承载了现行场外衍生品合约的所有成果。替代干系在于，当预定条件触发时，链上智能衍生品合约自动执行，强制履约，淘汰纠纷，也就淘汰了执行链下法令合约以诉诸法院办理纠纷的需要。

文/屈  燕

企业画像系统并非完全代替禁锢人员实现自动禁锢，而是定位于智能禁锢帮助系统，敦促禁锢由人力为主向人机深度融合的模式转变。

智能运维为金融科技高质量成长保驾护航

证监会科技局姚前：基于区块链的OTC衍生品金融基本设施

同样，链上基于计较机语言的智能衍生品合约是否具有充实的法令效力，成为要害要点。若智能衍生品合约未在法令上获得正式承认，即便在链上自动及强制执行，有争议一方也可以通过司法“回滚”。一种办理步伐是将智能合约代码一并写入链下法令条约，并写明智能合约执行平台及地点。就像住房抵押贷款，银行与客户在协议中约定，每月按时从约定的客户账户划走按揭还款。银行划账行为的法令效力来自协议。若无协议约定，则银行不能随意从客户账户划走资金。与之相似，若法令不承认智能衍生品合约，其行为正当性必需通过链下条约予以明晰，不然无法反抗司法。

OTC衍生品与智能合约

显然，区块链信息交互平台自己就具备场外衍生品生意业务数据的收集、存储和披露成果，因此可直接成长为生意业务陈诉库。差异于中央证券存管机构、中央敌手方、生意业务平台等中心化机构设立的生意业务陈诉库，它是一种去中心化的生意业务陈诉库，具有难以改动、多点共享等特点。为了更好满意禁锢要求，发起区块链信息交互平台由禁锢部分牵头建树，对上链数据的名目、尺度、模子、分类以及披露的措施、范畴举办统一类型，并开展相关数据管理和打点。

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