SushiSwap代币:SUSHI及xSUSHI
在第1-5个周期,我估量跟着DEX市场变得越发成熟和饱和,现金流将在第3-5年逐渐淘汰。因此,将来生意业务量增长率雷同于J型曲线模子。早期公司成长城市泛起这一模式,,随后速度会加速,然后跟着时间推移慢慢放缓。
SushiSwap的原生代币是SUSHI,用于社区管理,社区通过SUDHI代币,可以或许对协议的所有重大变革举办投票。固然很多DEX提供雷同的布局化管理代币,但SushiSwap是首批向持币者分红的公司之一,分红来自平台的生意业务用度池。
值得寄望的是,跟着债券收益率的上升,折现率也会上升,因此该区块链网络的代价就会下降,尤其是一个区块链网络的大部门现金流基于将来折现。已往六个月,债券收益率从0.6%大幅上升至1.6%。
竞争敌手数量也会增加,发生雷同项目,活动性、用度和生意业务量方面也会发生竞争,对SUSHI发生负面影响。
生意业务用度:不变在5个基点
折现率的计较要领团结了债券收益率以及一些风险因素,债券收益率凡是以10年为周期,不受风险影响。可是,SushiSwap是新实体,因此与传统公司和更成熟的区块链网络对比,风险也更大。
终端增长率以每年3%的速度建模,切合整个行业和经济的环境。在该模子中,终端增长率凡是与公司地址国度的GDP相等。在美国,经济年增长率凡是在1.5-4%。
因为第一年全年的分红时间点还不清楚,我估量在本年剩下的时间里会举办分红,假设在2021年剩下的几个月份中,生意业务量会以已往三个月的速度增长。这是模子的周期0。
由于SushiSwap的折现率仍高于债券收益率,纵然对大部门债券举办从头订价,也不会对SUSHI的净现值造成很大影响。
然而,SushiSwap降生快要一年,拥有靠得住的用户群,团队和管理布局很是透明,因此,风险不会比雷同项目跨越太多。
这个模子并不合用于所有DeFi代币,只适合向持币者发放红利的代币,如MKR、SUSHI和KNC。
本文内容来自于Bankless
SushiSwap是一个成立在以太坊上的DEX,同时它也是由社区打点的AMM。
如上图所示,基于我的公道假设,整体市场假如继承增长,SushiSwap今朝的内涵代价约为126.4亿美元,而代币代价约为100美元。
将来现金流折现后相加的和就是净现值。在这个模子中,我操作汗青生意业务量和生意业务费,以作为计较现金流的起点。
第5年后SushiSwap的终值可以通过计较得出。
当市场参加者在SushiSwa上生意业务时,需要收取30个基点的用度。5个基点的用度以活动性提供者代币的形式添加到SushiBar资金池中,然后会用这些代币来购置SUSHI。买入的SUSHI会按比例分派给资金池中的xSUSHI持币者,持币者则会收到SUSHI。
在已往6个月里,SushiSwap一直是生意业务量和总活动性最大的DEX。停止发稿时,SushiSwap平均逐日名义生意业务量为2-4亿美元,自上线以来,累计收入已超1亿美元。
该分红发生的净效应雷同于传统股票市场的股息,答允持币者通过代币不绝赢利。
本文就通过金融模子来阐明SUSHI的代价,研究SUSHI价值达到100美元的大概性,它的现价只有20美金不到。
假设的数值
本文不组成任何投资发起,投资前请做好充实研究。
折现率设定为25%。在区块链网络和公司初期成长阶段,折现率凡是都是25%。
市场也存在相当大的风险,譬喻,DeFi加密钱币生意业务大概会淘汰,这会严重影响SushiSwap的生意业务量,导致生意业务费收入下降。
SushiSwap估值模子
SushiSwap在这方面开创了首例,因为它自己拥有鼓励机制,持币者可以分得协议的生意业务费。我但愿在将来,其他管理代币也会发生雷同模式,让持币者可以分得一部门生意业务费。
折现率:25%
本文通过估值模子,阐明SushiSwap平台及其原生代币SUSHI的内涵代价。
在第1-5时期中生意业务用度的增长:10倍阁下
股利贴现模子是投资者通过预测将来付出的股息,权衡资产代价的一种传统模子。该模子固然基于对将来增长的假设,但可作为任何出产性资产当前代价的基本。
终端增长率:3%
最近,SushiSwap启动了一个项目,将整个平台的部门生意业务用度分给持币者。初期,投资者和市场参加者此刻可以通过质押得到代币嘉奖。另外,代币的估值可以或许量化,因为可以操作建模来预测代币将来价值。
估值模子根基道理与假设
在传统股票市场中,对付会付出股息的股票,人们会通过预期折现率,将将来现金流量折现为现值,对该股票举办估值,这个模子也称为“股息折现模子”。
这一比率仍然可以按照差异假设举办调解,凡是折现率在20-40%之间。已往,我一直致力于针对差异项目计较差异折现率,折现率可以量化为“代币本钱”。
SUSHI估值阐明模子
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