按照我们的计较与采访，在减半时，假如矿机商的产能和周期正常，比特币算力或许率不会产生大局限下跌，一些理论上要被裁减的矿机，大概也还会换到其他电费更低的处所继承挖矿。

要估算这个变革，需要相识两个要害数据：电费比与能耗比。

这与我们第一种凭据全网算力的要领的功效，险些一样。

这背后的原因是什么？

那么假如来岁 5 月份比特币产量减半的时候，比特币价值没有上涨的话，我们有三个问题：有几多矿时机成废铁？比特币算力会不会大跌？会不会产生矿难？

区块律动 BlockBeats 采访了多位矿工与矿场主，综合火电与水电等等因素，获得今朝新矿机的替换率的数据约莫是 50%，也就是能耗比在 60W/T 阁下的矿机比例，约莫在 50%。

假如减半后比特币价值稳定 会产生超等「矿难」吗？

可是 50% 的矿机置换率并不便是算力裁减率，我们以新老矿机中的 S9（13T）与 S17（53T）矿机为例，凭据 50% 的置换率，算力裁减率为 13 / (13+53)=20%，也就是 156E x 20% =31.2E，约合 3120 万 T。

比特币的经济模子中有一条法则，产量每 4 年减半一次，从 2010 年首创区块被挖出到此刻，每个区块的比特币已经经验了两次产量减半，产量从每个区块 50 个比特币嘉奖，淘汰到了每个区块 12.5 个比特币嘉奖。

可能我们换一种算法。

在 2016 年 7 月的减半周期中，已经呈现过上述「矿难预言」的环境。2015 年 10 月，比特币价值靠近周期底部，报 240 美元，全网算力 400P。2016 年 7 月，减半实际产生时价值上涨至 680USD，但算力以更快的速度增长到 1.5E。

显然，事实并非如此。矿业在随后的 2016、2017 年实现高速成长。

能耗比，是矿机的功率与算力之比，暗示的是每一算力需要几多功率。单看算力可能单看功率，并不能看出矿机机能的黑白，能耗比是较量矿机间机能差此外主要数据，能耗比越低，说明矿机的挖矿机能越强，越省电。

假如在减半前，比特大陆可能嘉楠耘智这些矿机出产商的新型大算力呆板产出，且产能满意的环境下，全网的整体算力并不会大跌，只会上涨。换句话说，所有人都换到了新呆板，，算力难以呈现暴跌。

尤其是矿工们。

按照嘉楠耘智招股书，取 2017 年与 2018 年整年的加权算力均价，（2114637 x 613 + 7158666 x 369）/ (2114637 + 7158666)=424 元/T 算力。

2020 年减半即矿难？

对付实力强的矿场主来说，他们会在散户矿工率先僵持不住的时候，以更低廉的价值经受矿机，从而扩大本身的算力份额，本质是比特币挖矿市场边际本钱不绝低落的进程。对付投资者，假如机构一致拥有减半看涨预期，部门矿工也因为看涨情绪而持币不卖，这会导致场内供需产生变革，价值的高增长会抵消减半造成的区块法币收益的淘汰。

乍看之下，这种逻辑推演很有原理，实际上是站不住脚的。

嘉楠科技（NASDAQ: CAN）在纳斯达克上市一周了，比特币价值并没有变革。

你认为呢？

把矿机看做是矿工对中期比特币价值押注的期货/权，我们能不能算出，假如价值依旧萎靡，理论上会有几多钱吊水漂呢？按照 F2pool 的电费占比数据，嘉楠科技 A7、A8、A9 系列矿机整体占比都在 50% 以上，这意味着抱负状态下，比特币下次减半之初，这些矿机的电费占比将大于 1，那么矿工的浮动收益将变为负值。假定矿机销售市场在减半前保持匀速增长，则 2020 年 5 月雷同能耗比矿机的市场局限为 139.14*（[10 个月+5 个半年*6 个月]/10 个月）=174 亿元。同时按照上文对算力裁减率的估算，174*（1-20%）=139 亿元。

可是，比特币的价值，依然没有涨。

可是实际环境，与理论上总会有不同。区块律动 BlockBeats 采访了一位矿场主，对付比特币与价值的干系，在挖矿一线的矿场主有差异的观点。

凭据我们适才得出的结论，纵然比特币价值稳定，因为电费的干系，矿机也不会关机，由此，比特币算力在减半后是不会大跌的。

但这次利好之下，比特币没有呈现利好行情。

从鱼池的数据看，今朝电费比在 50% 的矿机的能耗比在 60W/T 阁下，也就是说，以今朝的价值，在减半产生后，能耗比在 60W/T 以上的矿机，理论上全部要关机。

算力会不会大跌？

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