3月24日，美国纽约南区处所法官P. Kevin Castel已核准了美国证券生意业务委员会（SEC）的请求，裁定Telegram不能按打算在下月刊行其加密钱币Gram。 “思量到豪伊测试的经济现实，法院认为，在未经须要的挂号声明的环境下，将Gram转售到二级果真市场将是证券销售的一个构成部门。”
按照法院文件，在2018年2月和3月两轮融资中，Telegram共筹集17亿美元，个中约四分之一（4.245 亿美元）来自美国投资者。Telegram认为，逾12亿美元应不受美国证券法的禁锢。
因此作为Telegram原生代币，Gram一经问世就是明星，Telegram在2018年通过两轮募资，在全球范畴轻松募得17亿美元：
2.2018年3月，TON再次刊行，以1.33 USD的价值销售约6.39亿枚Gram，共筹资约8.5亿美元。
此前，Gram原定于2019年10月31日上市刊行。
Telegram暗示，愿意采纳法子断绝美国投资者，同时继承推行对非美国投资者的义务。信中写道：“假如法院要求，被告将实施保障法子，防备将来非美国私募投资者将Gram转售给美国投资者。这些法子大概包罗一个条件，即非美国投资者只有在不规划在美国转售代币的环境下才气收到其邮件，而该邮件可以“设置”TON数字钱包，以解除美国的地点。”
时隔一年半，到了Gram上市的要害时刻，10月11日，，SEC却溘然迫令暂停Gram刊行打算，来由是自称为应用型代币的Gram实质为证券。
图片来自链茶楼
10月15日，CNBC主持人Ran Neuner在推特暗示，投资者们已经接到关于Gram大概会延期一年发放的征询，且TON团队正实验与SEC息争。其预估Telegram至少需要缴纳1020万美金罚款以期告竣息争的第一步。参考尺度是9月30日，已募资40亿美金的Block.One（EOS项目母公司），以付出2400万美金为价钱与SEC告竣息争，其罪名同样是犯科刊行证券代币。
在3月24日，受到美国处所法院劈头刊行禁令一周后，Telegram再遭SEC阻击。原定4月的刊行打算目睹无望；试图通过对非美投资者发售来“曲线救国”，前路亦是阻碍重重。Telegram发币打算终将胎死腹中？
但Fedor Skuratov暗示，“严格来说，除非社区内部告竣共鸣，不然社区无法采纳任何法子启动TON。为得到承认，我们需要与投资者（至少个中大大都人）告竣协议。
Gram在SEC官网上的记录
Telegram与SEC的恩仇情仇
为了保住发币打算，很快，Telegram就在投资者中间告竣了共鸣。去年10月25日，Telegram在一封给投资者的电子邮件中正式确认，大大都投资者同意推迟启动TON的宣布，而不是退还资金。该邮件显示：“我们很兴奋通知您，我们已经取得了预售和 A 轮融资投资者中绝大大都的同意，将TON网络启动的截至日期耽误到2020年4月30日。很是感激各人的支持。”
如今，Telegram推迟刊行的期限快要，其打算再次遭到SEC和美国处所法院的拦截。此次Telegram的上诉来由是否能获得法院的承认，他们尚有什么良策可以或许度过危机，发币打算是否还能为继，值得一连存眷。
前SEC状师Philip Moustakis对Telegram的上诉时机并不乐观，称“上诉审查的尺度是滥用自由裁量权，这意味着Telegram必需证明该处所法院在裁决上呈现一些明明的事实错误或法令错误。”
处所法院宣布禁令 SEC阻断外洋发售 Telegram还可否突围？
被SEC闪击的Telegram眼前只有两条路可走，一是通过斡旋与SEC息争，价钱大概是巨额罚金甚至进一步惩罚；二是向171名投资者寻求Gram延迟刊行的许可。但假如没有高出半数同意延迟刊行，TON面对的大概是项目失败归零的运气。
1.2018年1月，TON以0.37 USD的单价销售了约23亿个Gram，共筹资约8.5亿美元。
四月刊行遭克制 欲“曲线救国”
Telegram Messenger是一款具有极客套质的跨平台即时通信软件。其全球用户量已达1.7亿。更值得留意的是，Telegram是通过雷同维基百科的非盈利方法运作的，同时具有高度安详性的加密通讯东西，用户的谈天记录纵然是被截获也无法破解。
SEC认为Gram无法用来购置任何产物可能处事，而投资者却但愿从这项代币和Telegram后续的事情中赢利。因此这笔巨额募资由于未举办证券挂号而被告状。
TON，全称Telegram Open Network，中文名Telegram开放网络，是知名通讯东西Telegram Messenger 提倡的公链项目。而Gram则是基于TON刊行的原生代币。
就在Telegram原生代币Gram上市刊行前夕，美国证券生意业务委员会（SEC）紧张叫停该项目，并公布已告状Telegram Group Inc.及其全资子公司TONIssuer Inc，罪名是在美国和外洋犯科刊行数字代币，并得到美国联邦法院姑且限制令。
在上周五写给Castel法官的信中，Telegram公司的委托状师Alexander Drylewsky要求法院澄清上述禁令是否合用于TON的非美国投资者。
3月31日，据Coindesk动静，美国证券生意业务委员会（SEC）要求法院拒绝Telegram争取向非美国投资者出售Gram代币的请求，称该公司试图缩小劈头禁令的禁锢范畴，而该禁令已明晰划定Telegram不得向任何人或实体交付Gram。
另一方面，TON社区基金会也在努力应对处所法院的倒霉裁决。据coindesk动静，由20个开拓者和投资者构成的小组今朝正接头在Telegram不参加的环境下启动TON的大概途径。据TON社区基金会首创人Fedor Skuratov先容，启动TON所需的所有代码都已经存在，之前已由Telegram宣布。社区只需要生成创世区块，并提供至少13台计较机（验证器），即可运行网络。
法院认为，SEC已乐成证明Gram购置协议、Telegram的默示理睬及其与早期购置者的体谅（包罗试图将Gram转售至果真市场的预期）已组成证券刊行（的条件），因此要求遵守《证券法》第5条划定。
法院同时认为SEC实时阻止这一正在举办的违反行为实属公道。面临倒霉裁决，Telegram随后向法庭提出上诉，以扭转大势。
Ran推特截图 / Bplus
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