图二，期权生意业务所的看涨期权的报价

图三，Protective Put生意业务计策

比特币成长到本日，它的运作模式越来越像石油大豆这样的大宗商品。一方面它有着实际的出产进程，矿工们在操作本身的设备通过挖矿来出产出比特币。另一方面,在生意业务市场，市场中有大量比特币现货和衍生品生意业务。由于这些生意业务方法比主流的大宗商品的生意业务越发利便，相应的生意业务量也很是大。同主流的大宗商品生意业务差异，比特币的现货和衍生品生意业务根基上是7*24的方法不中断举办。别的，由于比特币自己的特点，比特币的价值变革很是大。对付矿工来说，防御市场风险，制止呈现损失因此就很是重要。在这个方面，比特币矿工同大豆石油这样的商品的出产商的存眷是一样的。

谷燕西：比特币矿工需要思量如何利用期权

在应比拟特币的市场风险方面，今朝较量普遍回收的金融东西是期货。矿工可以回收期货来担保其在一个符合的价值将其可以或许出产的比特币卖出。期货作为一个对冲东西，有其优势。这些优势包罗杠杆的特性，，底层价值持续变革，可以或许支持的生意业务的数量庞大等等。但期货也有其范围性，包罗成果较量单一和单边风险很是大。期货是双向收取担保金。也就是对付看多和看空的两边来说，假如市场走势同生意业务者持仓偏向相反，那么他就要增加担保金。在市场大幅动荡的期间，甚至有爆仓的风险。

图一，Covered Call生意业务计策

比拟特币矿工来说，期权的别的一个重要浸染是防御市场的下行风险。为此可以回收Protective Put的生意业务计策。矿工在一个市场低价购置看跌期权。假如市场现货价值跌倒这个价位，那么这个矿工至少可以在这个价位将本身持有的比特币卖出，制止更大的损失。假如比特币价值上行，那么他持有的比特币就会增值。他持有的比特币现货和看跌期权的整体依然是能实现很是好的收益。譬如如图四所示，2021年3月26日，执行价值在$15,000的看跌期权的价值是$1,399。矿工为了担保本身持有的一个比特币可以或许在这个价位卖出，他就可以付出$1,399来购置这个权力。万一比特币市场价值跌过$15,000，他就可以在这个价位将他的比特币卖出。

同期货对比，期权对个别比特币矿工来说越发适适用来作为生意业务东西来对冲市场风险和得到不变的收益。期权包罗看涨期权和看跌期权。操作期权做多的生意业务方的下限风险只是为此付出的权利金。只有做空的一刚刚有庞大的风险。并且可以操作期权拟定各类生意业务计策，以实现套利或保值的目标。对付比特币矿工来说，相识市场提供的比特币期权的特点，就有大概找到对本身更适合的生意业务东西。他们可以操作本身的比特币赚取不变的收益，或防御下行风险。

期权的特点长短常适合总量较小，零售用户可以或许参加的生意业务产物。所以股票期权的生意业务量长短常活泼的。别的由于它的机动性，可以或许设置多种范例的生意业务计策，因此它也很是受到擅长量化生意业务的生意业务者的青睐。但对付一般的矿工来说，相识期权的根基属性并举办正确的生意业务计策，就能操作它实现本身的目标。

图四，期权生意业务的所看跌期权的报价

譬如，矿工可以操作期权的Covered Call计策来得到不变的收益。图二列出美国一个衍生品生意业务所的比特币期权生意业务报价。我们可以看到2021年3月执行价值$50,000的期权市场报价是$210。假如矿工持有一个比特币，他就可以在这个执行价值卖出这个看涨期权。他因此能得到$210的权利金。假如比特币现货价值在2021年3月26日之前没有到达$50,000。这个矿工就可以保有$210的权利金。假如当时的比特币现货价值高出$50,000,并且购置这个期权的生意业务者选择执行,那么比特币矿工也能在$50,000的价值卖出他的比特币。这样也能实现很是好的盈利。假如矿工没有回收期权这个生意业务东西，而是直接在现货生意业务市场中运作，那么他就只能得到现货交易的盈利，而失去了赚取期权权利金的时机。

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