反应最近小我私家投资者乐趣提高的另一个指标是跟踪前250个代币的山寨币指数的快速增长。

据比推数据，市值最高的加密钱币比特币周二一度上涨打破5万美元，再次刷新汗青高点。

因此，跟踪处于赢利状态的短线供给很是重要，因为任何高出必然幅度的价值变革城市引起大局限的短线抛售。这种效应在牛市后期会变得极度，因为短线持有者对价值变换越来越敏感。

这种现象好像在各个规模中都存在。在2020年10月开始本轮牛市至今，期货与现货的成交量比值呈上升趋势，这表白投资者正在冒着更大的杠杆风险，投机行为正在增加。

本年1月份，机构的现货需求好像已经趋于平缓，然而从生意业务所流出的总量仍在加快，上周甚至呈现了2017年牛市后期以来的最高单日流出量。这说明其他市场参加者也正在积聚比特币。

从汗青数据来看，今朝正处于这种从恒久持有者主导供应到短期持有者主导供应的过渡中。这种过渡固然比2017年更快，但这是一个强烈的信号，表白此刻已经分开了比特币最初的积聚阶段。

比特币到顶了么？

这种由长线持有者积聚造成的供给告急导致了价值上涨，进而又吸引了散户和其他范例的短线持有者开始买入。

从汗青数据来看，，今朝正处于这种从恒久持有者主导供应到短期持有者主导供应的过渡中。这种过渡固然比2017年更快，但这是一个强烈的信号，表白此刻已经分开了比特币最初的积聚阶段。

权衡比特币与山寨币资产相对表示的山寨币/比特币周期指数则进一步证实了成本周期性流入山寨币市场。

直到存入生意业务所的地点数量呈指数级增长，一轮牛市才算到了终点。

机构在整个12月淘汰了现货购置量，进入1月之后，他们通逾期货举办杠杆生意业务的需求增加，这是风险偏好增加的迹象。

为了阐明比特币是否已经到达顶部，需要阐明比特币的整体牛市周期中的表示。宏观牛市周期是从生意业务所的供应淘汰开始的，这导致了供应告急。

摸高5万美元之后 比特币到顶了么？

谁在积聚比特币？

今朝，未平仓合约处于汗青高位，总代价方才高出160亿美元。自1月1日以来增加了60%。

自去年年头以来，比特币的积聚是分阶段举办的。从3月到12月初，我们看到从法币生意业务所向机构持有者的资金流出加剧，表白现货需求强劲。在2021年，这些流出量已经开始淘汰。

从衍出产物生意业务量的急剧增加来看，这种对期货需求的增加变得越发明明，尤其是比拟2020年12月和2021年1月。该期货指数权衡了自去年年头以来生意业务量增加的幅度。

按照该指标，比特币年头在3-3.5万之间盘整，这让许多山寨币反弹。跟着马斯克给比特币带来的高度存眷，这种环境在一夜之间产生了改变，在特斯拉披露买入比特币的几个小时内，比特币价值被推到了4万以上。自那今后，比特币和山寨币都在反弹，这说明新的机构和散户资金都流入了这个规模。

加密钱币的布道者（如Pomp）或阐明师（如Willy Woo）的推特存眷人数也取得了不行思议的增长，这进一步表白了已往几周小我私家投资者的加快流入。

马斯克带来了什么？

由于永续掉期生意业务量短期下降至600亿，生意业务者正在期待市场的回响，然后再抉择增加或淘汰风险偏好。

加密博客Uncharted在最新的文章中阐明白比特币市场今朝的走势，并将其同2017年的牛市举办了较量。

在已往几周中新增市场参加者总数的一连增加也进一步佐证了这一点。

埃隆·马斯克的特斯拉购入15亿美元比特币是上周的热点，这给加密行业带来了庞大的攻击，来自小我私家投资者的乐趣强烈苏醒， CoinMarketCap、Coinbase和币安三大网站的日均活泼用户从二月初的2-3M增加到4-5M。

这种生意业务量的淘汰，从比特币年头至今的颠簸率曲线也可以看出，这表白比特币处于低颠簸率情况。市场好像在期待进一步确认5万美元的阻力位以及4万美元的支撑位。

一旦价值上涨到必然水平，新老玩家就开始向生意业务所增资以获取利润。比拟今朝的周期和2017年的上一轮牛市就会发明，今朝仍然处于价值曲线的早期加快阶段。请留意，重要的是要将比特币地点数量与总地点数量举办归一化，自2017年以来，比特币地点数量增加了约3倍。因此应该将下图中当前地点数除以3，才气与之前的牛市举办有效的较量。

一旦短线持有者积聚了必然的资产，他们就开始成为市场的重要敦促力，影响价值的短期周期。与恒久持有者对价值变革不敏感（因为他们积聚时的价值比当前价值低得多）差异，短期持有者对价值要越发敏感，因此比拟特币价值的变革回响更快。

这种流入生意业务所的比特币数量的加快增加，刚好是许多短线持有者赢利的时候，因为他们越发急切的向生意业务所发送加密钱币，这也提高了区块链网络上的生意业务用度。